Halyk Finance прогнозирует, что при сохранении цен на нефть около $70 за баррель и росте экспорта нефти курс тенге к концу 2025 года составит 550–560 за доллар.
Также отмечается, что в октябре продажи валюты из Нацфонда составят $600–700 млн. Это выше ожиданий аналитиков. Вероятно, считают в Halyk Finance, увеличение связано с планами выделить займы ФНБ «Самрук-Казына» за счет средств фонда.
Всего на 2025 год запланированы трансферты из Нацфонда в бюджет на 5,25 трлн тенге. За восемь месяцев уже использовано 3,83 трлн тенге, или в среднем 479 млрд тенге в месяц. Чтобы уложиться в план, за оставшиеся четыре месяца лимит придется сократить до 355 млрд в месяц, что почти на 26% меньше текущего уровня. Это приведет к снижению продаж валюты из Нацфонда и сокращению бюджетного стимулирования, считают в Halyk Finance.
Одновременно Нацбанк продолжит политику «зеркалирования». В четвертом квартале он планирует продавать валюту примерно на 467 млрд тенге ($848 млн) ежемесячно.
Эти операции нужны для изъятия избыточной ликвидности, которая образовалась из-за роста покупок золота. В сумме за квартал на рынок может выйти до 1,4 трлн тенге в эквиваленте иностранной валюты. Это предложение частично компенсирует снижение продаж из Нацфонда и поможет удержать курс.
В октябре также продолжит действовать требование для компаний квазигоссектора продавать 50% валютной выручки. ЕНПФ, достигший доли валютных активов в 40%, новых покупок иностранной валюты в октябре проводить не будет.
В результате чистые продажи валюты Нацбанком в октябре оцениваются в $1,45–1,55 млрд. Это станет рекордом 2025 года: до этого максимальный показатель был зафиксирован в июле – $1,34 млрд, когда тенге резко ослаб.
29 сентября 2025 года торги долларом на KASE закрылись на отметке 548,3 тенге. Это самый высокий показатель на момент закрытия торговых сессий американской валютой за все время. Национальная валюта за день упала на 2,5 тенге, или 0,48%.
