СЕО и мажоритарный акционер Freedom Holding Corp. Тимур Турлов считает, что казахстанцам лучше зафиксировать высокую доходность по долгосрочным и среднесрочным депозитам, государственным или корпоративным ценным бумагам, которая в моменте достигает 20% годовых в тенге, чем покупать доллары по текущему курсу около 500 тенге за доллар.
«Я скорее на месте казахстанцев не доллары покупал бы, а открывал бы какие-то высокодоходные депозиты и покупал те же государственные ценные бумаги, корпоративные бумаги. То есть, если можно зафиксировать на какой-то более-менее длинный срок высокую доходность, это, кажется, принесет больше дохода, чем покупка долларов, потому что вряд ли курс будет 600 [тенге за доллар] в следующем году при таком положении вещей», – сказал он журналистам, отвечая на вопрос, нужно ли казахстанцам покупать доллары по курсу 500 тенге.
По его мнению, депозиты, ГЦБ и корпоративные облигации принесут более высокую доходность, чем купленные по 500 тенге доллары.
«Учитывая то, что, повторюсь, они [Минфин] будут занимать доллары больше, чем тенге, если вы сейчас положите [деньги на депозит] – а крупнейшие банки сейчас предлагают 20% годовых по своим сберегательным продуктам – то, по сути, вы можете получить 100 тенге процентов с 500 тенге и, скорее всего, это будет сильно более выгодная инвестиция [чем покупка наличных долларов]», – сказал Турлов.
Предприниматель отметил, что в результате повышения Национальным банком базовой ставки 10 октября на 1,5 процентных пункта – до 18% годовых – Министерство финансов Казахстана стало активнее занимать за рубежом в долларах США.
«Я очень долго рассуждал, как у нас неэффективно базовая ставка работает, но она сработала, наверное, в конце этого года. Они [Нацбанк] достучались до Минфина. Почему доллар по 500? Давайте с этого начнем вопрос. Минфин, видимо, в какой-то момент понял. То есть, когда надо было занимать под 14%, они терпели, но занимали. Когда надо было занимать под 15%, они терпели, но занимали. Под 16% тоже терпели, но занимали. Под 17% терпели и занимали. Когда им сказали, что надо [повысить базовую ставку до] 18%, они сказали «как-то дорого совсем стало», и Минфин пошел на внешние рынки и начал занимать доллары, потому что они сильно-сильно дешевле на самом деле, чем тенге», – рассказал он.
По его мнению, такой шаг со стороны Минфина был очень правильным, поскольку при заимствовании в долларах удается улучшить баланс валютного рынка.
«Потому что если ты социальные расходы увеличил, то у тебя спрос на доллары в любом случае вырастет», – сказал он.
Он напомнил, что приток долларов на рынок может происходить за счет их продаж из Национального фонда или с внешнего рынка (займы, экспорт). Вместе с тем, по его словам, этих долларов на казахстанском рынке не хватало.
«Минфин, по сути, начал приносить доллары на рынок и продавать. То есть они стали на аукционы приходить традиционно и сказали: нет, нам дорого, мы по 18% брать не будем и по 17% тоже особо не хотим – давайте дешевле. Последние аукционы (по ГЦБ. – «Курсив») длинные сроки расторговали уже по 16% при том, что базовая ставка 18%. У нас кривая доходности по государственным бумагам начала какую-то правильную форму приобретать на самом деле сейчас», – сказал Турлов.
Предприниматель считает, что на такой шаг Минфину надо было пойти еще раньше, но хорошо, что он начал делать это сейчас.
«Поэтому, учитывая, что Нацбанк говорит, что базовая ставка будет высокая половину следующего года, по последнему релизу, то мы, наверное, ждем от Минфина, что они на внешний рынок будут сильно более активно ходить, чем на внутренний. Соответственно, у нас на рынке валюты будет скорее много, чем мало. Соответственно, курс будет крепким. Я не удивлюсь, что он станет крепче, чем 500 [тенге за доллар США] в целом, но, наверное, слишком крепкий тенге тоже не очень классно и у них все еще есть возможность наращивать золотовалютные резервы, чем они и занимались в течение этого года на самом деле», – сказал он.
По его словам, золотовалютные резервы в Казахстане растут, обновляя максимумы, не только за счет золота, но покупки иностранной валюты.
«Поэтому я в общем ставлю на то, что тенге плюс-минус будет крепкий. Это действительно приведет к достаточно существенному сокращению инфляции. За счет продажи долларов на внутреннем рынке существенно сократятся темпы роста денежной массы, за которой все наблюдают», – отметил он.
Турлов напомнил, что при продаже долларов с рынка изымается тенге и сокращается денежная масса.
Курс доллара в ходе утренних торгов 4 декабря на Казахстанской фондовой бирже впервые с апреля опускался до 498,45 тенге. Объем торгов на 12:30 достиг $217 млн. Последний раз доллар опускался ниже отметки в 500 тенге на торгах 3 апреля 2025 года. В октябре и ноябре сообщалось о резком падении доллара к тенге, в том числе на фоне налоговых выплат.
