Для Казахстана как государства контроль роста стоимости активов крупных национальных компаний имеет особое значение. По сути, это универсальный индикатор качества управления. Он показывает не просто наличие доходов в отдельный год, а способность системы создавать ценность на длинной дистанции. Для крупного холдинга с государственным участием это означает, что активы не проедают ресурс, а сохраняют и накапливают экономический потенциал, так необходимый всей стране.
Рост в условиях волатильности 2025 года
В 2025 году «Самрук-Казына» еще раз продемонстрировал, что компания является системой, где решения по инвестициям, управлению и развитию подчинены именно логике увеличения стоимости активов. Ключевые финансовые параметры показывают динамичный рост:
- совокупные активы группы по итогам года ожидаются на уровне около 45 трлн тенге, что примерно на 10% выше показателя 2024 года,
- выручка прогнозируется на уровне свыше 18 трлн тенге с годовым ростом около 12%,
- чистая прибыль превышает 2 трлн тенге и остается сопоставимой с результатами прошлого года.
Эти цифры отражают способность фонда удерживать устойчивость при колебаниях цен на энергоносители и изменении внешней конъюнктуры.
Инвестиционная программа остается одним из ключевых драйверов увеличения стоимости активов. Сейчас портфель группы включает более 130 проектов общей стоимостью около 52 трлн тенге, охватывающих нефтегазохимию, энергетику, логистику и коммуникации.
В 2025 году фонд завершил девять крупных инвестиционных проектов суммарной стоимостью более 1,1 трлн тенге, которые формируют долгосрочную инфраструктурную базу и снижают системные ограничения для экономики.
Инвестиции и глобальная повестка
Известный политолог Данияр Ашимбаев обращает внимание на связь инвестиционной активности фонда с внешнеполитической повесткой страны. По его словам, в этом году, как уже отмечалось, зафиксирована, во-первых, традиционно высокая внешнеполитическая активность главы государства». Он подчеркивает, что наряду с политической составляющей в ней «регулярно нарастает инвестиционный и торгово-логистический компоненты», а также отмечает, что «в числе лиц, сопровождающих Касым-Жомарта Токаева на высоких переговорах и форумах, все заметнее роль главы ФНБ «Самрук-Казына» Нурлана Жакупова«.
Эксперт связывает это с оценкой экономической динамики на уровне государства. Он отмечает, что «президент и правительство демонстрируют высокий уровень удовлетворенности объявленными цифрами экономического роста и растущим объемом новых инвестиционных проектов, связанных с диверсификацией и модернизацией национальной экономики». В этом контексте, подчеркивает Ашимбаев, «ключевая роль принадлежит «Самрук-Казына».
Инвестиции как ответ на системный дефицит
Практическое наполнение этой роли отражается в конкретных проектах:
- фонд завершил строительство опреснительного завода в Кендерли мощностью 50 тыс. кубометров воды в сутки, что позволило закрыть дефицит пресной воды для Жанаозена и Мангистауской области;
- мощность завода Caspi Bitum увеличена в 1,5 раза, что усилило внутреннее обеспечение дорожным битумом;
- газопровод «Талдыкорган — Ушарал» дал доступ к газу 84 населенным пунктам с населением около 134 тыс. человек;
- запуск солнечной электростанции на 50 МВт в Жанаозене и ввод контейнерного хаба в Актау вместе с терминалом Zhetysu в Алматы расширили энергетический и транзитный потенциал страны.
Данияр Ашимбаев подробно перечисляет эти проекты, подчеркивая их системный характер. Он отмечает, что фонд реализует 130 крупных проектов стоимостью 52 трлн тенге и указывает, что в текущем году были завершены именно те объекты, которые «решают дефицитные вопросы — воду, энергию, логистику, газификацию и транзит». В этот перечень он также включает ввод вторых путей на линии Достык — Мойынты, которые усиливают пропускную способность ключевого железнодорожного коридора.
Масштабирование активов
Международное сотрудничество фонд использует как инструмент масштабирования активов и диверсификации рисков. Продолжается расширение присутствия на внешних рынках через соглашения с крупными международными партнерами. На Казахстанско-Китайском деловом совете подписано более 70 соглашений на сумму свыше 15 млрд долларов, охватывающих инфраструктуру, энергетику и технологические направления.
По оценке Ашимбаева, «большая работа проделана в рамках международного сотрудничества путем как привлечения новых инвесторов, так и выхода на новые рынки». Он выделяет соглашения о создании совместного предприятия по строительству газохимического комплекса по производству карбамида, разработку проекта гидроаккумулирующей электростанции и меморандум по строительству центра обработки данных.
В рамках визитов в США подписано соглашение с Boeing о покупке 18 воздушных судов, а договор КТЖ с Wabtec предусматривает производство на казахстанском заводе 300 грузовых локомотивов и их сервисное обслуживание. «Это историческое соглашение воплощает визионерский подход КТЖ к развитию железнодорожной сети страны как ключевого связующего звена между Европой и Азией», — заявил президент и генеральный директор Wabtec Рафаэль Сантана.
Ашимбаев также указывает на значение цифровых и телекоммуникационных соглашений. Он отмечает, что «Казахтелеком подписал договор с Amazon Kuiper о реализации в Казахстане услуг спутниковой связи», а визит президента в Японию «увенчался подписанием со стороны «Самрук-Казына» и его дочерними компаниями девяти соглашений и меморандумов стоимостью 1,5 млрд долларов». В числе партнеров он называет Marubeni, MUFG Bank, Mitsubishi Heavy Industries, Hitachi Energy, Toshiba, JOGMEC, Kansai Electric Power и RIKEN KOGYO.
Отдельным направлением остается политика закупок. Закупки предприятий фонда у отечественных товаропроизводителей выросли с 625 млрд тенге в 2023 году до 2 трлн тенге в 2025 году. ОЭСР, Всемирный банк, ЕБРР и Азиатский банк развития признали систему закупок фонда соответствующей передовым международным стандартам, что снижает институциональные риски и повышает доверие со стороны инвесторов.
Социальная ответственность, Искусственный Интеллект и новая модель корпоративного управления
Социальные проекты фонд рассматривает как элемент устойчивой стоимости активов. За последние два года на социальные инициативы и благотворительность направлено около 1,5 трлн тенге. Эти средства пошли на строительство медицинских центров, развитие реабилитационных учреждений, открытие кабинетов инклюзии и создание спортивной инфраструктуры. Продолжена работа медицинского поезда, который оказал помощь более чем 100 тыс. казахстанцев.
По словам Ашимбаева, фонд демонстрирует «традиционно высокий уровень социальной ответственности», а также уделяет внимание президентскому проекту «Таза Қазақстан». За два года в его рамках было высажено 5,8 млн деревьев, что дополняет экологическую составляющую стратегии устойчивого развития.
Цифровая трансформация становится еще одним инструментом повышения стоимости активов. Сейчас группа реализует 62 проекта с применением искусственного интеллекта в производстве, промышленной безопасности и технологических процессах. Нейросеть SKAI стала первым в регионе цифровым членом совета директоров с правом голоса. «Такие решения имеют большую практическую значимость, поскольку способствуют оптимизации всех внутренних процессов», — отметил президент Казахстана Касым-Жомарт Токаев. Деловое издание Harvard Business Review зафиксировало этот шаг как управленческий прецедент: «В октябре 2025 года «Самрук-Казына» объявил о назначении SKAI голосующим членом совета директоров».
В конечном счете стратегия «Самрук-Казына» выстраивается вокруг прагматичной логики. Рост стоимости активов опирается на инвестиции в инфраструктуру, международные партнерства, институциональную прозрачность, социальную устойчивость и управленческие технологии. Агентство Standard & Poor’s Global Ratings фиксирует этот подход следующим образом: «Самрук-Казына» играет критически важную роль для правительства Казахстана как основной инструмент реализации его повестки стратегической индустриализации, а также долгосрочной экономической устойчивости и диверсификации».
