Индекс PMI вырос, но оптимизм бизнеса упал до уровня карантина

В декабре 2025 года деловая активность в обрабатывающей промышленности Казахстана впервые за семь месяцев вышла в зону роста. Индекс PMI (Индекс менеджеров по закупкам) поднялся с ноябрьских 49 до 51 пункта.

Несмотря на улучшение текущих показателей производства и заказов, настроения предпринимателей достигли критически низкой отметки. Уровень оптимизма производителей упал до минимума с апреля 2020 года.

Что способствовало росту

Предприятия зафиксировали приток новых заказов (впервые за три месяца), что заставило их нарастить объемы выпуска продукции. В секторе прекратился шестимесячный спад по кадрам — уровень занятости немного вырос. Покупательная активность повысилась впервые за пять месяцев, компании начали пополнять запасы.

Негативные факторы

Темпы роста цен на сырье и готовую продукцию ускорились по сравнению с ноябрем. Респонденты жаловались на увеличение сроков доставки из-за задержек на границе с Россией. Главной причиной пессимизма стала неопределенность, связанная с грядущим повышением ставки НДС.

Ерлан Абдикаримов, директор департамента финансового анализа Freedom Finance Global, отмечает, что сектор все еще подвержен влиянию сдержанного спроса, а ускорение издержек создает риски для маржинальности бизнеса.

«Ожидания на 12 месяцев вперед продолжили спад, установив новый многолетний минимум. Дальнейшая динамика сектора будет зависеть от того, как новые налоговые правила проявят себя на практике», – подчеркнул эксперт.

Тренд на ухудшение настроений бизнеса наметился еще осенью. Ранее «Курсив» сообщал, что казахстанские предприниматели начали терять оптимизм на фоне обсуждения нового Налогового кодекса и планов правительства по повышению ставки НДС. Уже тогда эксперты предупреждали, что налоговая реформа станет ключевым фактором давления на деловую активность.