Несмотря на снижение денежных доходов казахстанцев, внутренняя торговля в прошлом году показала рост на 8,9%. В 2026 году правительство планирует удержать динамику сектора на уровне 6,5%. Ставка делается на институциональные изменения: внедрение новых правил для повышения прозрачности, борьбу с посредниками и вывод торговли из тени.
Динамика оптового сегмента по итогам 2025 года
По предварительным данным Бюро национальной статистики (БНС), за минувший год общий товарооборот, который включает розничный и оптовый сегменты, вырос до 79,9 трлн тенге, или на 8,9% в реальном выражении. Для казахстанской экономики это отличный показатель: за последние пять лет только в 2023 году показатель рос быстрее (+9,4%).
Основной вклад в развитие отрасли обеспечила оптовая торговля. На этот сегмент обычно приходится две трети рынка. В прошлом году обороты в опте росли быстрее, чем в рознице. Объем всех оптовых продаж увеличился до 53,5 трлн тенге, или на 9,5% в реальном выражении. Это лучший результат за последние семь лет. Выше темпы роста были только в 2018 году (+14,8%), когда экономика РК восстанавливалась после секторального кризиса, вызванного обвалом мировых цен на нефть.
Основную часть оптового сегмента традиционно составляют непродовольственные товары, и в прошлом году их продажи росли быстрее продаж продуктов питания. Объем реализации увеличился до 43,9 трлн тенге, или на 12,1% в реальном выражении. Благодаря высоким темпам доля непродовольственных товаров увеличилась до 82,1% (против прежних 79,9%). По данным МНЭ РК, внутри этой группы быстрее остальных росли продажи машин и оборудования (+98,8%), фармацевтической продукции (+44,1%) и автомобилей (+33,0%).
Оптовые продажи продовольственных товаров росли скромнее. Сбыт увеличился до 9,6 трлн тенге, или на 5,8% в сопоставимых ценах. Внутри этой группы быстрее остальных росли продажи зерна, семян и кормов (в 2,6 раза), молочных продуктов и яиц (+25,8%), а также кондитерских изделий (+21,2%).
Категория непродовольственных товаров в оптовом сегменте значительно шире, чем в рознице, так как включает продукцию производственно-технического назначения (сырье, топливо, оборудование). Следовательно, оборот вышеназванных товаров отчасти зависит от деловой и инвестиционной активности в экономике. И если первый показатель по большому счету оставался на уровне 2024-го, то второй показатель прибавлял двузначными темпами.
Согласно данным БНС, инвестиции в основной капитал (ИОК) увеличились до 22,7 трлн тенге, или на 13,0% в реальном выражении, и это лучшая динамика за последние семь лет. По нашим расчетам, основной прирост обеспечили сектора, находящиеся под особым вниманием государства. Наглядный пример – энергетика, ставшая лидером (без учета отраслей с низкой базой) как по относительному темпу роста (+53,1%), так и по абсолютному вкладу (согласно нашим расчетам, +730,7 млрд тенге).
Минувший год стал первым в реализации нацпроекта «Модернизация энергетического и коммунального секторов», принятого после череды аварий зимой 2023-го. Общий бюджет проекта составляет 13,6 трлн тенге, из которых почти половина направлена в энергосектор. После энергетики по абсолютному приросту ИОК выделяются отрасли, уже долгое время получающие системную господдержку: обработка (+645,9 млрд тенге, или +30,1%) и АПК (+402,9 млрд тенге, или +53,0%).
За 11М2025 (данные за декабрь пока не опубликованы) объем выдачи корпоративных кредитов достиг 19,1 трлн тенге, номинально увеличившись на 15,0% г/г. Динамику корпоративного кредитования во многом определяет активность квазигосударственного сектора. Приведенная статистика Нацбанка РК включает не только данные коммерческих банков, но и показатели Банка развития Казахстана, дочерней структуры Национального инвестиционного холдинга «Байтерек».
Согласно данным главы «Байтерека» Рустама Карагойшина, общий объем поддержки экономики со стороны холдинга составил 9 трлн тенге, то есть квазигосударственный импульс за год вырос в 2,6 раза. Эти средства были направлены на развитие предпринимательства, АПК, жилищного строительства и ипотечного кредитования.
Динамика розничного сегмента по итогам 2025 года
На розницу приходится треть всей торговли, и активность в этом сегменте напрямую влияет на рост заказов у оптовых компаний. Розничный товарооборот в 2025 году составил 26,4 трлн тенге, что в сопоставимых ценах на 7,5% выше результата предыдущего года. Схожая динамика наблюдается в обеих товарных группах. Продажи продовольственных товаров выросли до 8,7 трлн тенге, или на 7,3% в реальном выражении. Реализация непродовольственных товаров увеличилась до 17,7 трлн тенге, или на 7,8% в сопоставимых ценах
От доходов населения зависят розничные продажи непродовольственных товаров, таких как техника, мебель, автомобили, поскольку спрос на них обладает высокой эластичностью. Предварительная статистика за 11М2025 (данные за декабрь пока не опубликованы) показывает, что денежные доходы – категория, которая включает зарплаты, доходы от собственности или от предпринимательства и соцвыплаты, – падают в реальном выражении восемь месяцев подряд. После незначительного роста в начале года (+1%), с апреля началось затяжное падение на 0,3–1,9%, которое в октябре и ноябре ускорилось до 9% в годовом сопоставлении. Спад оказался даже глубже, чем в разгар секторального кризиса 2016-го (–4,9%).
Когда реальных располагаемых доходов не хватает, потребители часто пытаются поддержать привычный уровень жизни за счет заемных средств. Традиционно солидная часть розничного оборота приходится на автомобили и бытовые изделия – товары, приобретаемые преимущественно в кредит. По данным Нацбанка РК, в январе – ноябре 2025-го объем новых потребкредитов, составив 17,8 трлн тенге, номинально вырос на 11,3% к аналогичному периоду прошлого года.
Драйверы роста торговли в 2026 году
Потребкредитование поддерживает внутреннюю торговлю, но стоимость кредитов дорожает. Ужесточение денежно-кредитной политики, начавшееся в октябре 2024 года и продолжавшееся весь 2025-й, когда базовая ставка была поднята с 14,25 до 18,00%, привело к удорожанию потребкредитов в среднем на 3–4 процентных пункта. Пока Нацбанк РК повышает стоимость займов, Агентство РК по регулированию и развитию финансового рынка (АРРФР) сужает круг потенциальных заемщиков, ужесточая критерии оценки их платежеспособности. Эти меры укладываются в начатый еще в 2023-м президентский курс на переориентацию банковских ресурсов с потребительского сегмента на кредитование бизнеса.
С сентября 2025-го для онлайн-кредитов действует так называемый период охлаждения. Эта мера, направленная против мошенничества и импульсивных покупок, означает, что деньги поступают клиенту с задержкой от нескольких часов до суток (длительность зависит от суммы и типа финансовой организации). По истечении этого времени заемщик обязан подтвердить свое намерение получить заем повторно (период охлаждения не распространяется на рассрочки и кредитные карты).
Регулятор дополнительно ужесточил условия для проблемных заемщиков с ноября 2025-го. Если у заемщика за последний год были просрочки свыше 90 дней, доступный ему кредитный лимит сокращается в 2 раза (коэффициент долговой нагрузки для таких клиентов снижен с 0,5 до 0,25). Запрещено выдавать беззалоговые потребкредиты при наличии просрочки по действующему банковскому кредиту свыше 30 дней (и один день для микрозайма), если клиенту ранее списывали долги или он не смог наладить выплаты даже после реструктуризации задолженности, проведенной в течение последних 12 месяцев.
Темпы потребкредитования в 2025 году снизились вдвое. Мадина Абылкасымова, глава АРРФР, зачла этот результат в актив возглавляемого ведомства, связав это с принятыми регуляторными ограничениями. В этих условиях правительство, перед которым стоит задача добиться реальных +6,5% в торговле по итогам 2026-го, полагается на иные источники роста.
Обязательное выделение не менее 30% торгового пространства под казахстанскую продукцию должно обеспечить местному бизнесу гарантированный сбыт. Правительство меняет правила игры в оптовом сегменте для того, чтобы увеличить прозрачность, убрать лишних посредников и сократить теневой оборот. Поэтому в текущем году планируется запустить несколько оптовых В2В-площадок, принять новые стандарты закупа и лицензирования, а также оцифровать цепочки поставок. При успешной реализации этих мер, и даже без фактического роста продаж, это положительно повлияет на торговлю (через чеки и учет).
На увеличении объема внутренней торговли должна позитивно сказаться господдержка. Правительство сохранило подход прошлого года, когда «Байтерек» капитализируется на 1 трлн тенге (планируется делать это несколько лет подряд), чтобы в течение года холдинг смог привлечь средства на рынке (до 7 трлн тенге), которые пойдут на финансирование инвестпроектов – главным образом через кредитование бизнеса коммерческими банками.
