Год назад презентация новой модели ИИ от малоизвестного китайского стартапа нанесла американскому фондовому рынку самый сокрушительный удар в его истории. За это время ситуация на рынке не стала проще и понятнее – риски только обострились. Об этом и других темах читайте в обзоре иностранных деловых СМИ за минувшие выходные.
Победители в сфере ИИ в 2026 году по-прежнему остаются под вопросом
В 2025 году инвесторы заработали огромные деньги, сосредоточившись на нишевых акциях в сфере искусственного интеллекта. Отчеты о прибыли крупнейших мировых технологических компаний, которые выйдут на этой неделе, покажут, стоит ли им придерживаться этой стратегии в 2026 году, пишет Bloomberg.
«Великолепная семерка» технологических гигантов — Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia и Tesla — на протяжении большей части последних трех лет вела фондовый рынок вверх. Но в конце 2025 года ситуация изменилась, поскольку Уолл-стрит стала скептически относиться к сотням миллиардов долларов, которые компании тратят на разработку ИИ. По-прежнему неясно, когда эти инвестиции принесут свои плоды.
Индекс, отслеживающий «Великолепную семерку»? падает с 29 октября и отстает от индекса S&P 500. Рост сохраняется только у Alphabet и Amazon. Однако трейдеры активно скупают акции компаний, получивших щедрую поддержку от бигтеха. Например, акции производителя памяти и накопителей Sandisk выросли на 130% с октября, у Micron Technology +76%, а Western Digital +67%.
Крис Макси, управляющий директор и главный рыночный стратег Wealthspire, считает, что американский бигтех больше не сможет использовать «кредит доверия» инвесторов: «Им нужно показать, что они ускоряют рост и значительно превосходят планку». «Если они не достигнут целевых показателей роста, их ждет серьезный удар», — cоглашается Клейтон Эллисон, портфельный менеджер Prime Capital Financial.
Все забыли про DeepSeek: что Уолл-стрит неправильно понимает о китайском ИИ
Market Watch вспомнил о важной дате – год назад малоизвестная лаборатория ИИ нанесла сокрушительный удар по американскому технологическому сектору. Модель искусственного интеллекта R1 от DeepSeek показала отличную производительность по значительно меньшей стоимости, чем разработки в США. После выхода этого релиза только за один день компании в США потеряли более $590 млрд рыночной капитализации, установив рекорд по самому крупному обвалу фондового рынка за один день в истории страны.
Успех DeepSeek R1 поставил под сомнение идею о том, что разработка ИИ требует больших вложений в оборудование. И это вопрос не только окупаемости и целесообразности масштабных инвестиций в ИИ, но и огромной прибыли Nvidia, — действительно ли стартапы так остро нуждаются в ее чипах?
Спустя год рынок так и не нашел ответы на эти вопросы, а индекс S&P 500 быстро вернулся к уровням, которые были до «удара DeepSeek». Американский бигтех продолжил развертывать вычислительные мощности, это стало главным драйвером рынка, в отличие от китайской стратегии, ориентированной на эффективность. Только OpenAI направит в ближайшие годы на развитие инфраструктуры для ИИ около $1,4 трлн.
Однако в 2026 году и на американские, и на китайские компании будет оказываться огромное давление – инвесторы будут внимательно следить за их результатами, чтобы понять, смогут ли вложения в ИИ принести ощутимую экономическую выгоду. «Во многом будущие финансовые результаты зависят от крупной ставки, которую сделали многие американские фирмы: огромный масштаб в конечном итоге принесет прибыль, оправдывающую инвестиции, — отметил Грэм Вебстер, научный сотрудник Стэнфордского университета, специализирующийся на китайской технологической политике. — Если окажется, что огромный масштаб не является ключом к успеху, то может возникнуть ситуация, когда китайские модели окажутся более выгодными для использования».
Дефицит вычислительных мощностей продолжает сдерживать развитие Китая. Однако он же может стимулировать китайских разработчиков повышать эффективность моделей ИИ. Технический директор Alibaba Линь Цзюнян так сказал об этой проблеме: «Это давний вопрос в истории: инновации стимулируются руками богатых или бедных? Когда вы бедны в сфере ИИ, такие вещи, как совместная оптимизация алгоритмов и инфраструктуры, становятся необходимыми. Если вы очень богаты, у вас мало стимулов для этого».
Уолл-стрит утратила интерес к акциям компаний-разработчиков программного обеспечения
Акции компаний-разработчиков программного обеспечения, которые еще недавно пользовались популярностью на Уолл-стрит, в последнее время падают. Дело в том, что инвесторы все больше обеспокоены возможным замещением софт-разработчиков проектами ИИ, пишет The Wall Street Journal. Так, акции Salesforce, Adobe и ServiceNow упали на 30% за 2025 год из-за конкуренции со стороны компаний, использующих ИИ и технологию vibe coding при создании приложений и сайтов. Это ярко показывает, как быстро может измениться ситуация на Уолл-стрит.
Риши Джалурия, аналитик программного обеспечения в RBC Capital Markets, отмечает, что инвесторы перешли от расчетов выгоды ИИ для софт-разработчиков к вопросу: «Не приведет ли ИИ к гибели программного обеспечения?» The Wall Street Journal вспоминает слова известного американского инженера, инвестора и предпринимателя Марка Андрессена, который в 2011 году заявил, что программное обеспечение «поглотит мир». Тогда стартапы по софт-разработкам процветали, их акции взлетали до небес. Пандемия лишь ускорила эту динамику благодаря переходу на удаленную работу. Однако энтузиазм начал угасать с возвращением к работе в офисе, а также из-за ухудшения доступа разработчиков программного обеспечения к финансовым ресурсам. Теперь же и вовсе есть риск, что с помощью ИИ-сервисов компании смогут самостоятельно и за меньшую цену разрабатывать программное обеспечение, вместо того чтобы платить за это специалистам.
