Курс тенге к концу 2026 года может сложиться в диапазоне 580-590 тенге за доллар на фоне внешних рисков, снижения цен на нефть и сокращения валютных поступлений. Такой прогноз содержится в макроэкономическом обзоре Halyk Finance за 2025 год и прогнозе на 2026 год.
Напомним, к концу 2025 году национальная валюта укрепилась, курс снизился до 505,73 тенге за доллар. Поддержку тенге, по мнению аналитиков, обеспечили продажи валюты из Национального фонда, зеркалирование операций с золотом, обязательная продажа валютной выручки квазигоссектором и временная пауза в покупках валюты для ЕНПФ. Дополнительным фактором стало предложение валюты на бирже в октябре-декабре, в том числе за счет операций иностранных инвесторов.
На фоне ожидаемого ухудшения внешней конъюнктуры и сокращения продаж валюты из Национального фонда курс тенге, по оценке Halyk Finance, в 2026 году вновь перейдет к ослаблению. Среднегодовой курс аналитики прогнозируют на уровне около 550 тенге, с дальнейшим ослаблением в 2027 году до 605 тенге.
В целом за 2025 год экономика Казахстана выросла на 6,5%. Ключевым драйвером оставалась нефтедобыча, прежде всего за счет расширения производства на Тенгизе.
При этом рост поддерживался масштабными бюджетными расходами и трансфертами из Национального фонда, тогда как реальные доходы населения, по оценке Halyk Finance, снижались.
В 2026 году аналитики ожидают замедления роста ВВП до 4,5%. Это связано с прогнозируемым снижением цен на нефть, более умеренным ростом нефтедобычи, почти двукратным сокращением трансфертов из Национального фонда, ростом налоговой нагрузки, замедлением потребкредитования и завершением ряда крупных инфраструктурных проектов. Экономика, по оценке Halyk Finance, будет входить в фазу охлаждения после периода ускоренного роста.
Инфляция, по прогнозу аналитиков, к концу 2026 года составит 10,5-11,5% в годовом выражении. Давление на цены будут оказывать повышение тарифов и налогов, а также ослабление тенге, тогда как сдерживающими факторами станут высокая базовая ставка, снижение внутреннего спроса и эффект высокой базы 2025 года.
