В феврале 2026 года MOST Finance (МФО MOST) разместила на KASE облигации на 1,66 млрд тенге с доходностью 24,5% годовых. За пять дней заключено более полутора тысяч сделок, что составляет 64% от общего выпуска. К размещению на ближайшие дни доступны чуть менее 900 млн тенге.
Рынок и спрос на инвестиционные инструменты
В условиях инфляции около 12,4% и ключевой ставки Национального банка Казахстана в 18% инвесторы ориентируются на инструменты с доходностью, превышающей традиционные банковские депозиты. Согласно аналитике инвестиционного банка Alatau City Invest, индекс KASE в 2025 году вырос более чем на 22%, а корпоративные облигации компаний реального сектора демонстрируют доходности в диапазоне 14,5-23%. При этом активность розничных инвесторов на рынке облигаций растет, они все чаще рассматривают бумаги компаний с прозрачной отчетностью и сильной бизнес-моделью в качестве альтернативы традиционным депозитам.
Облигации микрофинансовых организаций характеризуются доходностью около 20–25%, что превышает процентные ставки по депозитам. Это обусловлено спецификой кредитного портфеля и управлением рисками. В этом контексте бумаги MOST Finance представляют интерес для инвесторов.
Особенности облигаций MOST Finance
Компания уже проводила закрытое размещение облигаций в 2025 году на сумму около 1,2 млрд тенге с той же доходностью в 24,5%, по которым проводятся ежеквартальные купонные выплаты. В этом году размещение облигаций уже публичное, с аналогичной доходностью (24,5% годовых) и ежемесячными выплатами.
Высокая доходность облигаций MOST Finance подкреплена не только рыночными условиями, но и внутренними факторами. Бизнес-модель ориентирована на удовлетворение потребностей МСБ в краткосрочном оборотном финансировании. Ключевым элементом является интеграция с ERP-системами, что позволяет анализировать свыше 100 параметров деятельности клиента в режиме реального времени и выдавать займы на срок от 3 до 9 месяцев без залогов и бюрократических процедур. Такая модель позволила не только сократить операционные издержки, но и значительно ускорить процесс принятия решений по займам.
За первый год работы компания выдала более тысячи займов на сумму 2,5 млрд тенге, что свидетельствует о высокой востребованности и эффективности ее модели.
«Мы много инвестируем в IT разработку, чтобы при больших оборотах повысить эффективность операций, – отмечает основатель и СЕО MOST Finance Мират Ахметсадыков. – Конкурентное преимущество в том, что мы строим не просто микрофинансовую организацию, а необанк на базе МФО. В 2024 году было привлечено 1,5 млн долларов инвестиций, началось активное развитие IT-инфраструктуры. В 2025 году запустили полноценную цифровую платформу с собственным core bank system. А выпущенные в прошлом году облигации были направлены уже на развитие портфеля выдачи».
Перспективы и планы
По словам Мирата Ахметсадыкова, компания ставит перед собой амбициозную цель – управлять кредитным портфелем до 50 млн долларов в ближайшие 1-1,5 года, а в дальнейшем закрывать значительную часть потребности МСБ в Казахстане, оцениваемой в 3 млрд долларов. Для этого ведутся переговоры с институциональными инвесторами с целью привлечения дополнительного капитала и расширения поддержки МСБ. В условиях растущего спроса на гибкое и доступное финансирование MOST Finance находится в позиции роста.
В целом облигации MOST Finance представляют собой инвестиционный инструмент, сочетающий высокую доходность и цифровую бизнес-модель, сфокусированную под потребности МСБ. Текущая макроэкономическая ситуация и рост фондового рынка Казахстана создают предпосылки для дальнейшего развития компании и увеличения объемов привлеченного капитала.
