Рост нефтяных цен на фоне конфликта между Ираном, Израилем и США принесет Казахстану дополнительные доходы в Национальный фонд и республиканский бюджет.
Но разгонит ли это в итоге инфляцию – зависит от того, как поведет себя государство. Такую позицию в интервью «Курсиву» высказал генеральный директор Центра исследований прикладной экономики (AERC) Жаныбек Айгазин.
«Ранее мы предполагали, что данный конфликт очень быстро закончится, и он существенно не повлияет на цены на нефть. И в среднем за год это никак не сказалось бы ни на поступлениях в Нацфонд, ни на экспортной таможенной пошлине», – отметил Айгазин.
Однако, подчеркивает эксперт, чем дальше будет растягиваться период неопределенности, тем дольше на рынке нефти будет сохраняться шок предложения и высокие цены. Они, в свою очередь, позитивно отразятся на поступлениях нефтяных компаний в бюджет и Национальный фонд.
По мнению главы AERC, дополнительные «нефтедоллары» сократят бюджетный дефицит и теоретически откроют государству возможность нарастить госрасходы.
«Если государство будет больше тратить, естественно, это обернется ростом цен, потому что будут увеличены государственные расходы, которые будут толкать совокупный спрос быстрее предложения, что будет давить на внутренние цены», – отметил эксперт.
Однако сам Айгазин считает, что правительство вряд ли поддастся этому соблазну: сохранение контрцикличности фискальной политики потребует удержать расходы на утвержденном уровне.
«Тем самым они сохранят тот уровень расходов, который был утвержден в прошлом году на 2026-2028 годы. Вы же помните, что в трехлетнем бюджете отсутствуют целевые трансферты [из Нацфонда], а размер гарантированного трансферта ограничен ежегодно 2,8 трлн тенге. Причем в прошлых годах целевые трансферты превышали и 6 трлн, и 5 трлн тенге», – подчеркивает эксперт.
Айгазин отметил, что в последние годы в Казахстане рос импорт, тогда как экспорт снижался. По его словам, при росте цен на нефть экспорт начнет восстанавливаться, что приведет к улучшению текущего счета. При этом, добавил он, национальная валюта будет укрепляться.
Напомним, нефть дорожает на фоне войны между США, Израилем и Ираном, начавшейся 28 февраля 2026 года. На данный момент котировки майских фьючерсов нефти марки Brent на ICE находятся на уровне $103,5 за баррель.
Кроме того, вскоре после начала боевых действий Иран заблокировал Ормузский пролив, через который в мирное время проходит около 20% мировой нефти. Аналитики Bloomberg Economics оценивают потенциал роста цен до $108 за баррель при краткосрочной блокаде этого маршрута. По иранским оценкам, при полном перекрытии пролива котировки могут достичь и $200 за баррель.
Ранее «Курсив» писал, что инфляция в Казахстане в феврале 2026 года замедлилась с 12,2 до 11,7%. Речь шла о пятом снижении подряд – с пиковых 12,9% в сентябре 2025 года.
