В 2025 году экономика Турции перешла от режима «агрессивной стабилизации» к более устойчивой модели долгосрочного развития. Страна справилась с сильным инфляционным давлением (75,5% г/г на пике в мае 2024 года), однако темп роста цен по-прежнему находится далеко от устойчивых значений (30,9% в декабре 2025-го). В этих условиях правительство принимает меры по стабилизации экономики и стимулированию внутреннего спроса.
Макроуровень
Рост ВВП в минувшем году составил 3,6% г/г. Его обеспечили расширение сектора услуг и высокая активность в строительном секторе: правительство продолжает восстанавливать жилье и возводить новые дома для пострадавших от разрушительных землетрясений в 2023 году.
Квартальная динамика демонстрирует устойчивый замедляющийся тренд. После ускорения до 4,7% г/г в 2К2025 рост экономики Турции начал остывать: в последних двух кварталах темпы роста составили 3,8 и 3,4% соответственно. При этом в некоторых отраслях наблюдается стагнация или спад.
Валовая добавленная стоимость (ВДС) сельского хозяйства за минувший год сократилась на 8,8% г/г из-за заморозков весной 2025-го. Количество работников в секторе снизилось на 267 тыс., до 4,6 млн (14,0% рабочей силы в 2025-м), а вызванный неурожаем дефицит сельхозтоваров спровоцировал рост цен на продукты питания.
Промышленный сектор также испытывал трудности, связанные с укреплением турецкой лиры, высокими ставками и удорожанием сырья. ВДС промышленности выросла на 2,8% (0,6% в 2024 году), при этом индекс PMI в промышленности уже более двух лет находится в отрицательной зоне, ниже 50 (48,9 в декабре 2025-го), что отражает пессимизм турецких производителей. Основной проблемой производителей на протяжении минувшего года являлась высокая инфляция издержек (рост цен на сырье и топливо на фоне ослабления лиры), также компании отмечали слабый спрос внутри страны.
Мустафа Гюльтепе, президент Ассамблеи экспортеров Турции (TIM), подчеркивает, что в прошлом году из-за высоких издержек производства и укрепления валюты турецкие компании теряли ценовую конкурентоспособность и доли на рынках ЕС – важнейшего экспортного направления, куда в 2025-м ушло 42,8% товарного экспорта Турции.
Сектор строительства показал наибольший рост – прибавив 10,8% г/г, он втрое превысил средние темпы по экономике. Динамика почти полностью обусловлена усилиями государства по восстановлению провинций, пострадавших от землетрясений в 2023 году, в особенности наиболее пострадавших провинций Хатай, Кахраманмараш и Адыяман, всего разрушения фиксировались в 11 провинциях Турции из 81. В декабре 2025 года президент Реджеп Тайип Эрдоган заявил, что правительство уже предоставило более 455 тыс. квартир, еще 105 тыс. планируется ввести в эксплуатацию в ближайшем будущем. За все время активного восстановления правительство потратило более $91,5 млрд на строительство жилья (не считая $14,7 млрд в бюджете-2026).
Сектор услуг показал положительную динамику (+4,2% г/г) во многом благодаря росту торговли, транспортных услуг и HoReCa. Здесь туризм выступил ключевым драйвером: за минувший год отрасль принесла $65,2 млрд (+6,8% г/г), а общее число посетителей достигло 63,9 млн человек (+2,7%). Вклад сектора в ВВП оценивается на уровне 12%.
Также значительно вырос сектор информационно-коммуникационных технологий (ИКТ; +8,0%), который пользуется активной поддержкой государства и вызывает интерес у зарубежных инвесторов. Привлеченный этим сектором объем прямых иностранных инвестиций (ПИИ) вырос в 4,7 раза (до $1,3 млрд), что обеспечило пятую часть всего притока зарубежного капитала в страну.
Инвестиции в основной капитал (ИОК) в Турции продемонстрировали умеренный рост: по оценкам BBVA, за год они прибавили 4,8% в реальном выражении. Наиболее динамично росли капиталовложения в строительство (+10,4%) и закупку оборудования (+5,0%), хотя к концу 2025-го общая инвестиционная активность начала снижаться.
Фискальная политика
На протяжении 2025 года правительство Турции стремилось повысить бюджетную дисциплину и постепенно консолидировать расходы, в первую очередь за счет уменьшения затрат на ликвидацию последствий землетрясений. Дефицит бюджета центрального правительства снизился с 2,1 трлн лир в 2024 году до 1,8 трлн в 2025-м (с 4,7 до 2,9% ВВП соответственно).
Бюджетные доходы выросли на 48,0% г/г, в то время как расходы увеличились на 35,7%. Первичный баланс бюджета (без учета процентных платежей) стал профицитным (+255,3 млрд лир) после дефицита годом ранее (–837,3 млрд лир). Решающую роль в улучшении фискальной позиции сыграло повышение эффективности сбора налогов: общие налоговые поступления номинально увеличились на 51,3% (до 11,0 трлн лир), включая подоходный налог (+84,2%), который обеспечил четверть всех налоговых доходов бюджета.
Последнее объясняется повышением налогов на доходы от кратко- и среднесрочных депозитов и вкладов в инвестиционные фонды (для депозитных счетов со сроком погашения до шести месяцев ставка была повышена с 15 до 17,5%, а для счетов со сроком погашения до одного года – с 12 до 15%). С 22 декабря 2024 года ставка налога у источника (WHT) на выплату дивидендов выросла с 10 до 15%.
Госдолг остается на стабильном и управляемом уровне, значительно ниже установленных международных пороговых значений. В 2024–2025 годах Турция сохраняла одну из самых низких долговых нагрузок среди развивающихся стран и стран Евросоюза. По оценкам МВФ, соотношение госдолга и ВВП в 2025-м составило 24,3% (24% годом ранее), то есть правительству удалось избежать значительного увеличения долговой нагрузки, несмотря на внеплановые расходы и высокую стоимость заемных средств.
Монетарная политика
Экономическая активность в Турции уже третий год сдерживается жесткой позицией Центрального банка Турции (ЦБРТ). Регулятор использует несколько ставок для регулирования стоимости денег (РЕПО, займы и депозиты овернайт), из них основным инструментом ДКП является ставка недельного РЕПО. Она с сентября 2023-го держится выше 30%.
В 2025 году монетарная политика прошла через несколько этапов. В начале минувшего года ЦБРТ продолжал цикл снижения ставок по мере замедления инфляции, однако политические события в марте 2025-го (арест мэра Стамбула и уличные протесты оппозиции) вызвали волатильность на финансовых рынках. Турецкая лира просела почти на 10%, а основной индекс BIST – на 7%. В ответ ЦБРТ провел экстренное заседание 20 марта, на котором оставил основную ставку (недельного РЕПО) на уровне 42,5%, но поднял ставку по займам овернайт для банков до 46%.
Регулятор также провел интервенцию порядка $25 млрд (хотя Всемирный банк приводит более высокие оценки: $40 млрд только за март – апрель) и принял другие меры для снижения волатильности на валютном рынке. Благодаря жесткой монетарной позиции и высокому уровню резервов властям удалось избежать резких скачков курса на протяжении года, хотя курс USD/TRY вырос с 35,4 до 43,0 лиры к концу 2025-го.
На протяжении 2025 года инфляция последовательно снижалась (с 47,1% в январе до 30,9% в декабре). Исключением стал сентябрь, когда рост цен в годовом выражении ускорился за счет удорожания продуктов питания. По мере нормализации инфляции в втором полугодии ЦБРТ продолжил смягчение монетарной политики. Ставка по недельным РЕПО была снижена c 39,5 до 38% в декабре 2025-го. Основанием послужило снижение продуктовой инфляции и превышающий ожидания рост ВВП.
Внешняя торговля и инвестиции
Несмотря на замедление экономической активности и девальвацию лиры, в 2025 году импорт вырос на 6,2% (до $365,4 млрд), а экспорт увеличился на 4,4% (до $273,3 млрд). Дефицит торгового баланса вырос на 12,0% г/г (до $92,1 млрд).
Большую часть поставок за рубеж составляют автотранспорт ($36,7 млрд), машины и оборудование ($25,9 млрд), а также электрооборудование ($17,8 млрд). Среди основных статей наиболее динамично рос экспорт автомобилей (+13,2% г/г). Остальные категории товаров выросли менее значимо (до 10%). Минеральное топливо, пятая по значимости статья экспорта, сократилось в денежном выражении на 7,9% (до $15,2 млрд).
В импорте исторически преобладают энергоносители ($62,5 млрд), однако объем поставок сократился в денежном выражении за счет снижения мировых цен. Ввоз машин и оборудования (+5,3%, до 41,6 млрд), транспортных средств (+16,4%, до 36,9 млрд) нивелировал снижение импорта энергоресурсов.
Общий объем притока ПИИ увеличился с $11,7 млрд в 2024 году до $13,1 млрд в 2025-м, при этом сектор услуг показал практически двукратное увеличение объема вложений (с $3,6 млрд в 2024 году до $6,3 млрд в 2025-м). Оптовая и розничная торговля остается самым привлекательным направлением среди сервисных отраслей (48,7% от всех ПИИ в сектор). Объем инвестиций за минувший год вырос с $1,7 млрд до $3,1 млрд. Основными источниками стали страны Европы и Центральной Азии. Казахстан ($1,1 млрд) по итогам 2025 года стал третьим по объему вложений в турецкую экономику после Нидерландов ($2,9 млрд) и Люксембурга ($1,2 млрд).
Промышленность сохранила стабильный рост, оставаясь вторым по значимости направлением для иностранного капитала. Приток ПИИ в промышленность за аналогичный период увеличился на 14%, до $3,3 млрд. Из них большая часть пришлась на обработку (рост с $2,6 млрд до $3,0 млрд). Другие отрасли промышленности показали небольшое снижение – с $308 млн до $279 млн. Инвестиции в сельское хозяйство после заметного всплеска в 2024 году ($179 млн) по итогам 2025-го сократились до $89 млн.
Прогнозы на 2026 год
В сентябре 2025-го правительство Турции приняло очередную среднесрочную программу развития страны (OVP) на 2026–2028 годы. Она направлена на посткризисное восстановление, устранение экономических дисбалансов и развитие высоких технологий, что, по мнению разработчиков документа, должно повысить фискальную и макроэкономическую устойчивость.
Технологическая трансформация экономики рассматривается как ключевой инструмент снижения зависимости от импорта и дефицита счета текущих операций. Поддержка высокотехнологичного экспорта, включая оборонный сектор и производство электромобилей, должна помочь довести объем экспорта до $308,5 млрд к концу 2028 года (+13% к уровню 2025-го).
Турецкое Управление по стратегии и бюджету (SBB) считает, что экономика страны в 2026 году вырастет на 3,8%, к завершению программы темп роста ВВП достигнет 5,0%. Главной целью является стабилизация инфляции: до 16,0% в 2026 году, вдвое меньше уже на следующий год и 8,0% к 2028-му.
Аналитики из МВФ не согласны с оценками своих коллег из Турции. Эксперты фонда ожидают, что рост цен составит 23% к концу 2026 года. Тем не менее Всемирный банк в своем последнем обзоре повысил прогноз роста ВВП в 2026 году до 3,7%, что близко к оценке турецкого SBB.
Эти оценки были сделаны до начала войны США и Израиля с Ираном. Общая граница и зависимость Турции от поставок энергоресурсов делают ее экономику уязвимой. В случае затяжной войны энергетический шок и логистические сбои станут основными факторами давления на ВВП и курс лиры. По оценке Middle East Institute, каждое повышение цены на нефть на $10 (цена на нефть марки Brent выросла с $72,5 в конце февраля до $108,2 за баррель на 30 марта 2025 года) увеличивает дефицит текущего счета Турции на $7 млрд. С ростом цен на нефть усилится инфляционное давление на турецкую экономику, не исключаются сокращение доходов от туризма и дополнительная нагрузка на бюджет, связанная с потенциальным притоком беженцев из Ирана.
