Национальный банк может пойти на снижение базовой ставки на июньском заседании по ставке, считает заместитель председателя Национального банка Акылжан Баймагамбетов.
«Переход к снижению базовой ставки возможен при устойчивом замедлении инфляции. В настоящее время Нацбанк внимательно наблюдает за экономической ситуацией для принятия взвешенного и безопасного для экономики решения… Июньское заседание будет опорным, будут обновлены макроэкономические прогнозы. Комитет по денежно-кредитной политике не принимает решение заранее, оно формируется на основе комплексного анализа и обсуждения актуальных данных», – цитирует его пресс-служба Нацбанка.
По словам Баймагамбетова, если инфляция продолжит устойчиво снижаться и не появятся новые риски, Нацбанк будет рассматривать постепенное снижение базовой ставки.
При этом регулятор будет опираться при принятии решения на широкий комплекс факторов: фактическую динамику инфляции и ее соответствие прогнозам, инфляционные ожидания, состояние внутреннего спроса, внешнего сектора, а также параметры фискальной политики.
Замглавы Нацбанка напомнил, что официальная инфляция в Казахстане снизилась с пиковых 12,9% в сентябре 2025 года до 11% в марте текущего года.
«Снижение есть, но оно пока умеренное. При этом важно понимать, что инфляция все еще остается двузначной и примерно в два раза выше цели НБК. Это значит, что проинфляционные факторы все еще действуют, и говорить о полной стабилизации рано», – сказал он.
Тарифы на комуслуги
В качестве дополнительных рисков для инфляции Баймагамбетов учитывает завершившийся 1 апреля мораторий на повышение тарифов на жилищно-коммунальные услуги и цены на горюче-смазочные материалы. Кроме того, на цены влияет внешняя ситуация, в том числе конфликт на Ближнем Востоке.
«Учитывая все эти факторы важно убедиться, что инфляция продолжит стабильно снижаться в этих новых условиях. Снижение ставки будет возможным, когда для этого сложатся условия, – важно сделать это в подходящий момент, чтобы сохранить достигнутый результат», – полагает он.
По его словам, рост коммунальных тарифов напрямую влияет на инфляцию, поэтому этот фактор всегда учитывается в прогнозах Нацбанка.
«Если тарифы будут повышать постепенно, их влияние на инфляцию останется ограниченным. Но если рост снова ускорится до уровней прошлых лет, это может усилить давление на цены и даже развернуть инфляцию вверх», – сообщил зампред Нацбанка.
Он напомнил, что Нацбанк не может напрямую влиять на тарифы, которые приведут к росту затрат бизнеса и ожиданий людей.
«Когда люди и компании ждут дальнейшего роста цен, они начинают быстрее поднимать цены и расходы, и инфляция может «раскручиваться». Задача денежно-кредитной политики в этой ситуации вовремя реагировать, чтобы не допустить такого сценария и вернуть инфляцию к целевому уровню», – отметил Баймагамбетов.
Влияние НДС
Также он считает, что по итогам первого квартала рано делать окончательные выводы о влиянии повышения НДС на инфляцию. По его словам, опросы бизнеса и предварительные данные показывают, что процесс еще идет и компании продолжают адаптироваться к действию нового Налогового кодекса с января 2026 года. Часть эффектов от повышения НДС может проявиться позже, когда адаптация завершится, полагает он.
Нацбанк оценивает вклад повышения НДС в инфляцию в 1-2 процентных пункта, однако пока это влияние ограничивается укреплением тенге, более сдержанным потребительским спросом и тем, что компании частично сами покрывают возросшие издержки. Кроме того, на социально значимые продовольственные товары действует пониженная ставка НДС в 5%, которая помогла сдержать рост цен на базовые продукты.
В данный момент официальный курс Нацбанка РК составляет 460,8 тенге за доллар. Для сравнения, на 1 января курс доллара составлял 505,53 тенге.
Курс тенге к доллару США к концу 2026 году составит 540 за доллар, прогнозировали в Halyk Finance. При этом среднегодовой курс прогнозируется аналитиками в 515 тенге за доллар.
