Аналитики ждут доллар на уровне 518 тенге

Аналитики Applied Economics Research Centre (AERC) улучшили прогноз по курсу тенге. Если в январе они ожидали среднегодовой курс на уровне 546 тенге за доллар, то в своем апрельском прогнозе пересмотрели его в сторону укрепления до 518,5 тенге за доллар. В качестве причин такого решения эксперты отмечают подорожание нефти, вызванное эскалацией конфликта в Персидском заливе.

«Среднемесячный курс USD/KZT демонстрирует тенденцию к укреплению тенге с начала 2026 года. Наиболее выраженная динамика укрепления наблюдалась в марте на фоне роста мировых цен на нефть, и по итогам марта тенге укрепился на 3,9%, до 478,15 за доллар», – отметили аналитики. 

Инфляция 

Представители AERC подчеркнули, что инфляция в годовом выражении демонстрирует замедление с начала 2026 года. В марте она составила 11%. Снижение показателя, по их мнению, связано с эффектом высокой базы прошлого года. 

«В то же время динамика месячной инфляции не свидетельствует о формировании устойчивого дезинфляционного тренда: после ускорения в феврале до 1,1% (м/м) рост цен в марте замедлился до 0,6% (м/м). На этом фоне НБ РК сохраняет жесткую монетарную риторику, поддерживая базовую ставку на уровне 18%», – говорится в обзоре. 

С учетом укрепления курса тенге и высокой базовой ставки AERC также незначительно улучшил прогноз по потребительской инфляции с 9,5% до 9%. 

Ограниченный пересмотр прогноза связан с сохранением проинфляционных рисков. Среди них – ускорение инфляции в России, рост мировых цен на продовольствие из-за удорожания азотных удобрений, а также риски усиления инфляционного давления в ЕС на фоне повышения цен на энергоресурсы.

При этом прогноз среднегодовой промышленной инфляции на 2026 год значительно повышен – с 4,5% до 12,5% (г/г). Ключевым фактором стало увеличение ожидаемой цены на нефть, что ведет к удорожанию основного сырьевого ресурса и росту издержек в промышленности.

Доходы населения 

AERC прогнозирует рост номинальных доходов населения в 2026 году на 14,1% (г/г). Оценка осталась без изменений по сравнению с январем.

На фоне улучшения прогноза по инфляции повышена оценка реальных доходов: теперь ожидается их рост на 4,3% против прежних 3,7%.

Рост ВВП 

Рост реального ВВП Казахстана в 2026 году оценивается на уровне 4,6% (г/г), что немного ниже январского прогноза (4,9%). Пересмотр связан с более умеренными ожиданиями по инвестициям в основной капитал, а также с ослаблением вклада внешнего сектора из-за того, что импорт растет быстрее экспорта.

Ранее «Курсив» писал, что аналитики Halyk Finance прогнозируют курс к концу года на уровне 540 тенге за доллар.