В Нацбанке ожидают, что инфляция в этом году снизится до однозначного значения, то есть ниже 10%. При этом прогноз на 2027 год еще более оптимистичный – 5,5-7,5%.
В Нацбанке, объясняя свое решение о снижении базовой ставки, отметили, что прогноз инфляции на 2026 год был пересмотрен в сторону снижения – до 9-11% (ранее прогноз был на 0,5 процентного пункта выше). Прогноз скорректировали из-за фактического замедления роста цен, ограниченного переноса НДС в цены и укрепления тенге.
Регулятор ожидает, что инфляция перейдет к однозначному значению, то есть опустится ниже 10%. Этому способствуют умеренно жесткие денежно-кредитные условия, а также совместные с правительством меры по обеспечению экономической стабильности.
В 2027 году инфляция, по прогнозам, должна замедлиться до 5,5-7,5%, а к 2028 году стабилизироваться на уровне 5% благодаря нормализации внешнего инфляционного фона.
При этом баланс рисков по-прежнему остается проинфляционным, однако его влияние стало менее выраженным. Укрепление тенге и сдержанный спрос компенсировали часть накопленного проинфляционного давления.
Основные риски внутри страны связаны с тем, что спрос и объем денег в экономике могут расти слишком быстро из-за крупных государственных расходов. Дополнительное давление на цены могут оказать реализация реформы по повышению тарифов на коммунальные услуги и изменение цен на топливо.
Внешние риски связаны с сохраняющейся геополитической напряженностью, которая может привести к росту цен на импортные товары и усилить колебания на мировых финансовых и сырьевых рынках.
Отметим, что Национальный банк впервые с октября 2025 года снизил базовую ставку ниже 18% – сразу на 1 процентный пункт, до 17%. Решение было принято 5 июня 2026 года по итогам заседания Комитета по денежно-кредитной политике.
