После снижения базовой ставки рынок государственных облигаций начал перестраиваться. Доходность долгосрочных бумаг снижается, а это может стать первым сигналом будущего удешевления денег в экономике, сообщает экономист Руслан Султанов.
В июне объем торгов государственными ценными бумагами на Казахстанской фондовой бирже (KASE) составил 777,4 млрд тенге. По сравнению с маем показатель снизился на 8,5%, однако активность участников рынка осталась высокой. Среднедневной объем торгов достиг 35,3 млрд тенге, а в среднем ежедневно заключалось 26 сделок.
Через первичный рынок министерство финансов и местные исполнительные органы привлекли 578,7 млрд тенге нового финансирования.
Крупнейшим размещением июня стал выпуск 12-летних государственных облигаций министерства финансов объемом 116,3 млрд тенге. Интерес инвесторов оставался высоким – по отдельным выпускам спрос превышал объем предложения в четыре-шесть раз.
Cтатистика вторичного рынка показывает, что основными участниками торгов остаются крупные финансовые институты. На банки пришлось 59,9% всего оборота. Пенсионные фонды, страховые компании и другие институциональные инвесторы обеспечили еще 15,9%. Доля прочих юридических лиц составила 22,4%, брокерско-дилерских организаций – 1%, а физических лиц – лишь 0,6%.
Иностранные инвесторы сформировали 16,1% оборота вторичного рынка. Для сравнения, месяцем ранее этот показатель составлял 25,3%.
Главной тенденцией июня стало снижение доходности государственных облигаций.
По данным KASE, доходность краткосрочных бумаг со сроком обращения до одного года снизилась до 17,04%. Для облигаций со сроком от одного до пяти лет показатель составил 15,85%, а по долгосрочным выпускам – 14,79%.
Так, если в первой половине июня 12-летние облигации министерства финансов размещались под 14,97%, то во второй половине месяца доходность снизилась до 14,47%. Доходность выпуска со сроком обращения 7,7 года, размещенного 23 июня, составила 14,25%.
При этом по отдельным краткосрочным выпускам инвесторы по-прежнему рассчитывали получить около 17% годовых.
Кроме того, в июне государство разместило облигации с плавающей ставкой, привязанной к индикатору TONIA. Через такие инструменты было привлечено свыше 120 млрд тенге.
Июнь стал первым полным месяцем после того, как Национальный банк снизил базовую ставку с 18% до 17%. Рынок государственных облигаций уже начал учитывать это решение, что проявилось в снижении доходности средне- и долгосрочных выпусков.
Вместе с тем, как отмечает экономист Султанов, это не означает немедленного удешевления кредитов и ипотеки. Банкам потребуется время, чтобы пересмотреть стоимость привлечения ресурсов и скорректировать условия по своим продуктам. Однако динамика рынка государственных облигаций показывает, что крупнейшие банки, пенсионные фонды и инвестиционные компании уже начинают закладывать ожидания более низкой стоимости денег. Если эта тенденция сохранится, в дальнейшем она может отразиться как на доходности депозитов, так и на ставках по новым кредитам.
Ранее эксперты из брокерской компании BCC Invest указали в своем экономическом обзоре, что казахстанцам выгоднее вкладывать сбережения в облигации, а не хранить их на депозитах.
Казахстанцы массово хотят заработать до 22% годовых на облигациях МФО: читайте здесь.
