Торговые компании теряют деловую активность
По итогам I полугодия 2026 года объем внутренней торговли вырос на 5,7%. Тем не менее фиксируются два негативных тренда: оборот непродовольственных товаров замедляется как в опте, так и в рознице, а деловая активность торговых предприятий – снижается.
Оптовая торговля по итогам I полугодия 2026-го
По предварительным данным Бюро национальной статистики АСПиР РК, за I полугодие 2026-го совокупный объем внутренней торговли, который включает оптовый и розничный сегменты, увеличился до 36 трлн тенге. Этот сектор экономики в сопоставимых ценах вырос на 5,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
На оптовый сегмент обычно приходится две трети всей внутренней торговли, соответственно, он вносит основной вклад в общую динамику этого рынка. Объем оптовых продаж за отчетный период составил 24,5 трлн тенге, или увеличился на 6,6%.
Ситуация в оптовой торговле зависит в первую очередь от продаж непродовольственных товаров, поскольку они обычно формируют до 80% оборота в этом сегменте, или чуть больше половины внутренней торговли. Причем категория непродовольственных товаров в оптовом сегменте шире, чем в розничном, поскольку включает в себя товары производственно-технического назначения (ТПТН), среди прочих это сырье, материалы, топливо и комплектующие. То есть значительная часть оптовых продаж непродовольственных товаров приходится на закупки бизнеса.
В отчетном периоде темпы прироста оптовых продаж непродовольственных товаров и ТПТН упали почти вдвое. За январь – июнь 2026 года оборот достиг 19,5 трлн тенге, или увеличился на 5,5%. Для сравнения: в I квартале 2026-го динамика держалась на уровне 11,2%, а в I полугодии 2025-го достигала 14,8%.
Это замедление происходит на фоне высокой инвестактивности в экономике РК, хотя сейчас ее темпы ниже уровня прошлого года. За первые шесть месяцев 2026-го объем инвестиций в основной капитал достиг 9,5 трлн тенге, прибавив 9,6% в реальном выражении. Причем годом ранее темп прироста ИОК был вдвое выше нынешнего.
Согласно данным Нацбанка РК, за первые пять месяцев 2026-го (статистика за июнь еще не опубликована) объем кредитов, выданных бизнесу, составил 8,9 трлн тенге, увеличившись в номинальном выражении на 14,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Тон на рынке корпоративного кредитования во многом задают институты развития. Приведенная статистика Нацбанка РК включает не только данные коммерческих банков, но и показатели Банка развития Казахстана – дочерней структуры национального инвестиционного холдинга «Байтерек». В отчетном периоде для финансирования приоритетных отраслей этой структуре из республиканского бюджета было выделено 398 млрд тенге (из запланированных 1,0 трлн тенге на весь год). За счет этого холдинг профинансировал проекты на сумму 5,1 трлн тенге.
Оптовые продажи продовольственных товаров, напротив, растут опережающими темпами. Объем реализации этих товаров за отчетный период составил 5,0 трлн тенге, что в сопоставимых ценах на 17,0% больше прошлогоднего результата. Именно за счет этого и ускорилась общая динамика оптовой торговли по итогам первых шести месяцев 2026-го (+6,6 против +5,8% за I квартал 2026-го). Впрочем, половина прироста в оптовых продажах продовольственных товаров носит технический характер и объясняется низкой базой. Напомним, в I полугодии 2025-го этот показатель ужался на 7,2%.
Розничная торговля по итогам I полугодия 2026-го
По итогам января – июня 2026 года объем розничной торговли составил 11,5 трлн тенге, прибавив год к году 3,8% в сопоставимых ценах. Опережающая динамика зафиксирована в продажах продовольственных товаров, выросших в отчетном периоде на 9,5% (или до 3,7 трлн тенге).
Продажи продовольственных товаров, которые формируют треть всей розничной торговли, растут в условиях, когда реальные доходы граждан падают. Например, зарплаты казахстанцев перестали расти в II квартале 2025-го, после чего снижались три квартала подряд – в среднем на 2,5% в годовом выражении (данные за II квартал 2026-го пока не опубликованы). При этом денежные доходы населения – более широкий показатель, при расчете которого учитываются помимо зарплат также социальные выплаты, доходы от бизнеса и досчеты на сокрытие оплаты труда, – за первые три месяца текущего года выросли в реальном выражении лишь на символические 0,1%.
Падение доходов заставляет население экономить на товарах с высокой эластичностью спроса (техника, мебель или автомобили), и текущая статистика подтверждает эту закономерность, описанную в классических моделях. В отчетном периоде розничные продажи непродовольственных товаров увеличились лишь на 1,3% (или до 7,8 трлн тенге), показав минимальный прирост за последние пять лет.
На практике прямая зависимость спроса на товары длительного пользования может сглаживаться за счет кредитного фактора. Однако в I полугодии 2026-го объем выдачи потребительских займов сократился до 5,9 трлн тенге, или на 8,0% в номинальном выражении. Проводимая Нацбанком РК денежно-кредитная политика в первой половине 2026 года оставалась умеренно жесткой, поэтому розничное кредитование продолжило дорожать. По итогам шести месяцев 2026-го средняя ставка по потребкредитам составила 22,2%, то есть увеличилась с начала года на 1,6 п. п. Помимо удорожания, банковское кредитование дополнительно сокращалось из-за ужесточения регуляторных требований и критериев оценки платежеспособности заемщика.
Деловая активность торговых компаний
Ключевые индикаторы отрасли (общая динамика торговли, оптовые продажи непродовольственных товаров и приток инвестиций) продолжают расти, но ниже темпов прошлого года. Это происходит на фоне снижения деловой активности в торговле, указывают данные Нацбанка РК.
Ежемесячно Центробанк на базе ответов предприятий из пяти секторов экономики (производство, услуги, строительство, горнодобывающая промышленность и торговля) рассчитывает индекс деловой активности (ИДА). Этот показатель отражает изменение объема новых заказов, новой продукции и ТМЗ, а также уровня занятости и сроков поставок. Значение показателя выше 50 пунктов означает позитивное изменение, соответственно, ниже этого уровня – негативное.
Согласно данным Нацбанка РК, индекс деловой активности в экономике РК три месяца подряд, с апреля по июнь, находился в зоне положительных значений, достигнув в мае максимального уровня за I полугодие 2026-го (51,5 пункта). На это повлияло в первую очередь улучшение оценок строительных компаний и предприятий из производственного сектора, тогда как оценки респондентов из горнодобывающей отрасли и торговли, напротив, ухудшались.
Индекс деловой активности указывает на затяжной спад в торговле. В I полугодии 2026-го, за исключением января (50,2 пункта), ИДА в этой отрасли находился в отрицательной зоне, достигнув в феврале минимального значения (47,8 пункта) за последние 3,5 года.
Также Нацбанк РК рассчитывает индекс бизнес-климата (ИБК), который показывает, как респонденты оценивают текущие и ожидаемые (на шесть месяцев вперед) условия ведения бизнеса (спрос на продукцию, защита бизнеса, доступ к коммуникациям, налоговая нагрузка и доступ к кредитам). Значение ИБК выше нуля указывает на позитивные настроения и улучшение ситуации, соответственно, ниже – на ухудшение.
После двух месяцев снижения, в мае и июне, ИБК в торговом секторе удержался в зоне положительных значений, составив по итогам полугодия 5,6 пункта. Хотя общие настроения торговых предприятий остаются позитивными, они отстают от среднего показателя по экономике РК (8,2 пункта).
Более того, ИБК в торговле удержался в зоне положительных значений исключительно за счет того, что доля ответов об увеличении спроса на продукцию оказалась больше (16,7%), чем доля ответов об уменьшении (10,8%). По прочим параметрам бизнес-климата большинство респондентов отметили ухудшение ситуации. Из них наибольшая доля ответов об ухудшении условий (11,5%) при незначительной доле ответов об улучшении ситуации (2,6%) была получена в отношении возросшей налоговой нагрузки.
