«Самрук-Казына» может заработать на ERG после получения 40% акций – экономист
Автор канала Finmentor, экономист Арман Батаев предположил, что правительство могло передать АО «Самрук-Казына» 40% акций ERG для финансирования компании со стороны фонда. Кроме того, по мнению эксперта, в будущем «Самрук-Казына» может вывести на биржу акции ERG и других своих компаний.
Зачем отдали акции ERG
Эксперт Арман Батаев считает, что Комитет государственного имущества и приватизации Минфина передал 40% акций горнодобывающего холдинга ERG фонду «Самрук-Казына» не просто в рамках перераспределения госактивов. Сам процесс передачи доли в ERG произошел через взаимозачет без движения денег – правительство фактически оплатило акциями ERG новый выпуск акций фонда «Самрук-Казына». Батаев считает, что далее доля в ERG будет передана «Тау-Кен Самрук» – профильной горнодобывающей портфельной компании фонда.
Главным преимуществом нахождения компании в структуре АО «Самрук-Казына», по мнению эксперта, станет доступ к финансированию со стороны фонда. Ранее комитет Минфина фактически не имел возможности финансировать компанию напрямую из бюджета. «Самрук-Казына» же может привлекать средства на зарубежных рынках капитала, а затем направлять их дочерним компаниям, включая ERG, для финансирования новых инвестиционных проектов или рефинансирования более дорогих займов.
Батаев отметил, что холдинг ERG сейчас существенно недофинансирован и имеет высокую долговую нагрузку, в том числе обязательства перед российскими кредиторами. «Самрук-Казына» через свои инструменты может помочь с рефинансированием существующего долга и запуском новых проектов. При этом эксперт отметил, что проблемы ERG становятся проблемами фонда «Самрук-Казына».
Как «Самрук-Казына» может извлечь выгоду из своих компаний
Однако, по мнению эксперта, нацфонд в перспективе может монетизировать полученный бесплатно от правительства актив через рынок капитала. «Самрук-Казына» может провести IPO ERG, так как холдинг ранее уже был публичной компанией.
Кроме того, по словам Батаева, «Самрук-Казына» мог бы сформировать собственный инвестиционный фонд (ETF), передав в него по 10-20% акций зрелых портфельных компаний, таких как ERG, «Казцинк», «Казахтелеком», Kcell, а затем вывести уже сам фонд на IPO в Лондоне или Гонконге.
«Размещение ETF, в который были бы собраны миноритарные пакеты крупнейших портфельных компаний, позволило бы решить сразу одну из главных задач фонда «Самрук-Казына» – привлечь значительный объем капитала для финансирования новых инвестиционных проектов без необходимости постоянно увеличивать долговую нагрузку», – заявил эксперт.
По словам Батаева, вопрос приватизации активов фонда «Самрук-Казына» является достаточно серьезным, так как от устойчивости холдинга зависит финансирование экономики в возможном кризисе.
Ранее сообщалось, что государственный пакет акций Eurasian Resources Group (ERG) передан в управление АО «Фонд национального благосостояния «Самрук-Қазына». В мае 2026 года ERG сообщила, что компания Nature Energy Solutions Ltd., принадлежащая казахстанскому предпринимателю Шахмурату Муталипу, выкупила 39,3% акций горнорудной группы. Пакет был приобретен у Патоха Шодиева, которому принадлежало 18,6% ERG, а также у наследников Александра Машкевича, владевших 20,7% ERG. Еще 20,7% ERG принадлежит семье Ибрагимовых.
