От кризисов к развитию: как меняется роль Нацфонда Казахстана

Казахстан готовится направить часть средств Национального фонда на финансирование крупных инфраструктурных проектов — школ, больниц, дорог и энергетических объектов. Как это может изменить будущее всей страны, сообщает издание eureporter.co.

«Суверенное богатство обычно измеряется размером резервов, позволяющих стране пережить периоды кризиса. Однако для будущих поколений важна не только сумма, оставшаяся на финансовых счетах. Не менее важно и состояние страны, которую они унаследуют вместе с этими сбережениями», — говорится в материале издания.

Валютные активы Нацфонда достигли 65,5 млрд долларов

Национальный фонд Казахстана аккумулирует часть доходов от продажи сырьевых товаров и выполняет две функции — сберегательную, направленную на сохранение активов для будущих поколений, и стабилизационную, призванную снизить уязвимость бюджета к колебаниям мировых рынков. К середине 2026 года валютные активы фонда достигли 65,5 миллиарда долларов.

Казахстан планирует выделить на крупные инфраструктурные проекты общенационального значения более 4 миллиардов долларов в 2027 году, а в 2028 и 2029 годах — чуть более 3 миллиардов долларов ежегодно.

«Когда средства направляются на долгосрочную социальную и инженерную инфраструктуру, национальное богатство не исчезает. Просто меняется форма его существования. Средства, выделенные на текущее потребление, исчезают вместе с бюджетным циклом. Школа, больница, коммунальная сеть, дорога или энергетический объект остаются в экономике и функционируют десятилетиями», — отмечается в публикации.

Более 338 тыс. детей уже получили выплаты из Нацфонда

С 2024 года в Казахстане действует программа «Национальный фонд для детей» — каждому юному гражданину страны ежегодно выделяют часть инвестиционного дохода фонда, а по достижении 18 лет накопленные средства можно использовать на образование или улучшение жилищных условий.

С февраля 2024 года по 1 августа 2026 года выплаты получили более 338 тыс. юных казахстанцев на общую сумму около 67,8 млн долларов. При этом средства, принадлежащие несовершеннолетним, остаются в активах Национального фонда и продолжают инвестироваться до достижения ими совершеннолетия.

Похожие модели уже применяют Норвегия, Чили, Кувейт и Азербайджан.

Единой глобальной модели управления суверенными фондами не существует — государства по-разному балансируют между сбережениями для будущих поколений, фискальной стабилизацией и использованием капитала для развития.

«Ни одну из этих моделей нельзя механически скопировать другой стране. Однако вместе они демонстрируют, что управление суверенным капиталом не сводится к бинарному выбору между «сбережением» и «расходованием». Гораздо важнее то, в какой форме национальный капитал может принести наибольшую долгосрочную отдачу для страны», — говорится в материале.

Норвегия придерживается одной из самых дисциплинированных моделей: фискальное правило страны приводит изъятия средств в соответствие с ожидаемой доходностью государственного пенсионного фонда. В Чили функция стабилизации выражена сильнее – средства из Фонда экономической и социальной стабилизации неоднократно использовали в кризисные периоды, в 2009 году объем изъятий достиг почти 9,28 миллиарда долларов.

В Кувейте обязанности разделены между Фондом будущих поколений, ориентированным на сохранение капитала, и Общим резервным фондом, инвестиционный портфель которого включает энергетику, промышленность, транспорт и здравоохранение. А Азербайджан, чье происхождение суверенного богатства во многом схоже с казахстанским, использовал ресурсы Государственного нефтяного фонда для финансирования железной дороги Баку – Тбилиси – Карс и системы водоснабжения Огуз – Габала – Баку.

Нацфонд уже не раз помогал стране в кризисные периоды

Использование ресурсов Национального фонда для решения стратегических приоритетов — не новая практика для Казахстана.

«Сегодня меняется не принцип использования средств фонда, а характер задачи. Ранее накопленные ресурсы в основном служили для смягчения последствий глобальных потрясений. Теперь часть капитала предназначена для устранения инфраструктурных препятствий, которые могут сдерживать долгосрочное развитие», — заключают авторы издания.

Во время глобального финансового кризиса 2008-2009 годов из фонда направили 10 миллиардов долларов на стабилизацию финансового сектора, поддержку недвижимости и малого бизнеса. В 2015-2017 годах изъяли еще 9 миллиардов долларов, а во время пандемии 2020-2021 годов трансферты из Нацфонда помогли сохранить экономическую стабильность и поддержать граждан.