КТЖ удалось удвоить прибыль за полгода, но ее долг заметно вырос

Национальный перевозчик КТЖ за первое полугодие 2026 года получил 191 млрд теңге прибыли – в 2,2 раза больше, чем за первое полугодие 2025 года. Ее обеспечили курсовая разница и транзитные перевозки грузов. При этом долг компании вырос до 3,9 трлн теңге – на 22,4%, что отметили в Ассоциации миноритарных акционеров QAMS.

Транзит и валюта как генераторы прибыли

Прибыль национального оператора железных дорог КТЖ в первом полугодии составила 191 млрд теңге, что более чем в два раза больше результата аналогичного периода прошлого года. Выручка и прочие доходы компании составили 1,47 трлн теңге, прибавив 15% год к году.

Основную выручку компании принесли грузовые перевозки – 1,3 трлн теңге (+17%). В их составе:

• международный транзит – 490 млрд теңге (+25,3%);
• внутренние направления – 335,5 млрд теңге (+12%);
• экспорт – 260,9 млрд теңге (+13,5%);
• импорт – 147 млрд теңге (+20%).

Таким образом, основной рост пришелся именно на международные транзитные перевозки грузов. Они занимают 37% всей выручки в грузовом сегменте.

Выручка от пассажирских перевозок составила 66,8 млрд теңге и выросла на 11%. Помимо выручки, значительный вклад в рост прибыли КТЖ внес благоприятный курс валюты. Курсовая разница принесла доход в 99,7 млрд теңге, тогда как годом ранее наблюдался убыток от разницы в размере 77 млрд теңге. Практически весь основной рост прибыли железнодорожной компании за год произошел именно за счет курсовой разницы.

Рост долгов

На конец июня общий объем долга – займов и облигаций, выпущенных КТЖ, – достиг 3,9 трлн теңге и вырос на 22,4%. Чистый долг, за вычетом денежных средств и их эквивалентов в размере 367,7 млрд теңге, составил 3,53 трлн теңге.

КТЖ с начала года получила крупные транши по целому ряду международных займов. Так, в рамках двух кредитных линий с французскими инвестиционно-банковскими конгломератами Societe Generale и Natixis на 627 и 770 млн евро компания получила займы на 42,7 млн евро (23,8 млрд теңге) и 261,6 млн евро (142 млрд теңге). Из этих средств финансировалась покупка грузовых локомотивов.

Еще 149 млн швейцарских франков (95,6 млрд теңге) КТЖ получила в рамках соглашения с Азиатским банком инфраструктурных инвестиций, Международной финансовой корпорацией и Standard Chartered Bank под гарантию на общую сумму 243,4 млн швейцарских франков. Средства направляются на строительство обводной железной дороги в обход узла Алматы.

Еще 1,4 млрд юаней (100 млрд теңге) компания получила от Exim Bank of China и China Development Bank на приобретение магистральных и маневровых локомотивов. Общая сумма кредита составляет 3,56 млрд юаней.

Займы по облигациям КТЖ за шесть месяцев выросли до 1,9 трлн теңге – на 52%.

В итоге текущие обязательства компании превышают текущие активы на 923,2 млрд теңге. В отчетности указано, что из-за высокой долговой нагрузки – 1,18 – КТЖ не выполнила условия кредитного соглашения с HSBC Continental Europe (британский финансовый конгломерат). В итоге кредитор согласился освободить компанию от требования по долговой нагрузке.

Существуют риски превышения требований также по другим договорам с HSBC, Societe Generale и Natixis.

Для снижения долговой нагрузки в КТЖ рассматривают возможность привлечения дополнительного капитала в рамках выхода на биржу через IPO, а также преобразования части облигаций «Самрук-Казыны» в бессрочные. Кроме того, у компании есть неиспользованные кредитные линии в казахстанских банках.