Маск задумался о слиянии Tesla и SpaceX стоимостью $3,5 трлн

Американский миллиардер Илон Маск назвал объединение Tesla и SpaceX «хорошей идеей». Компании уже создали специальные комитеты из независимых директоров, которые изучают возможность сделки. Аналитики считают, что слияние двух бизнесов общей стоимостью около $3,5 трлн имеет стратегический смысл, однако предупреждают о рисках для акционеров, сообщает Oninvest со ссылкой на MarketWatch и Reuters.

О возможном объединении Маск рассказал на конференции для инвесторов по итогам третьего квартала SpaceX. После его заявления на расширенных торгах акции космической компании подорожали на 8%, а бумаги Tesla – почти на 2%.

Сам миллиардер официально не участвует в переговорах между комитетами, поскольку возглавляет обе компании и владеет крупными пакетами их акций. По словам Маска, стороны пока не согласовали условия потенциальной сделки и нет уверенности, что смогут договориться.

При этом получить одобрение акционеров SpaceX ему будет относительно просто: Маск контролирует более 80% голосов компании. С Tesla ситуация сложнее – за объединение должны проголосовать владельцы 50% всех акций (Маску принадлежит около 20% Tesla). Сам бизнесмен назвал это довольно высоким барьером.

Сколько придется заплатить акционерам Tesla

Партнер Yorkville Ives & Co Дэн Айвз считает объединение логичным шагом для обеих компаний. Однако, чтобы акционеры Tesla поддержали сделку, им придется предложить существенную премию к рыночной стоимости бумаг.

«Это очевидный шаг и для SpaceX, и для Tesla, все упирается в цену для акционеров. Чтобы сделку заключили и одобрили, цена акций Tesla, вероятно, должна быть в районе $550», – заявил Айвз.

Такая оценка на 47% превышает цену акций Tesla на момент последнего закрытия торгов.

Глава Fortuna Investments Джастус Пармар также видит преимущества в потенциальном объединении. По его мнению, автомобильный бизнес Tesla с высокой рентабельностью и сильным денежным потоком, который может увеличиться после запуска роботакси, способен обеспечить SpaceX дополнительным финансированием.

Эти средства компания могла бы направить на дорогостоящие космические проекты, включая ракетные запуски и строительство орбитальных дата-центров.

Какие риски аналитики видят в объединении

Ведущий аналитик eToro по Азиатско-Тихоокеанскому региону Джош Гилберт считает, что объединение Tesla и SpaceX может стать крупнейшим слиянием в истории рынка. Совокупная стоимость двух компаний оценивается примерно в $3,5 трлн.

По его словам, у сделки есть понятная логика, поскольку оба бизнеса все активнее развиваются в сфере искусственного интеллекта. Однако ее реализация может вызвать вопросы к корпоративному управлению.

«Даже притом что Маск не участвует в работе комитетов, сделка, в которой один человек руководит обеими сторонами, вызовет острые вопросы о том, как устроено управление компаниями», – предупредил Гилберт.

В случае объединения инвесторы получат под одним биржевым тикером сразу несколько направлений: искусственный интеллект, робототехнику, электромобили и освоение космоса. Аналитик назвал такую концентрацию активов большим количеством яиц в одной очень амбициозной корзине.

Портфельный управляющий Founder ETFs Майкл Монаган видит другую проблему. Он считает, что из-за статуса SpaceX как одного из важнейших оборонных подрядчиков США китайский бизнес Tesla может стать препятствием для сделки.

«Учитывая роль SpaceX как важнейшего оборонного подрядчика США, китайский бизнес Tesla, возможно, придется формально обособить или отгородить строгими операционными и информационными барьерами, чтобы снять опасения [Вашингтона] насчет национальной безопасности», – отметил Монаган.

На какие акции больше рассчитывает Уолл-стрит

По данным The Wall Street Journal, акции SpaceX отслеживают 46 аналитиков. Их средняя рекомендация – Overweight, то есть они ожидают, что бумаги компании покажут результат лучше рынка. Аналогичная рекомендация действует и для Tesla.

При этом потенциал роста SpaceX аналитики оценивают значительно выше. Средняя целевая цена ее акций составляет $229,7 – на 55% больше стоимости на закрытии торгов 20 октября ($147,8).

Для Tesla прогноз заметно скромнее. Аналитики ожидают, что в течение ближайшего года акции производителя электромобилей подорожают на 2,4% – с $373,7 до $382,7.

Ранее «Курсив» писал, как президент США Дональд Трамп оценил щедрость Маска, пообещавшего акции SpaceX детям США.