Совокупный госдолг Казахстана превысил 41 трлн: займы в Китае выросли в 2,7 раза

Совокупный государственный и гарантированный государством долг Казахстана, с учетом обязательств по поручительствам страны, по состоянию на 1 октября 2026 года достиг 41,29 трлн теңге, или $93,98 млрд. 

Из опубликованного отчета Министерства финансов РК следует, что за третий квартал 2026 года общий долговой портфель увеличился на 377,96 млрд теңге, показав рост на 0,92% по сравнению с июльским показателем в 40,92 трлн теңге.

При этом существенное укрепление курса национальной валюты с 485,82 до 439,37 теңге за доллар США создало заметную валютную переоценку, из-за чего в долларовом эквиваленте совокупные обязательства выросли сразу на 11,59%, подскочив с $84,22 млрд до $93,98 млрд.

Долг правительства

Основную долю в структуре традиционно занимает прямой государственный долг, на который приходится 38,82 трлн теңге ($88,35 млрд) против 38,5 трлн теңге ($79,24 млрд) кварталом ранее. Внутри этой категории ключевая нагрузка ложится на правительство РК, чей заемный портфель вырос с 36,82 трлн до 36,9 трлн теңге. 

Главным драйвером прироста выступил внутренний рынок: внутренний долг правительства увеличился на 342,26 млрд теңге (+1,20%) и составил 28,81 трлн теңге ($65,58 млрд), заняв 78,1% во всех правительственных обязательствах. Его основу составляют долгосрочные государственные казначейские обязательства (МЕУКАМ), выросшие на 459,95 млрд теңге – с 24,36 трлн до 24,82 трлн теңге.

Внутри структуры внутренних бумаг Минфин провел активную перегруппировку инструментов. Министерство резко нарастило выпуск государственных ценных бумаг, индексированных к индексу TONIA TCI, которые подскочили более чем в два раза – с 318,00 млрд до 675,14 млрд теңге (+112,31%). Выпуск краткосрочных казначейских обязательств (МЕККАМ) увеличился на 77,49%, поднявшись с 246,47 млрд до 437,46 млрд теңге. 

Напротив, объем среднесрочных бумаг (МЕОКАМ) сократился с 1,88 трлн до 1,55 трлн теңге (-17,50%), бумаги с привязкой к стандартной ставке TONIA просели с 945,03 млрд до 734,03 млрд теңге (-22,33%), а долгосрочные сберегательные ГКО упали на 25,5%, составив 365,10 млрд теңге против 490,10 млрд теңге на 1 июля.

На внешних площадках правительство продемонстрировало разворот в сторону азиатских рынков при одновременном сокращении традиционных валютных займов. Суммарный внешний долг правительства в тенговом эквиваленте снизился на 3,23% – с 8,35 трлн до 8,08 трлн теңге ($18,40 млрд).

Самым впечатляющим событием квартала стал взрывной рост панда-облигаций, размещаемых в юанях на внутреннем рынке Китая: портфель этих бумаг подскочил в 2,7 раза, с 243,13 млрд до 655,50 млрд теңге, а в долларовом выражении поднявшись с $500,46 млн до $1,49 млрд.

Параллельно Кабмин увеличил задолженность перед Азиатским банком инфраструктурных инвестиций на 38,59% (до 509,75 млрд теңге, или $1,16 млрд) и перед Международным банком реконструкции и развития на 3,50% (до 1,72 трлн теңге, или $3,91 млрд).

Замещение азиатскими займами сопровождалось выходом из европейских и российских бумаг. Объем портфеля суверенных еврооблигаций Казахстана за квартал сократился сразу на 713,75 млрд теңге (-14,82%), просев с 4,81 трлн до 4,10 трлн теңге ($9,33 млрд).

Обязательства по государственным ценным бумагам, размещенным на российском рынке, уменьшились на 16,35% – с 312 млрд до 261 млрд теңге ($594,03 млн). Кроме того, сократился долг перед Азиатским банком развития – на 12,48% (до 558,61 млрд теңге), ЕБРР – на 23,37% (до 21,04 млрд теңге), Исламским банком развития – на 20,62% (до 16,75 млрд теңге) и Эксимбанком Китая – на 10,31% (до 103,36 млрд теңге).

Долг акиматов

Высокую динамику заимствований продемонстрировали региональные власти. Долг местных исполнительных органов за три месяца подскочил на 9,87% (+273,68 млрд теңге) и достиг 3,05 трлн теңге, что в долларовом эквиваленте из-за укрепления теңге составило $6,93 млрд против $5,71 млрд на начало июля.

Основной прирост обеспечили рыночные займы акиматов перед прочими кредиторами через выпуск муниципальных облигаций, которые выросли на 14,93% – с 1,67 трлн до 1,92 трлн теңге. Внутренний долг акиматов перед вышестоящим правительством РК увеличился умереннее – на 2,2%, достигнув 1,13 трлн теңге.

Гарантированный долг и по поручительствам

Гарантированный государством долг вырос на 2,31% (+55,80 млрд теңге), составив 2,47 трлн теңге ($5,62 млрд). При этом внутренний гарантированный долг увеличился на 14,76% – с 745,22 млрд до 855,19 млрд теңге, а внешний снизился на 3,25% – до 1,62 трлн теңге ($3,68 млрд).

Долг по поручительствам государства остался без изменений в национальной валюте на уровне 6 млрд теңге ($13,66 млн) и полностью состоит из внутренних обязательств.