Все больше казахстанских семей начинают сберегать деньги на банковских депозитах, сообщил аналитик компании AMarkets Асхат Смагулов.
«Еще один показатель, который позволяет сделать вывод о распространении накопительной модели поведения – это количество семей, имеющих денежные сбережения. В сентябре 2023 года этот показатель составлял всего 13%. Год назад – 21,9%, а в мае 2026 года денежные сбережения имели уже 27,2% семей», — сообщил он «Курсиву».
Одновременно в Казахстане увеличилась доля тех, кто выбирает банковские вклады, с 58% владельцев денежных сбережений в 2023 году до 67,1% в 2026-м. Это наглядный показатель изменения финансового поведения – накопления становятся более распространенной практикой, а банковский депозит основным инструментом их размещения, полагает Смагулов.
По данным Национального банка, на конец сентября текущего года объем депозитов физических лиц достиг 30,5 трлн теңге, увеличившись на 15,9%.
«При этом вклады в теңге дали прирост на 22,8%, а объем валютных вкладов за год уменьшился на 8%. Сразу оговоримся, что не будем смешивать два разных явления: рост депозитов и увеличение способности населения откладывать деньги. Депозитная статистика показывает движение средств в банковской системе, но сама по себе не доказывает, что домохозяйства стали меньше тратить на потребление», – отметил эксперт.
Одновременно растут среднедушевые денежные доходы населения Казахстана. Во II квартале 2026 года они составили 410 088 теңге, увеличившись за год на 14%. Денежные расходы составили 358 584 теңге. Разница, таким образом, составляет 51 504 теңге на человека за квартал, или около 12,6% денежных доходов.
«Таков потенциальный денежный ресурс, который не был направлен на текущие денежные расходы. Однако считать всю разницу чистыми сбережениями неправильно, поскольку статистика доходов и расходов не полностью отражает движение средств на счетах, неденежное потребление, погашение обязательств и накопление активов», – полагает Смагулов.
Поэтому, по его словам, корректнее говорить о трех взаимодополняющих тенденциях:
- в Казахстане увеличивается доля семей, имеющих сбережения;
- растет объем банковских вкладов;
- денежные доходы населения превышают денежные расходы.
Вместе с тем рост тенговых депозитов сам по себе еще не означает, что население стало меньше тратить, отметил эксперт. Однако тренд на рост депозитов в целом может говорить о том, что казахстанцы действительно начинают предпочитать сбережения потреблению, с одной стороны, а с другой – они нацелены на то, чтобы эффективно размещать свободные деньги.
Смагулов отметил, что устойчивый тренд на сохранение сбережений в теңге в Казахстане сформировался начиная с 2016 года. Но здесь есть важный нюанс: тренд возник не потому, что казахстанцы внезапно перестали опасаться девальвации национальной валюты, а, прежде всего, потому, что банки стали предлагать более высокую доходность для сбережений в теңге.
Казахстанский фонд гарантирования депозитов (КФГД), в свою очередь, простимулировал этот тренд за счет установления повышенного потолка ставок вознаграждения по теңговым депозитам, одновременного ограничения доходности валютных вкладов и установления максимальных гарантий по сберегательным депозитам в теңге.
Но теперь тренд разворачивается в другую сторону. КФГД объявил о поэтапной либерализации регулирования ставок по валютным депозитам. С 1 октября предельная ставка по вновь открытым или пролонгированным сберегательным валютным вкладам со сроком свыше 12 месяцев повышена с 1% до 2,5% годовых.
Данное решение, подчеркнули в КФГД, стало возможным благодаря дедолларизации депозитного рынка. Если в 2015 году уровень долларизации составлял 80%, то на 1 сентября 2026 года – всего 19,2%.
При каких условиях доллар обгонит теңге
По мнению Смагулова, тенговый депозит сегодня дает не просто процентный доход, а возможность частично компенсировать инфляцию и получить положительную реальную доходность.
«Если взять годовой депозит со ставкой 15,13% и инфляцию 9,2% (в октябре 2026 года), то приблизительная реальная доходность составит 5,4% годовых», – сказал он.
Это оценка действительна при условии, что инфляция останется на текущем уровне, а депозит будет открыт на указанный срок по этой ставке, отметил он. Важным моментом является курсовая динамика в этот период.
«Купить доллары и положить их на валютный депозит под 1% или 2,5% не означает, что валютный вкладчик получит именно такую доходность. Многое будет зависеть от будущего курса доллара. Чтобы долларовый депозит оказался выгоднее, чем вклад в теңге, доллар должен подорожать примерно на 14% за год относительно курса покупки, если не учитывать комиссии, спред обмена и налоги», – сказал Смагулов.
Таким образом, при сохранении высокой доходности тенговых вкладов доллару необходимо заметно укрепиться, чтобы компенсировать разницу в процентных ставках.
«Высокая процентная доходность сделала сбережения в нацвалюте действительно экономически интересными, но у этой модели сбережений есть уязвимость – нет гарантии сохранения покупательной способности денег или зависимость доходности от процентной политики НБК. Кроме того, слишком большая концентрация накоплений в теңге создает валютный риск», – считает он.
Сегодня теңге предлагает вкладчику более высокую текущую доходность, а доллар – защиту от потенциальной девальвации, отметил Смагулов. Вместе с тем, по его словам, выбор между ними зависит не столько от ожиданий относительно курса на ближайший месяц, сколько от срока накоплений и будущих трат человека.
Эксперт полагает, что долгосрочная устойчивость существующей модели будет зависеть от того, насколько последовательно будет снижаться инфляция, как быстро Нацбанк сможет смягчать денежно-кредитную политику и насколько устойчивыми окажутся внешние источники валютных поступлений.
27 октября Нацбанк снизил базовую ставку до 15,75% с 16,25% ранее. Вслед за снижением ставки банки с определенным лагом идут на уменьшение вознаграждения по вкладам.
Депозиты в нацвалюте показывают в последние месяцы гораздо более высокую доходность на фоне ревальвации и снижения уровня инфляции. К примеру, официальный курс доллара в момент написания статьи составляет 453,26 теңге по сравнению с 505,53 теңге на 1 января 2026 года и 525,11 теңге на начало 2025 года. Одновременно годовая инфляция на 1 ноября 2026 года составила 9,2%, в то время как годом ранее рост цен составил 12,6%.
