Warner Music Group 2 июня выходит на IPO

Warner Music Group, которая является одной из трех крупнейших звукозаписывающих компаний мира, 2 июня выходит на IPO.

У компании наблюдается ускорение выручки с 9% в 2016 году до 12% в 2019 году. Главным драйвером роста стало увеличение выручки за счет цифровых услуг. На фоне пандемии у компании наблюдается замедление роста выручки до 1%. Валовая маржа с 2017 года демонстрирует рост с 46% в 2017 году до 48% за 6 месяцев 2020 года. Показатели EBIT выросли с 6% в 2017 году до 8% в 2019 финансовом году и снизились до 5% за 6 месяцев 2020 года. Расходы за период с 2017 года по 1-е полугодие 2020 финансового года снизились: себестоимость – с 54% до 51,6%, амортизация – с 5,6% до 4%, при этом SG&A вырос с 34,2% до 39,4%.

C учетом консервативных вводных модель FCFF проецирует оценку собственного капитала в $17,404 млрд при целевой цене в $33,4 на 1 простую акцию с потенциалом роста 29%.

Компания имеет под управлением такие лейблы, как Atlantic, Elektra, Reprise и Parlophone. Warner Music владеет правами на произведения таких исполнителей, как Эд Ширан, Мадонна, Metallica, Кэти Перри, Блейк Шелтон, и имеет более 1,4 млн авторских прав во всех жанрах. В 2004 году Time Warner продала Warner Music Бронфману-младшему и его коллегам-инвесторам за $2,6 млрд. Затем, в 2005 году, Бронфман сделал компанию публичной, и она впоследствии торговалась на Нью-Йоркской фондовой бирже до 2011 года. В 2011 году Warner Music стала частной, когда Access Industries Лена Блаватника купила компанию за $3,3 млрд. Обновленный прогноз от Goldman Sachs от 14 мая 2020 года. 

На фоне пандемии компания изменила свои прогнозы на 2020 год. Например, прогноз по доходу от подписки снизился на $2,2 млрд, до $18,3 млрд, но при этом был повышен прогноз по количеству пользователей – с 397 млн до 416 млн. Тем не менее компания увеличила свой прогноз к 2030 году, повысив его на $3,6 млрд, до $23,3 млрд. В целом в 2020 году Goldman ожидает, что доходы всей музыкальной индустрии сократятся на 25%, а доходы от концертов – на 75%. Тем не менее, согласно опросу, 79% фанатов планируют вновь посетить концерты после снятия карантина. Общий доход по отрасли, согласно прогнозам Goldman Sachs, может составить $142 млрд против $77 млрд в 2019 году.