Рэй Далио выходит из облигаций, Fitch вновь ждет рецессию, ажиотаж вокруг Arm

Акции в США растут на новых данных макростатистики, однако единства мнений на Уолл-стрит о дальнейших перспективах нет. Fitch считает, что рынок избирательно подходит к анализу данных, игнорируя падение прибыли американских компаний и сложную ситуацию в экономике Китая. Кроме того, инверсия кривой доходности по краткосрочным и долгосрочным облигациям в США по-прежнему свидетельствует о высоких рисках рецессии. Об этих и других темах читайте в обзоре мировых СМИ за 14 сентября.

Arm Holdings торгуется выше дебюта

Акции британского производителя чипов Arm Holdings в рамках своего первого торгового дня на Nasdaq выросли на 24,69% стартового предложения в $51 за акцию, сообщает Reuters. Интерес к компании связан с тем, что Arm незаменим в экосистеме высокотехнологичного оборудования, поскольку его чипы используются практически на всех смартфонах в мире. «IPO Arm — это самый раскрученный листинг, который был на рынках за последнее время», — сказал Кайл Родда, старший рыночный аналитик брокерской фирмы Capital.com.

Однако, несмотря на сильные результаты в четверг, капитализация Arm в $60 млрд – это меньше оценки компании в прошлом месяце ($64 млрд). Напомним, тогда SoftBank купил 25% акций Arm, которыми он напрямую не владел, у своего подразделения Vision Fund.

После конфликта России и Украины мировой рынок IPO замер. Рост ставок центральных банков снизил желание бизнеса выходить на биржу. Теперь же аналитики полны надежды. В ближайшее время ожидается IPO таких крупных компаний, как служба доставки продуктов Instacart, немецкий производитель обуви Birkenstock и платформа автоматизации маркетинга Klaviyo. «Этот всплеск может заставить людей еще больше заинтересоваться рынком IPO до конца этого года и в 2024 году», — сказал Оуэн Лау, старший аналитик Oppenheimer & Co.

В США выросли цены производителей

Цены производителей, розничные продажи и заявки на пособие по безработице в США, согласно отчетам властей, растут, пишет Bloomberg. Стоимость общих розничных покупок увеличилась на 0,6% по сравнению с июлем, показали данные Министерства торговли в четверг. Без учета бензина продажи выросли на более скромные 0,2%.

Отдельный правительственный отчет показал, что индекс цен производителей (PPI) увеличился на 0,7% по сравнению с предыдущим месяцем. Стоимость бензина выросла на 20%, что в значительной степени обусловило прирост. Без учета энергоносителей картина оптовой инфляции была бы более благоприятной. Первичные заявки на пособие по безработице на конец недели 9 сентября были поданы в объеме 220 тыс. (+3 тыс. к предыдущей недели).

Напомним, отчеты в сочетании с данными по потребительской инфляции, обнародованные в среду, говорят о том, что домохозяйства США ощущают влияние повышения цен. Тем не менее потребители пока справляются с более высокими ценами, констатирует Bloomberg. Но некоторые из них делают покупки по кредитным картам и тратят сбережения. Замедление темпов найма плюс скорое возобновление выплат по студенческим кредитам представляют риски для расходов в будущем.

Акции в США растут на новых данных макростатистики

Инвесторы уверены, что экономика США сможет добиться мягкой посадки. Все основные группы в S&P 500 выросли, индекс превысил отметку в 4 500 пунктов (+0,84%), сообщает Bloomberg. «Акции в США растут после очередного выпуска экономических данных США, свидетельствующих о том, что у потребителей по-прежнему все в порядке, — констатирует Эдвард Мойя, старший аналитик рынка Северной и Южной Америки в Oanda. – А вот перспективы для Европы остаются неутешительными, поскольку риски стагфляции растут».

Накануне ЕЦБ поднял ставки до рекордного уровня: базовая ставка по кредитам увеличена до 4,5%, ставка по депозитам — до 4%, ставка по маржинальным кредитам — до 4,75%. При этом из комментариев главы ЕЦБ Кристин Лагард стало ясно, что ужесточение денежно-кредитной политики может быть продолжено.

В США, напротив, аналитики ожидают паузы в цикле повышения ставок. Впрочем, на Уолл-стрит нет единства мнений по этому вопросу. Так, международное рейтинговое агентство Fitch тревожит быстрый рост потребительских расходов в США и снижение вакансий в последние месяцы. Кроме того, уровень прибыли компаний в США снижается, а это говорит об ухудшении перспектив инвестиций. «Мы по-прежнему прогнозируем мягкую рецессию в США, однако теперь думаем, что это произойдет в первом полугодии 2024 года», — отмечают в Fitch.

Агентство Fitch прогноз повысило по росту мирового ВВП на 2023 год до 2,5%, но на 2024 год ухудшило его до 1,9% с 2,1%: «Однако углубление спада на китайском рынке недвижимости бросает тень на перспективы глобального подъема, в то время как ужесточение денежно-кредитной политики все больше влияет на перспективы спроса в США и Европе».

Рынок облигаций устойчиво сигнализирует о рецессии

Рынок облигаций США последовательно предупреждает о рецессии экономики, пишет Bloomberg со ссылкой на свой анализ данных за последние 60 лет. В 2023 году в течение 212 торговых дней подряд доходность по 10-летним облигациям держалась ниже 3-месячных, и подобная инверсия была перед 8 последними рецессиями.

Однако при этом экономика США остается удивительно устойчивой. Это противоречие свидетельствует о высоком уровне неопределенности. Напомним, инверсия кривой доходности по краткосрочным и долгосрочным облигациям в США является ведущим индикатором замедления экономики.

Рэй Далио не хочет держать облигации

Основатель Bridgewater Associates LP Рэй Далио заявил, что не хочет владеть облигациями и предпочитает наличные, пишет Bloomberg. Опасения по облигациям связаны с ростом мирового долга. По мере его увеличения растут и процентные выплаты, а в настоящее время наступила поворотная точка, после которой объемы средств, направляемых правительствами на выплаты процентов, существенно увеличатся.

Дефицит бюджета США, например, потребует от властей продажи большого количества облигаций по всему миру. При этом будет трудно поддерживать процентные ставки на уровне, привлекательном для кредиторов, считает Далио. Когда инвесторы решат продавать бумаги, ФРС будет выкупать их и печатать деньги, что усилит инфляционное давление, добавил он.

Коротко

В Citic Securities Wealth Management прогнозируют укрепления юаня на 5% по отношению к доллару в течение следующего года или двух. Аналитики ждут укрепления экономики Китая.

Нефть Brent накануне превысила $94 за баррель, WTI – более $90.

ОПЕК резко раскритиковал прогноз МЭА о том, что спрос на ископаемое топливо, такое как уголь, нефть и газ, достигнет своего пика до конца десятилетия. Нефтяной картель полагает, что такие заявления «чрезвычайно рискованные», «непрактичные» и «идеологически обусловленные». Отказ от добычи углеводородов «приведет к энергетическому хаосу потенциально беспрецедентного масштаба с ужасными последствиями для экономики и миллиардов людей во всем мире», заявил генсек ОПЕК.

Nikola планирует начать продажи своих грузовиков на водороде в конце сентября.