Главное к утру: где «ралли Санта-Клауса», риски ESG и проблемы в экономике Китая

В США на минувших праздниках не было традиционного «ралли Санта-Клауса», однако прогнозы на год по-прежнему оптимистичные. Исключение составляют облигации ESG – их объем выпуска в 2023 году сократился на 22%. Об этих и других темах читайте в обзоре мировых СМИ за 4 января.

Декабрьский отчет о занятости может показать «тенденцию охлаждения» на рынке труда США

Внимание инвесторов приковано к декабрьскому отчету о занятости, который будет опубликован сегодня, 5 января, поскольку от этих данных будет зависеть дальнейшая стратегия ФРС по ставкам, пишет FoxBusiness. Согласно прогнозам экономистов Refinitiv, количество нанятых в прошлом месяце сотрудников увеличилось в США на 170 тыс. Для сравнения, в ноябре темп прироста составлял 199 тыс. человек, а средний показатель за 2023 год – 232 тыс.

Таким образом, рынок труда США, вероятно, охлаждается после нескольких месяцев удивительно устойчивого роста числа рабочих мест. А это важный фактор для дальнейшего снижения инфляции. Большинство экономистов считают, что ФРС завершила цикл ужесточения ставок и в 2024 году может начать цикл смягчения.

Напомним, в среду был опубликован отчет о количестве вакансий в США – показатель составил 8,79 млн, это самый низкий уровень с марта 2021 года. «Рынок труда остывает, — констатирует Джеффри Роуч, главный экономист LPL Financial. — ФРС, вероятно, находится в выигрышной позиции, готовя рынки к предстоящему снижению ставок».

Почему акции падают в начале нового года

Yahoo Finance публикует опрос экспертов, пытаясь понять, почему в этом году сорвалось так называемое «ралли Санта-Клауса» — рост акций в последнюю неделю уходящего года и в первые две сессии наступившего. Индекс Nasdaq Composite пережил четвертый худший первый день нового года за всю свою историю. Индекс Russell 2000 пережил третье худшее двухдневное начало года за всю историю.

«Справедливо сказать, что финансовые рынки начали 2024 год с легким похмельем, — написал в исследовательской записке заместитель главного экономиста Capital Economics Йонас Гольтерманн. — После бурного ралли, в результате которого в 2023 году акции закрылись вблизи рекордных максимумов, некоторая коррекция выглядит аномальной». Инвесторов по-прежнему беспокоит неясность вокруг политики ФРС, а также возможное нарушение цепочек поставок из-за осложнения ситуации в Красном море, отмечает Гольтерманн.

Главный стратег Invesco по глобальному рынку Кристина Хупер считает, что декабрьский «поворот ФРС» (14 декабря Джером Пауэлл объявил, что удалось добиться «мягкой посадки» экономики США) вовсе не означает, что решение о смягчении денежно-кредитной политики будет принято в ближайшее время. «Естественно, мы будем нервничать, ожидая настоящего поворота политики, — отметила Хупер. — Однако для меня это довольно краткосрочный всплеск».

Глава отдела глобальных исследований Fundstrat Том Ли, известный как один из самых оптимистичных стратегов на Уолл-стрит, еще неделю назад предупреждал о возможном откате акций, указав на неуверенность ФРС в снижении ставок. Это следует из последних протоколов декабрьского заседания Федрезерва.

Рынки сейчас оценивают вероятность снижения ставки в марте 2024 года в 64%, следует из данных CME FedWatch. Неделю назад этот показатель составлял 87%. Однако большинство прогнозов на 2024 год оптимистичные. Так, в BMO и Bank of America ожидают роста индекса S&P 500 почти на 10%, указывая на рост прибыли американских компаний второй квартал подряд, а также сокращение их расходов.

Облигации ESG падают из-за скептицизма инвесторов

Как пишет Bloomberg, в 2023 году объем выпуска облигации, связанных с устойчивым развитием (ESG), сократился на 22%. Такая динамика обусловлена высокими рисками компаний, которые, вероятно, не смогут выполнить заявленные экологические, социальные и управленческие цели.

Напомним, бонды SLB привязаны к заранее определенным целям устойчивого развития (ESG). Они измеряются по KPI и оцениваются в соответствии с показателями устойчивости (SPTS). Согласно данным, собранным Bloomberg, в прошлом году объем выпуска SLB упал до $67,8 млрд, что является самым большим падением с 2019 года. При этом в 2022 году такие бонды, наоборот, выросли в 10 раз.

Причиной падения стал скептицизм инвесторов. Согласно отчету Bloomberg EF, опубликованному в ноябре, компании, впустившие SLB, отстают от графика почти по половине показателей эффективности (43% от общего числа целей). В отдельном отчете, опубликованном в сентябре, аналитики стокгольмской SEB AB подсчитали, что около трети европейских SLB, вероятно, не достигнут своих целей. Fitch также видит широкий спектр рисков при инвестировании в SLB.

Сектор услуг Китая демонстрирует лучший рост за пять месяцев

Как пишет Asia Financial, глобальный индекс менеджеров по закупкам услуг (PMI) Caixin/S&P вырос до 52,9 пункта в декабре, а уверенный рост числа новых предприятий поднял оптимизм в секторе до трехмесячного максимума. Согласно исследованию частного сектора Caixin/S&P Global, сфера услуг Китая росла самыми быстрыми темпами за пять месяцев.

Зарубежный спрос на китайские услуги также увеличился в прошлом месяце. Улучшение условий спроса побудило компании увеличить штат сотрудников, поскольку они планировали удовлетворить растущие потребности бизнеса. Субиндекс занятости вернулся к росту в декабре после сокращения в ноябре. Компании сферы услуг сохраняли оптимизм в отношении своей деловой активности в 2024 году, при этом уровень позитивных настроений увеличился до трехмесячного максимума, хотя он все еще был ниже среднего показателя за серию.

Эти данные идут в разрез показателю PMI, который рассчитывается Национальным бюро статистики Китая. Согласно этим данным, вторая по величине экономика мира все еще находится под давлением из-за проблем в секторе недвижимости, сокращения расходов населения и роста отпускных цен на продукцию промпредприятий.

Аналитики объясняют расхождение между PMI Caixin и официальным PMI разницей в географическом и отраслевом охватах.