Уровень инфляции в Великобритании в январе оказался ниже чем ожидалось
![](https://kz.kursiv.media/wp-content/uploads/2024/02/20-8-1024x576.jpg)
Макроэкономисты второй раз на этой неделе крупно ошиблись с оценкой инфляции. Консенсус-прогноз предполагал рост инфляции в Великобритании в январе, но она осталась такой же, как и месяцем ранее. Теперь аналитики ожидают, что позитивные данные убедят британский ЦБ перейти к снижению ставок во втором квартале.
Детали
Потребительские цены (CPI) в Великобритании в январе выросли на 4% в годовом выражении после такого же роста месяцем ранее. При этом консенсус-прогноз, который приводит Trading Economics, предполагал ее ускорение до 4,2%. Таким образом, инфляция в стране остается близкой к двухлетнему минимуму ноября (3,9%, минимум с сентября 2021-го), но вдвое выше цели Банка Англии в 2%.
Рост розничных цен (индекс RPI, используется британскими работодателями в переговорах о зарплате) в январе замедлился до 4,9% год к году, при 5,2% в декабре. Разница в динамике индексов CPI и RPI связана с учетом затрат на жилье в RPI, а также разным весом авиатарифов, страхования и цен на бензин.
Устойчивость экономики позволяет главе Банка Англии Эндрю Бэйли придерживаться осторожного подхода к смягчению монетарной политики на фоне продолжающейся напряженности на рынке труда, пишет Bloomberg. Позитивные данные по январской инфляции, говорится в статье, частично компенсируются более высокими, чем ожидалось, показателями заработной платы.
Снижение расходов домохозяйств — даже несмотря на рост заработной платы — станет приятной новостью для премьер-министра Риши Сунака, который сделал борьбу с инфляцией своим приоритетом с момента вступления в должность в конце 2022 года. Не позже 28 января 2025 года в Великобритании должны пройти всеобщие выборы. Опросы показывают, что если ситуация не изменится кардинально, находящиеся у власти консерваторы во главе с Сунаком рискуют проиграть находящимся в оппозиции лейбористам.
Реакция рынка
После публикации данных январской статистики фунт стерлингов упал, а трейдеры сделали ставку на более раннее и резкое снижение процентных ставок. По данным Bloomberg, свопы на решение Банка Англии по снижению ставок в 2024 году вернулись к тому состоянию, которое было вчера – до того, как более высокие, чем ожидалось, показатели инфляции в США побудили трейдеров пересмотреть ставки.
Что говорят аналитики
Инфляция в Великобритании должна упасть до целевых 2% или ниже в ближайшие месяцы, считает главный экономический советник EY Item Club Мартин Бек. «В целом последние данные по инфляции должны убедить комитет по кредитно-денежной политике (MPC) в том, что приближается время снижать процентные ставки. EY Item Club по-прежнему ожидает первого снижения в мае», – цитирует Бека The Guardian.
Главный британский экономист консалтинговой компании Pantheon Macro Economics Сэмюэл Томбс также полагает, что финансовые власти Великобритании начнут снижать процентные ставки уже во втором квартале. «Мы по-прежнему считаем, что результаты индекса потребительских цен в ближайшие месяцы убедят MPC во втором квартале в том, что денежно-кредитная политика не обязательно должна быть такой «ограничительной», как сейчас. Похоже, вопрос в том, снизит комитет ставку впервые в мае или в июне», – заявил Томбс.
«Стабильность инфляции в январе станет долгожданным облегчением для Банка Англии после вчерашних данных по рынку труда, показавших более сильный, чем ожидалось, рост заработной платы. Нисходящая траектория должна возобновиться в феврале, а весной ожидается падение [инфляции] ниже 2%. Майское снижение ставок остается в силе, хотя мы по-прежнему видим риск отсрочки до июня», – написали аналитики Bloomberg Economics Дэн Хэнсон и Ана Андраде.
Обновленный консенсус-прогноз предполагает, что Банк Англии в этом году снизит ставки чуть более чем на 70 базисных пунктов по сравнению с 61 базисным пунктом, который прогнозировался еще накануне.
Непредсказуемая инфляция
Удивившие рынок данные об инфляции в Великобритании последовали за более сильным, чем рассчитывал рынок, ростом потребительских цен в США. Неожиданное ускорение роста потребительских цен в США заставило трейдеров отказаться от надежд на то, что Федрезерв США начнет смягчать монетарную политику уже в мае.
Отчет по индексу потребительских цен – это напоминание о том, что инфляция — сложное и не до конца изученное явление, которое не движется линейно, говорит Крис Заккарелли из Independent Advisor Alliance.
«Инфляция никогда не падает идеально прямой линией», – согласился с ним министр финансов Великобритании Джереми Хант после выхода январских данных. «Но [наш] план работает», – добавил он.