Утро в Нью-Йорке: макростатистика способствует аппетиту к риску

Ежедневный обзор и прогноз событий на фондовом рынке США от стратега Freedom Broker Михаила Степаняна.

Рынок в пятницу

Торговая сессия 3 мая на американских фондовых площадках завершилась в зеленой зоне. Индекс S&P 500 прибавил 1,26%, NASDAQ вырос почти на 2%, Dow Jones поднялся на 0,97%, Russell 2000 — на 1,18%. Десять из 11 секторов, входящих в индекс широкого рынка, продемонстрировали умеренный рост, лишь энергетическая отрасль закрылась вблизи нулевой отметки. Наибольшим спросом пользовались акции технологического сектора: XLK ETF повысился на 2,8%. Ралли способствовала реакция на отчетность Apple (AAPL: +5,98%), которая оказалась лучше ожиданий. 

Данные рынка труда за апрель смогли подкрепить оптимизм главы ФРС Джерома Пауэлла в отношении постепенного снижения ценового давления со стороны зарплат. Средняя почасовая оплата труда повысилась лишь на 0,2% м/м (консенсус: +0,3% м/м), в годовом выражении ее рост составил 3,9% (март: +4,1%). Темп найма замедлился с 315 тыс. до 175 тыс., что подтвердило комментарии ISM и S&P Global об охлаждении рынка труда. 

Деловая активность в секторе услуг (ISM) упала ниже 50 пунктов — до минимума более чем за год. В то же время ценовой компонент отскочил с 53,4 до 59,2 пункта. Впрочем, противоположный сигнал дает отчет S&P Global, в котором говорится о заметном снижении инфляционного давления в сфере услуг. 

Новости компаний 

— Отчет Cloudflare (NET: −16,4%) разочаровал инвесторов, в частности, ниже ожиданий оказалась EPS. Решение компании сохранить прогноз на финансовый год вызвало негативную реакцию и оказало давление на акции поставщиков корпоративного ПО с высокими мультипликаторами. 

— Результаты Motorola Solutions (MSI: +5,2%) оказались сильными. Выручка и EPS превзошли консенсус. Компания также улучшила гайденс на 2024 год. 

Мы ожидаем

Мы полагаем, что экономика показывает долгожданное замедление в начале второго квартала, что можно объяснить эффектом ограничительной денежно-кредитной политики. Сегодня в фокусе внимания будет релиз опроса старших специалистов по кредитованию (SLOOS), но его влияние на ход торгов будет ограниченным, так как эти данные уже были в распоряжении ФРС перед заседанием 30 апреля – 1 мая. Тем не менее результаты этого опроса прольют свет на кредитную активность в первом квартале. В аналогичном отчете за четвертый квартал 2023-го менеджмент банков сообщал об ужесточении стандартов кредитования и снижении спроса на большинство категорий займов по сравнению с июлем–сентябрем. Мы рассчитываем на продолжение этой тенденции.

После отчета по рынку труда инвесторы более уверены в сценарии двух снижений ставки ФРС до конца 2024 года со стартом в сентябре. Доходность десятилетних трежерис 3 мая упала с 4,65% до 4,5%. Стабилизация доходностей (отсутствие их роста выше максимума 4,75%) способствует повышению аппетита к риску. 

Внешний фон выглядит нейтрально положительным. Гонконгский Hang Seng завершил сессию 6 мая ростом на 0,5%, а в ходе продолжающегося с 19 апреля ралли прибавил уже 14,5%. Японский Nikkei незначительно скорректировался. Фьючерсы на S&P 500, NASDAQ и Dow Jones торгуются около нулевых отметок. Прогнозируем низкую внутридневную волатильность, ориентируемся на движения S&P 500 в диапазоне 5 100–5 160 пунктов (от −0,6% до +0,6% к уровню закрытия 3 мая). Баланс рисков оцениваем как нейтральный.  

В поле зрения

— Тайваньская Foxconn, крупнейший в мире производитель электроники, прогнозирует рост выручки во втором квартале на фоне рекордных продаж за апрель. Операционные показатели, по расчетам компании, улучшатся и в поквартальном, и в годовом соотношении.

— Berkshire Hathaway с января по март сократила долю владения акциями Apple (AAPL) примерно на 13%, продажи этих бумаг фонд практикует второй квартал подряд. Акции корпорации на премаркете реагируют на эту новость снижением примерно на 1%.