Американские акции могут попасть в "летний шквал"

Citi предупреждает, что Уолл-стрит ждут «летние штормы» / Reuters/Brendan McDermid

Американские акции могут попасть в «летний шквал», считает стратег по рынку акций Citigroup Скотт Хронерт. Лето — обычно спокойное время для рынка, но сейчас есть несколько поводов беспокоиться. Стратег Citi назвал несколько причин, по которым фондовый рынок рискует столкнуться с откатом в этот период.

Детали

Хронерт по-прежнему ожидает, что индекс S&P 500 завершит год вблизи отметки 5 600 пунктов. Но в своем последнем отчете, пишет MarketWatch, аналитик заявил о сложностях на этом пути.

Главная проблема — высокая цена акций. Исторически это мешает дальнейшему росту. Мультипликатор P/E (соотношение рыночной стоимости и прибыли) для компаний индекса S&P 500 сейчас составляет 21,1. Это одно из самых больших значений за последние 40 лет (входит в 10% наиболее высоких показателей). По данным Citi, оценка за последние 12 месяцев еще выше. Ранее, когда стоимость акций была настолько завышена, средняя доходность S&P 500 падала на 4% за год.

Пока это почти не беспокоит инвесторов, отмечает MarketWatch. Они настроены оптимистично, а индекс волатильности Cboe, более известный как Vix или «индикатор страха» Уолл-стрит, очень низкий. Это значит, предупреждает Хронерт, что рынок может сильно отреагировать на любые плохие новости.

Аналитик Citi видит и несколько потенциальных угроз: президентские выборы в США, рост инфляции и геополитические проблемы. По его мнению, дальнейший рост акций на данный момент объясняется единственным позитивным фактором — ожиданием, что американские «голубые фишки» продолжат расти.

Что говорят другие аналитики

Сдержанный прогноз Citigroup появился 1 июля, когда инвесторы готовились войти в исторически самый сильный период календарного года. Лучшие дни для индекса S&P 500, писал Business Insider со ссылкой на данные Goldman Sachs, обычно приходятся на первую половину июля, и в целом июль является «невероятно благоприятным» для фондового рынка. Индекс S&P 500 демонстрировал положительную динамику в этом месяце на протяжении девяти лет подряд, обеспечивая среднюю доходность в 3,66%. Если в этом году тенденция сохранится, отмечал Business Insider, то рост почти на 4% поднимет S&P 500 до нового рекорда в 5 665 пунктов.

Согласно анализу Кэлли Кокс из Ritholtz Wealth Management, на который ссылается MarketWatch, за последние полвека в летние месяцы обычно было семь дней, когда S&P 500 падал за день на 1% или более. В этом году индекс не падал так сильно с апреля. Это говорит о том, насколько спокойными были рынки в последнее время.

По словам Кокс, низкий объем торгов имеет тенденцию усиливать колебания фондового рынка летом. Инвесторы склонны отдыхать, но в этом году не будет никакой паузы в потенциально влияющих на рынок новостях, напомнила аналитик Ritholtz. В период с июля по сентябрь трейдерам придется реагировать на два отчета о занятости, несколько отчетов об инфляции, решение Федрезерва США по процентным ставкам и сезон отчетности, в котором акциям будет сложнее соответствовать все более высокой планке на Уолл-стрит.

Что с индексами сейчас

Основные фондовые индексы США начали июль с хороших позиций: 1 июля S&P 500 вырос на 0,1% и закрылся на отметке 5475 пункта. Индекс Nasdaq Composite прибавил 0,8%. Промышленный индекс Dow Jones увеличился на 0,1%. Ориентированный на компании с малой капитализацией индекс Russell 2000 упал на 0,8%.