Хедж-фонд опасается, что «пузырь» Nvidia может лопнуть

Хедж-фонд Elliott Management сообщил инвесторам, что цена на акции Nvidia раздута как «пузырь», а технология искусственного интеллекта, влияющая на котировки чипмейкера, «переоценена», пишет Financial Times. С тех пор, как Nvidia ненадолго стала самой дорогой компанией в мире, ее акции упали более чем на 20%.

Детали

Акции технологических компаний с мегакапитализацией, особенно Nvidia, находятся в «стране пузырей», заявил хедж-фонд Elliott Management, управляющий активами на сумму около $70 млрд, в недавнем письме клиентам, с которым ознакомилась Financial Times.

Elliott Management выразил скептицизм по поводу того, что крупные технологические компании будут продолжать покупать графические процессоры Nvidia в больших объемах, и отметил, что многие приложения ИИ «не готовы к массовому внедрению». А в ряде случаев ИИ «никогда не будет экономически эффективным, никогда не будет работать правильно, будет потреблять слишком много энергии или окажется ненадежным», пишет Elliott

Хедж-фонд отказался от комментариев Financial Times.

С чем связаны опасения

Предупреждение хедж-фонда связано с опасениями, что акции чипмейкеров, которые пережили огромное ралли из-за энтузиазма инвесторов по поводу потенциала генеративного ИИ, падают из-за обеспокоенности о том, будут ли крупные компании продолжать тратить значительные средства на ИИ.

Акции Intel упали больше чем на 20% после того, как производитель чипов объявил о планах сократить около 15 тыс. рабочих мест. Nvidia доминирует на рынке мощных процессоров, необходимых для развертывания крупных систем ИИ, таких как ChatGPT от OpenAI.

В 2024 году Microsoft, Meta и Amazon потратили десятки миллиардов долларов на создание инфраструктуры искусственного интеллекта, причем большая часть этого капитала досталась Nvidia, утверждает Financial Times. В то же время многие из ее крупнейших клиентов параллельно разрабатывают собственные конкурирующие чипы. Так, Meta выпустила и применяет чип Meta AI Research SuperCluster (RSC), у Amazon есть AWS, Tesla разработала для внутренних нужд чип Dojo, а Alphabet — TPU. Кроме того, на рынке есть решения от Intel — Gaudi, от AMD — MI300X AI, от Broadcom — ASIC, а также от Qualcomm — Cloud AI 100.

Акции Nvidia упали более чем на 20% с июня, когда компания на короткое время стала крупнейшей в мире с капитализацией более $3,3 трлн. Падение произошло из-за опасений Уолл-стрит по поводу устойчивости инвестиций в искусственный интеллект.

В письме Elliott сообщил клиентам, что в значительной степени избегал акций-«пузырей», таких, как бумаги «Великолепной семерки», например. Нормативные документы показывают, что Elliott держал позицию в Nvidia стоимостью около $4,5 млн в конце марта, однако не ясно, как долго. Хедж-фонд также с осторожностью относится к ставкам против акций крупных технологических компаний, заявив, что в этих активах короткая позиция может быть «самоубийственной».

Elliott констатирует, что до сих пор ИИ не смог обеспечить обещанный огромный рост производительности.

«Есть мало реальных применений, кроме обобщения заметок о встречах, создания отчетов и помощи в компьютерном кодировании», — цитирует FT письмо Elliott к инвесторам. В нем также говорится, что ИИ, по сути, является программным обеспечением, которое до сих пор не принесло «ценности, соизмеримой с ажиотажем».

По мнению Elliott Management, рыночный «пузырь» Nvidia может лопнуть, если компания сообщит о плохих показателях спроса на чипы и этим «разрушит чары».

Что говорят аналитики

Morgan Stanley присвоил акциям Nvidia рейтинг Top Pick («лучший выбор») после того, как бумаги производителя чипов для ИИ сильно подешевели за месяц на фоне более широкой распродажи акций технологических компаний, пишет Investing.com.

Падение котировок Nvidia не связано с финансовыми показателями компании, отмечает Forbes и указывает на внешние экономические и политические факторы. По данным FactSet, производитель чипов должен внести крупнейший вклад во втором квартале в рост прибыли компаний из индекса S&P 500. Аналитики прогнозируют рост чистой прибыли Nvidia на 140% в годовом исчислении, до $15 млрд, а средняя целевая цена Уолл-стрит составляет $134,62 за акцию, что указывает на сильную веру в восстановление котировок Nvidia.

По данным MarketWatch, из 62 аналитиков, отслеживающих акции производителя чипов, только шесть рекомендуют держать ранее купленные бумаги Nvidia в портфеле. Все остальные советуют покупать их.