Bernstein понизил рейтинг Baidu из-за слабых перспектив его поисковика с ИИ

Bernstein понизил рейтинг китайского поисковика Baidu и целевую цену по акциям компании после выхода ее квартальной отчетности. Аналитики сомневаются в скором успехе инвестиций компании в искусственный интеллект. Бумаги Baidu снижались на премаркете в США на 2%, но после открытия основной торговой сессии сменили тренд и начали расти.

Детали

Аналитики Bernstein понизили рейтинг Baidu с уровня Outperform (ожидаются темпа роста выше рыночных) до Market Perform (на уровне рынка) и понизили целевую цену со $130 до $97, написал Seeking Alpha. Новая цена, тем не менее, предполагает рост акций на 13% к цене закрытия в пятницу, 23 августа. 

Поскольку поисковый бизнес находится в переходном состоянии, а будущее компании менее предсказуемо, акции Baidu, скорее всего, будут торговаться в боковом тренде в течение некоторого времени, написал аналитик Борис Ван в записке для инвесторов, которую цитирует Seeking Alpha. 

Он снизил ожидания роста акций Baidu на 5 процентных пунктов во второй половине 2024 года и на 3 п.п. в 2025 году. Аналитик оценивает акции с медвежьим прогнозом и не видит потенциальных выгод от инициатив компании в области ИИ. Хотя усилия компании в облачных технологиях и роботакси позитивны, без какого-либо оживления в сфере поиска, вполне вероятно , что акции Baidu останутся под давлением, считает Ван. 

Контекст

Выручка Baidu во втором квартале упала на 0,4% – до 33,9 млрд юаней ($4,7 млрд), не дотянув до прогнозируемых 34,1 млрд юаней. При этом чистая прибыль составила 5,5 млрд юаней, превзойдя ожидания аналитиков в 5,06 млрд юаней. Неудовлетворительные результаты Baidu по выручке «проливают свет на проблему монетизации лидерства Baidu в области генеративного ИИ», писал Bloomberg. 

Хотя модель искусственного интеллекта Ernie уже начала приносить дополнительную прибыль через рекламные и облачные сервисы, компания сталкивается с жесткой конкуренцией со стороны Alibaba и Tencent, что ведет к ценовой войне на рынке ИИ. Значительная часть доходов Baidu по-прежнему зависит от контекстной рекламы в поисковой строке, но в этом бизнесе восстановление после пандемии COVID-19 идет очень медленно, отмечал Bloomberg. 

Инициативы в области ИИ пока не принесли ожидаемых результатов Baidu и не стали драйвером роста ее доходов, а экономический спад в Китае еще больше затруднил рост поисковой рекламы, писал аналитик TH Data Capital Тянь Хоу.

«Бизнес Baidu в области поисковых систем, который является основным источником доходов компании, останется под давлением из-за растущей конкуренции в секторе коротких видео. Обострившаяся ценовая война в области ИИ, вероятно, приведет к дальнейшей потере доли рынка Baidu в этом году, что затруднит монетизацию ее технической экспертизы и восстановление убыточных проектов в сфере ИИ», — писали аналитики Bloomberg Intelligence Роберт Ли и Жасмин Лю. Они ожидают снижения скорректированной чистой прибыли Baidu в 2024 году на 5-10%.

Что с акциями

В понедельник депозитарные расписки Baidu в Нью-Йорке подешевели на 2% на утренних торгах, написал Seeking Alpha. Однако после начала торгов они сменили тренд, в моменте их стоимость поднималась на 2%.

Бумаги Baidu сейчас стоят на 27% дешевле, чем в начале года. По данным MarketWatch, из 46 аналитиков, отслеживающих бумаги Baidu, 39 рекомендуют их покупать, шесть — держать ранее купленные, и лишь один советует инвесторам их продавать.