Снижение доллара, рост Азии, ожидания ралли банков в США

Акции американских банков могут взлететь на фоне смягчения денежно-кредитной политики, прогноз по прибыли азиатских компаний улучшен, рискованный долг Франции все равно привлекает покупателей. Об этих и других темах читайте в обзоре мировых СМИ за 29 августа.

Прогноз прибыли азиатских компаний улучшается по мере роста сектора чипов

Ключевой фондовый индекс Азии MSCI Asia Pacific продемонстрировал самый большой рост прогнозов прибыли более чем за три года: полупроводниковые компании региона извлекают выгоду из бума ИИ, пишет Reuters. Средний прогноз прибыли на одну акцию для компаний, входящих в индекс MSCI Asia Pacific, вырос на 3,9% (год к году) за последний месяц, согласно расчетам LSEG IBES.

«Повышение ожиданий для азиатских компаний по доходам в основном связано с улучшением показателей в Южной Корее и Тайване на фоне роста доходов полупроводниковых компаний», — отметил Минью Лю, специалист по инвестициям в акционерный капитал BNP Paribas Asset Management. Прогнозы южнокорейских компаний выросли на 8%, тайваньских и японских — на 5%.

Кроме того, на 1,5% повышен прогноз для китайских компаний. Впрочем, инвесторы предпочитают игнорировать Китай, несмотря на повышение доходов местных компаний и господдержку проблемного сектора недвижимости.

Прогнозы по прибыли индонезийских, австралийских и индийских компаний были в среднем незначительно понижены за последний месяц. В целом чистая прибыль фирм из индекса MSCI Asia Pacific выросла на 29,2% по сравнению с прошлым годом, что является максимальным ростом за два года.

Доллар снижается во благо других мировых валют

Ожидание смягчения политики ФРС оказывает давление на доллар США и вызывает его резкое снижение. Спотовый индекс доллара от Bloomberg упал почти на 2% в августе, достигнув самого низкого месячного показателя в этом году. В противовес это вызвало рост обменных курсов других мировых валют, отслеживаемых Bloomberg. Больше всего подскочил новозеландский доллар (на 4%). Выиграли также шведская крона и швейцарский франк – так называемые валюты-убежища.

По словам Натана Туф, старшего портфельного менеджера Manulife Investment Management в Бостоне, ожидания рынка слишком агрессивны, учитывая, что экономика США по-прежнему чувствует себя относительно хорошо по сравнению с остальным миром. Он ожидает, что потери доллара в будущем будут ограниченными.

«У нас нет крепкой уверенности, чтобы делать крупные валютные ставки, — сказал он. — Я могу понять, почему люди покупают что-то вроде швейцарского франка, например. Но мы не участвуем в этих сделках активно».

Рискованный долг Франции все равно привлекает покупателей

Небольшая группа инвесторов начинает скупать французские долговые обязательства после того, как трехмесячная волатильность вывела из строя большинство фондов, пишет Bloomberg. В числе них — Jupiter Asset Management и хедж-фонд Mount Lucas Management.

«Нам действительно нравится Франция из-за хорошей премии за риск», — сказал Марк Нэш, глава подразделения активов с фиксированным доходом в Jupiter Asset Management. Инвестор с оптимизмом смотрит на страну, полагая, что снижение ставок местным Центробанком в конечном итоге уменьшит ее долговое бремя.

На прошлой неделе Марк Нэш увеличил свою длинную позицию по 30-летним французским долговым обязательствам. Он ожидает, что премия Франции по этому показателю упадет до 60 базисных пунктов с более чем 100 сейчас.

Allianz Global Investors, один из крупнейших фондов Европы, также видит во французских облигациях хорошие краткосрочные перспективы. Тем не менее, большая часть рынка видит слишком большой риск во Франции. Более 10 инвестиционных компаний, с которыми связался Bloomberg, включая такие, как Vanguard Asset Management, Abrdn Plc и JPMorgan Asset Management, заявили, что не покупают французские облигации.

ЕС уже выносил Франции предупреждение за большой дефицит. В апреле правительство прогнозировало, что в следующем году долг страны достигнет 113,1% ВВП. В 2024 году он ожидается на уровне 112,3%. Это намного выше, чем в Испании и Португалии, которые традиционно считаются более рискованными для инвесторов в гособлигации.

Некоторые фонды указали на Испанию как лучший вариант вложений в госдолг

Акции американских банков готовы взлететь на фоне смягчения денежно-кредитной политики и «мягкой посадки» экономики

Аналитик Wells Fargo Майк Мэйо считает, что акции банков настроены на сильное ралли, учитывая предстоящее смягчение от ФРС. Как пишет, цитируя мнение аналитика, Снижение ставок должно повысить чистую процентную маржу у многих кредиторов, цитирует Bloomberg слова аналитика. Многие банки с крупной капитализацией прогнозируют более высокий чистый процентный доход и маржу, частично основанные на снижении стоимости депозитов.

Банки исторически опережали индекс S&P 500 примерно на 10%, отметил Мэйо. «Также возможно, что снижение ставок может стимулировать увеличение объема депозитов и улучшить спрос на кредиты, который был очень слабым», — говорит он. За последние 12 месяцев банковский индекс KBW вырос примерно на 40%, легко превзойдя рост на 25% индекса S&P 500. Однако бычий прогноз Мэйо сопровождается оговоркой, что опережение может продлиться недолго. Если экономика достигнет мягкой посадки, импульс для акций банков исчезнет через три месяца. А если начнется рецессия, финансовый сектор фактически уступит индексу S&P 500 в течение следующего года.