Morgan Stanley понизил целевую цену акций Virgin Galactic на 85%

Бумаги Virgin Galactic, занимающейся туристическими полетами в космос на собственных кораблях, упали во вторник на 10% после того, как Morgan Stanley снизил целевую цену на 85%. Аналитики отмечают, что компания не будет получать доходы от полетов до запуска новых кораблей, что ожидается только в 2026 году, пишет Investing.com.

Детали

Акции аэрокосмической компании Virgin Galactic во вторник в моменте падали на 10,3%, до $6,42. Позднее в ходе торгов они частично отыграли падение. На момент публикации они торговались на отметке $6,95, что на 2,9% ниже стоимости на закрытии торгов понедельника.

Почему упали акции

Инвестбанк Morgan Stanley понизил целевую цену акций Virgin Galactic на 85% — с $35 до $5, сохранив рейтинг Underweight, что означает, что стоимость акций будет расти медленнее рынка. Это отражает более пессимистичный взгляд аналитиков на будущее компании, пишет Investing.com.

Инвестбанк видит проблему в бизнес-модели аэрокосмической компании, доходы которой зависят от ввода в эксплуатацию нового корабля в 2026 году. До этого времени для роста акций нет «краткосрочных катализаторов», уверены аналитики Morgan Stanley.

«Падение акций с начала года (примерно на 85%) отражает осознание того, что бизнес-модель/привлекательная экономика основаны на поставке нового парка в срок и по себестоимости», — говорится в отчете Morgan Stanley, который цитирует Investing.com.

Компания выполнила свой последний полет в июне 2024 года на старом космоплане VSS Unity и не планирует возобновлять приносящие доход рейсы до тех пор, пока не будет введен в эксплуатацию первый космический корабль класса Delta. При этом, как отмечают аналитики инвестбанка, текущая стратегия Virgin Galactic и развитие флота сталкиваются с «существенными препятствиями». Аналитики Morgan Stanley скептически относятся к способности компании достичь своих амбициозных целей по запуску космических кораблей нового поколения, которые имеют решающее значение для ее долгосрочных доходов.

«Virgin Galactic необходимо доказать успешное производство первых двух кораблей Delta и их способность выдерживать частые полеты», — пишут аналитики Morgan Stanley.

Вся экономическая модель Virgin Galactic, прогнозирующая годовой доход в размере $450 млн при марже 20–25%, зависит от достижения стабильного ритма полетов к концу 2027 года, отмечает Investing.com. В пересмотренном консервативном прогнозе Morgan Stanley говорится, что Virgin Galactic не увидит положительного скорректированного показателя EBITDA до 2028 года и положительного свободного денежного потока до 2029 года.

Как дела у Virgin Galactic

В начале августа убыточная Virgin Galactic удивила Уолл-стрит высокой выручкой: компания сообщила о росте дохода до $4,2 млн во втором квартале с $1,9 млн в апреле-июне прошлого года. Квартальный результат превзошел оценки опрошенных FactSet аналитиков, в среднем ожидавших $3,4 млн. Квартальная выручка удвоилась благодаря коммерческим космическим полетам и «членским взносам будущих астронавтов», заявила компания. Космический рейс Galactic 07 с четырьмя туристами в начале июня – последний для космоплана VSS Unity – принес в среднем по $900 тыс. с каждого места. 

Virgin Galactic потеряла $94 млн, или $4,36 на акцию в прошлом квартале по сравнению с убытком в $9,16 на акцию годом ранее. Улучшение показателей компания объяснила в основном снижением операционных расходов.

Главным конкурентом Virgin Galactic, взявшей паузу для строительства новых челноков, стала компания SpaceX, которая недавно вывезла на орбиту Земли группу туристов и даже организовала им выход в открытый космос.

Что с акциями

Morgan Stanley указывает на недавнюю динамику акций как на красный флаг: с момента объявления об обратном сплите акций 12 июня 2024 года они упали примерно на 58% по сравнению с ростом на 4% индекса S&P 500 за тот же период. Объединение акций в соотношении 20 бумаг в одну Virgin Galactic провела, чтобы избежать делистинга с Нью-Йоркской биржи.

С начала года акции компании упали примерно на 85%, что, по словам Morgan Stanley, ставит под сомнение жизнеспособность ее бизнес-модели в свете технологических рисков и растянутых сроков реализации проекта.

По данным MarketWatch, из 10 аналитиков, отслеживающих бумаги Virgin Galactic, шестеро рекомендуют держать ранее купленные, двое советуют покупать, и двое – продать. Консенсусная цена Уолл-стрит составляет $13,67 за акцию, что подразумевает рост на 91%.