William Blair рекомендует покупать акции Nvidia, ARM и Broadcom
Инвестбанк William Blair начал освещение акций полупроводниковых компаний Nvidia, ARM и Broadcom, присвоив всем им оценку Outperform как бенефициарам ИИ-бума, написал MarketWatch. «В этом поезде еще есть место», – написал аналитик банка о перспективах роста акций Nvidia. На утренних торгах в четверг – первых после повышения ставки ФРС США – они подорожали на 3,5%, бумаги Broadcom – на 3,9%, Arm – на 4,5%. Также выросли котировки нидерландского чипмейкера ASML и американского Micron Technology.
Nvidia – это не только чипы
В записке для клиентов аналитик Себастьен Наджи из инвестбанка William Blair пишет об акциях производителя ИИ-чипов Nvidia так: «В этом поезде еще есть место». Он имеет в виду, что рост акций полупроводниковой компании еще не окончен, несмотря на то, что с начала этого года они подорожали почти на 130%, а с начала прошлого – в восемь раз. Аналитик начал освещение котировок компании с рейтинга Outperform, предполагая, что они будут расти быстрее рынка.
«Техническая дифференциация Nvidia выходит за рамки создания современных процессоров и включает полностью интегрированные системы, — написал аналитик о преимуществах компании. — В частности, Nvidia создала глубокую программную экосистему (…) и развила основные компетенции в области сетевых технологий (…), системной инженерии и управления цепочками поставок».
Все это значительно расширяет рынок, доступный Nvidia, считает Наджи. По его словам, разнообразные предложения компании дают ей хорошую опору. При этом в производительности ИИ-чипов она опережает конкурентов на один-два года, отмечает он.
«Такие компании, как Nvidia, не рассматривают себя как поставщика чипов, а скорее как создателя целых компьютеров, где интеграция чипов, хранилищ, сетей и программного обеспечения играет ключевую роль в повышении производительности».
Аналитик считает, что маржа компании «станет устойчивой в течение нескольких лет, поскольку Nvidia сохраняет свое конкурентное преимущество как в области оборудования (уже анонсированы новые чипы Rubin), так и в программном обеспеченим». Тем не менее он признал, что, хотя сейчас у компании очень сильная ценовая политика, она может ослабнуть, поскольку конкуренты расширяют свои предложения.
Роялти Arm
Себастьен Наджи отмечает сильные финансовые показатели Arm Holdings, разрабатывающей архитектуру микропроцессоров для большинства полупроводниковых гигантов, включая Nvidia. Компания получает свой процент с каждого проданного процессора с ее архитектурой, а спрос на ИИ-чипы только растет. Аналитик выставил бумагам компании оценку Outperform, полагая, что они превзойдут рынок, имея потенциал роста в 35%.
«Модель доходов Arm от роялти/лицензирования обеспечивает лучшую в своем классе прибыльность, при этом на исследования и разработки приходится самая большая статья расходов компании — около 35% от продаж за прошлый финансовый год. С ростом ставок роялти, помогающих повысить операционный рычаг (…) мы видим возможности для устойчивого роста [прибыли на акцию] и свободного денежного потока», — написал аналитик William Blair.
Перспективы Broadcom
Инвестбанк отмечает, что полупроводниковая компания Broadcom значительно укрепила свой бизнес покупкой разработчика ПО для облачных решений VMware. Теперь почти 40% продаж Broadcom приходится на программное обеспечение, пишет Наджи.
«Хотя мы ожидаем, что это приобретение в долгосрочной перспективе оттолкнет многих самых мелких клиентов VMware, мы считаем, что стратегия Broadcom по сосредоточению на клиентах с самой высокой [рентабельностью инвестиций] работает так, как и планировалось, добавляя огромную повторяющуюся базу доходов», — говорится в отчете аналитика.
William Blair считает, что бумаги Broadcom имеют потенциал роста на 30%, поскольку у компании есть все возможности «для многократного расширения благодаря устойчивому росту в сфере сетевых технологий, пользовательских ИИ-чипов и программного обеспечения», цитирует аналитика Investing.com.
