BofA увидел сигнал к продаже в мировом оптимизме по поводу акций

Участники глобального фондового рынка полны оптимизма настолько, что, возможно, уже пришло время продавать акции, предположил Bank of America, изучив данные проведенного им опроса инвесторов, пишет Bloomberg. В инвестбанке Piper Sandler согласны, что рынок переоценен, но не считают, что это повод избавляться от бумаг. В субботу 12 октября бычьему рынку «исполнилось» два года — за это время индекс S&P 500 вырос более чем на 60%.

Детали

Bank of America с 4 по 10 октября опросил 195 управляющих фондами с активами на общую сумму в $503 млрд. Результаты показали, что в октябре вложения в акции резко возросли, в облигации – сократились, а уровень наличных денег в глобальных портфелях снизился за месяц с 4,2% до 3,9%. Это может дать «сигнал к продаже» акций на мировом рынке, говорится в исследовании стратегов BofA во главе с Майклом Хартнеттом.

Они отметили, что распределение в пользу акций в портфелях почти утроилось с прошлого месяца до чистого перевеса в 31%, при этом распределение в пользу облигаций рекордно сократилось — до чистого недовеса в 15%.

«Октябрьский опрос показал самый большой скачок оптимизма инвесторов с июня 2020 года — в связи со снижением ставок ФРС, стимулированием экономики в Китае и «мягкой посадкой» [в США]», — написали аналитики банка.

BofA отмечает, что с 2011 года было 11 подобных «сигналов к продаже», за которыми следовало снижение мировых акций на 2,5% в среднем за месяц и на 0,8% за три месяца. Тем не менее, по мнению аналитиков банка, хотя рынок растет, индикатор BofA «Bull & Bear» пока не дошел до «сигнала к большой распродаже».

Piper Sandler: продавать акции рано

Инвесторам, обеспокоенным переоцененностью фондового рынка, не следует продавать акции, говорится в заметке аналитиков Piper Sandler во главе с Майклом Кантровицем, опубликованной в понедельник, пишет Business Insider. По мнению исследователей, индекс S&P 500 переоценен примерно на 8%.

«Ну и что? — задает риторический вопрос Кантровиц. — Перегрев на 8% не является причиной для медвежьих настроений. Акции могут оставаться на высоких оценках до тех пор, пока не возникнет катализатор «страха» со стороны обычных «подозреваемых»: процентных ставок, занятости или инфляции».

По словам аналитика, без роста процентных ставок ФРС, увеличения уровня безработицы или ускорения инфляции фондовый рынок должен продолжить восходящий тренд, даже если он переоценен. А эти факторы пока не наблюдаются.

«Это нормально, что фондовые рынки остаются дорогими, но я думаю, что инвесторам стоит сосредоточиться на акциях, которые демонстрируют постоянный рост прибыли, поскольку эти компании, скорее всего, покажут наилучшую динамику и смогут дольше удерживать высокие мультипликаторы», — сказал Кантровиц в интервью CNBC.

По словам аналитика, узкие кредитные спреды (разница в доходности между более рискованными корпоративными облигациями и безрисковыми государственными бондами), устойчивый рынок труда и продолжающийся рост ВВП — все это сигнализирует о том, что инвесторам следует сохранять оптимистичный настрой.

Freedom Broker не видит признаков перегрева рынка

Говорить о том, что американский рынок акций сейчас слишком дорогой, нет оснований, считают в то же время аналитики Freedom Broker. Индекс широкого американского рынка S&P 500, за вычетом «Великолепной восьмерки» (то есть Apple, Microsoft, NVIDIA, Amazon, Meta, Alphabet, Eli Lilly и Broadcom), оценен около 10-летних средних уровней, написали аналитики в стратегии на четвертый квартал 2024-го и 2025 год.

Авторы обзора отмечают, что после начала смягчения денежно-кредитной политики ФРС на рынке стали снова слышны призывы к осторожности на фоне «потенциальной эйфории», которая может подогреть оценки. За два года «бычьего» рынка S&P 500 вырос более чем на 60% по сравнению с минимумами 2022 года. Однако, по мнению Freedom Broker, текущий уровень оценок близок к справедливому.