Разочарованные отчетом инвесторы обрушили акции владельца Temu
Котировки китайской компании PDD Holdings, владельца международного маркетплейса Temu и китайского Pinduoduo, упали на торгах в Нью-Йорке более чем на 10% после того, как ее отчет разочаровал инвесторов. Выручка и прибыль компании не оправдали ожиданий Уолл-стрит. Руководство сообщило, что это связано с жесткой конкуренцией и другими вызовами и подтвердило пессимистичный прогноз о дальнейшем замедлении роста продаж и прибыли.
Детали
Депозитарные расписки PDD Holdings на торгах в Нью-Йорке упали на 10,6% – до $104,9, что стало их минимальной ценой почти за два месяца (с 24 сентября). Всего с начала года бумаги компании подешевели почти на 29%.
Почему упали бумаги
Выручка и прибыль PDD Holdings в отчете за третий квартал не оправдали ожиданий Уолл-стрит. Скорректированная прибыль на акцию впервые за семь кварталов оказалась ниже прогнозов Уолл-стрит и составила 18,59 юаня против ожидавшихся 19,58 юаня, приводит данные MarketWatch со ссылкой на опросы FactSet. Это также стало самым значительным отклонением реальной прибыли от ожиданий за почти четыре года, отмечает издание. Чистая прибыль тоже оказалась ниже прогноза: 25 млрд против ожидавшихся 26,6 млрд юаней, передает Bloomberg.
Выручка составила 99,35 млрд юаней ($14,16 млрд), что на 44% больше, чем в аналогичный период прошлого года. Однако аналитики ждали большего: консенсус-прогноз составлял 102,87 млрд юаней.
Вице-президент PDD по финансам Джун Лю в телефонном разговоре с аналитиками объяснил это жесткой конкуренцией, намекая на китайского ретейлера дешевой одежды Shein и американский Amazon, который запустил магазин Amazon Haul Store с товарами дешевле $20. Лю также сослался на «внешние вызовы». В сентябре США начали процесс, направленный на ограничение использования лазейки под названием освобождение de minimis, которая освобождает посылки стоимостью до $800 от пошлин и проверок на таможне, поясняет MarketWatch.
«Наш рост выручки еще больше замедлился по сравнению с предыдущим кварталом на фоне усиления конкуренции и продолжающихся внешних вызовов <…>. В нашем стремлении к высококачественному развитию мы продолжим решительно инвестировать в создание здоровой и устойчивой экосистемы, что отразится на наших результатах», – добавил Джун Лю, чьи слова процитировал MarketWatch.
Сопредседатель PDD Чжао Цзячжэнь в свою очередь подтвердил сделанный в августе пессимистичный прогноз о том, что рост продаж и прибыли в будущем замедлится, передает Bloomberg. Это усилило опасения по поводу того, что замедление экономического роста в Китае наносит больший ущерб крупнейшим технологическим компаниям, чем ожидалось, добавляет агентство.
Что говорят аналитики
Аналитики Bloomberg Intelligence Кэтрин Лим и Трини Тан считают, что первое за семь кварталов несоответствие скорректированной операционной прибыли ожиданиям может привести к снижению прогнозов прибыли как минимум на 10% до 2025 года включительно. Они также указывают на риск того, что усиливающаяся конкуренция со стороны Alibaba, Amazon и TikTok Shop может нанести ущерб прибыльности PDD в 2025 году.
Перед публикацией квартальных результатов аналитик Citigroup Алисия Яп отмечала неопределенность в отношении возможных изменений пошлин со стороны США, обещанных Дональдом Трампом, и растущего противодействия со стороны других стран, связанных с политикой PDD дешевых цен. По ее мнению, несмотря на сильный рост, компания продолжает сталкиваться с многочисленными трудностями.
По данным MarketWatch, рейтинг бумагам PDD присвоили 48 аналитиков, среди которых только один рекомендует их продавать (рейтинг Underweight). 43 советуют бумаги PDD к покупке (рейтинги Buy и Overweight), оставшиеся четыре – держать (Hold).
Контекст
На своем рынке в Китае PDD в последние годы завоевывала долю, сочетая низкие цены, экспансию в сельской местности и игровые элементы на платформе, чтобы конкурировать с Alibaba и JD.com. Эти конкуренты недавно объединили усилия в логистике и платежах, усилив давление на PDD. При этом стратегия низких цен и политика PDD, позволяющая клиентам получать возмещение без возврата товаров, вызывает недовольство продавцов, рассказывает Bloomberg. PDD также активно инвестирует в сельские рынки и развитие Temu, что обеспечило ей быстрый рост, опережающий Alibaba и JD.com. После успешного запуска в 2022 году Temu стал одним из самых популярных приложений в США и даже начал конкурировать с Amazon в отдельных сегментах.
Однако стремительный рост вызвал повышенное внимание к Temu, отмечает агентство. ЕС расследует, достаточно ли Temu делает для борьбы с продажей нелегальных товаров, и подозревает платформу в нарушении нового Закона о цифровых услугах, направленного на борьбу с незаконным контентом. Кроме того, неопределенность с возможными пошлинами администрации Трампа тоже может повлиять на трансграничную торговлю, от которой зависит Temu.
