Главное к утру: ралли Tesla, прогнозы по европейским акциям, бум на рынке Индии

Аналитики пытаются разобраться, насколько обоснован резкий рост стоимости акций Tesla, будет ли «ралли Санта-Клауса» в этом году, Индия переживает бурный «фондовый бум» как США в 90-е годы. Об этих и других темах читайте в обзоре мировых СМИ за минувшие выходные.

На Уолл-стрит гадают, будет ли «ралли Санта-Клауса» в этом году

По данным Stock Trader’s Almanac, с 1969 года последние пять торговых дней года в сочетании с первыми двумя днями следующего года приносили средний прирост индекса S&P 500 в размере 1,3%. Этот период известен как «ралли Санта-Клауса». Однако в этом декабре восемь из 11 секторов S&P 500 торгуются в отрицательной зоне, что ставит под сомнение традиционное ралли, пишет Reuters.

При этом даже после серьезного спада на прошлой неделе (в среду было самое крупное однодневное падение с августа) S&P 500 вырос более чем на 24% в 2024 году. Мэтт Мэйли, главный рыночный стратег в Miller Tabak, считает, что инвесторы «наконец осознали реальность того, что фондовый рынок чрезвычайно дорог».

А Чак Карлсон, генеральный директор Horizon Investment Services, считает, что откат в акциях «может быть опасным для бычьего тренда». По его мнению, в этом году «ралли Санта-Клауса» случилось в ноябре, когда S&P 500 показал доходность за месяц в 5,7% после победы Дональда Трампа на президентских выборах. Этого же мнения придерживается Марк Хакетт, главный рыночный стратег Nationwide, пишет Market Watch.

Адам Тернквист, главный стратег LPL Financial, еще одним тревожным признаком назвал тот факт, что процент акций S&P 500, торгующихся выше своих 200-дневных скользящих средних, на прошлой неделе снизился до 56%. Это самый низкий показатель за год. Он не рекомендует торопиться с покупками на спаде.

Впрочем, в минувшую пятницу у рынка появился повод для оптимизма – предпочтительный для ФРС индекс инфляции PCE вырос всего на 0,1% по итогам ноября, отчитались минторговли США. Это самый небольшой рост за три месяца и всего лишь половина от прогноза экономистов, опрошенных The Wall Street Journal. Однако показатель годовой инфляции по итогам ноября составил 2,4% после 2,3% в октябре, при целевом показателе ФРС в 2%.

Tesla вышла в лидеры после победы Трампа

Менее двух месяцев назад акции Tesla были на пути к третьему убыточному году, но после выборов президента США они выросли на 73% и внезапно оказались среди лучших в индексе S&P 500. Bloomberg попытался разобраться, насколько обосновано это ралли и какие перспективы у компании.

Объективно спрос на автомобили Tesla все еще шаткий и результат обеспечен гениальным ходом Илона Маска, поддержавшего Дональда Трампа в ходе его предвыборной кампании. Менее чем за два месяца Маск добавил $572 млрд к рыночной капитализации Tesla, доведя ее до примерно $1,4 трлн, хотя в компании ничего принципиально не изменилось, отметил Стив Сосник, главный стратег Interactive Brokers. Инвесторы, похоже, делают ставку на то, что Маску удастся упростить административное регулирование для технологий беспилотного вождения.

В то же время прогнозы Tesla на 2024, 2025 и 2026 годы резко снизились. По-прежнему остается неясным, когда роботакси Маска начнет приносить прибыль, так что рыночная стоимость Tesla «построена на шаткой платформе», отмечает Bloomberg.

«В 2025 году акции Tesla столкнутся с огромными препятствиями, — считает Крис Ганнатти, руководитель отдела исследований в Wisdomtree. — Сейчас трудно представить себе позитивный сценарий». По мнению аналитика Evercore ISI Криса Макналли от примерно $500-600 млрд рыночной капитализации Tesla приходится на ее электромобили и энергетический бизнес, а остальное приписывается будущим продуктам, таким как беспилотные автомобили и человекоподобные роботы. А расчеты Николаса Коласа, соучредителя DataTrek Research, показывают, что более 90% стоимости акций Tesla привязаны к тому, что компания может сделать в будущем.

Если Nvidia – лидер фондового рынка США – в настоящее время торгуется по цене, в 32 раза превышающей ее прогнозируемую прибыль на следующие 12 месяцев, то Tesla — в 129 раз.

Европейские голубые фишки стали аутсайдерами на фоне успеха американских акций

В то время как 10 крупнейших акций США показали двузначную доходность в 2024 году, шесть лидирующих акций Европы завершают его в минусе, пишет Bloomberg. Среди европейских неудачников Nestle, LVMH и Novo Nordisk, чей годовой прирост был полностью стерт распродажей в минувшую пятницу. В целом индекс Stoxx Europe 600 может показать по итогам года худший относительно S&P 500 результат почти за четверть века. А индекс европейских акций GRANOLAS от Goldman Sachs впервые с 2017 года отстал даже от Stoxx.

В GRANOLAS входят 11 европейских компаний с совокупной капитализацией около $2,5 трлн, в то время как «Великолепная семерка» американских акций достигла показателя свыше $16 трлн (+$5 трлн за год). В GRANOLAS есть только два участника из технологического сектора — SAP SE и ASML Holding NV. И это многое объясняет.

Акции люксовых компаний сильно пострадали от замедления потребительского спроса в Китае, а Nestle из-за нестабильных продаж скорее всего закроет свой худший для акций год. «В Европе просто нет мировых лидеров в самой горячей части фондового рынка — технологиях и искусственном интеллекте», — констатирует Гай Миллер, главный рыночный стратег Zurich Insurance Co.

Технологический рынок США по капитализации больше, чем весь фондовый рынок Европы ($16,4 трлн против $13,7 трлн). Может ли все измениться в следующем году? Аналитики считают, что многое будет зависеть от того, будут ли результативны меры стимулирования экономики Китая и насколько велик будет рост расходов в Германии. А в целом ожидается рост «Великолепной семерки» в 2025 году примерно на 15,7% по сравнению с 9,9%, ожидаемыми для GRANOLAS.

Индия переживает бурный «фондовый бум» как США в 90-е годы

Бум на американских акциях в конце 1990-х годов до сих пор считается самым большим в процентном отношении. Индия может достичь подобных показателей в ближайшие годы, пишет Bloomberg.

Активы индийских паевых инвестфондов за два года выросли с $189 млрд до $449 млрд, а доля розничных владельцев за последнее десятилетие выросла с 8% до 23,4% (данные Morgan Stanley). В результате Индия становится сильным игроком на мировых рынках, предлагая глубину и уровни ликвидности, типичные для стран с более зрелыми фондовыми рынками.

Показательно, что когда в августе из-за опасений по поводу высоких оценок акций искусственного интеллекта была распродажа акций на мировых рынках и MSCI Asia Pacific упал более чем на 6% 5 августа, индийский индекс Nifty 50 потерял менее 3%. В целом за последние три года Nifty 500 вырос на 56%. Впрочем, есть и скептические мнения, поскольку медианный мультипликатор цены акций к прибыли 500 крупнейших компаний Индии вырос примерно до 44 раз по сравнению со средним показателем всего в 27 раз за последнее десятилетие. «Медвежий рынок неизбежен», — считает Сиддхартха Бхайя, главный инвестиционный директор Aequitas Investment Consultancy Pvt. Уже в октябре зарубежные фонды избавились от рекордного количества индийских акций, что перевело MSCI India в зону технической коррекции. Владение акциями индийских компаний иностранными инвесторами также упало до исторического минимума в процентном отношении.