Индекс Russell 2000 для small-cap компаний растерял рост, набранный c избранием Трампа

Индекс Russell 2000, отслеживающий компании малой и средней капитализации, снизился почти на 5% с 6 ноября 2024 года, когда Дональд Трамп был объявлен победителем президентских выборов. Для сравнения, основной индекс американского рынка S&P 500 за тот же период прибавил 1%. Политика Трампа выгодна малым компаниям, но инвесторов пугает перспектива более высоких, чем ожидалось, процентных ставок, объясняет Reuters.

Детали

Индекс Russell 2000 упал почти на 5% с 6 ноября, когда Трампа объявили победителем выборов президента США, по 17 января. По сравнению с пиковым значением, которого индекс достиг 25 ноября, снижение составило почти 7%. Практически идентичное падение продемонстрировал индекс S&P 600, который также отслеживает акции малых и средних компаний.  

Для сравнения, за тот же период с 6 ноября по 17 января индекс S&P 500 вырос на 1%.

За предыдущую торговую неделю перед инаугурацией Трампа Russell 2000 вырос почти на 4%, S&P 600 — почти на 5%, S&P 500 — на 2,9%.

С одной стороны, ожидается, что политика Трампа будет содействовать внутреннему экономическому росту, а это в свою очередь повысит привлекательность акций small-cap компаний, пишет Reuters. С другой, на пути роста небольших компаний возникло серьезное препятствие —  перспектива более высоких, чем ожидалось ранее, процентных ставок. Это грозит повышением стоимости заимствований, что особенно сильно ударит по небольшим компаниям, большая часть долга которых не имеет фиксированной ставки.

Возвращение Трампа открывает возможности для компаний малой капитализации, «но их опережающие показатели, вероятно, в большей степени зависят от благоприятной процентной ставки», сказал Reuters Юн-Юй Ма, главный инвестиционный директор BMO Wealth Management. 

Контекст

В последние годы Russell 2000 серьезно проигрывает S&P 500. За пять лет индекс широкого рынка прибавил почти 81%, тогда как индекс малых компаний — немногим более 33%. Однако в 2024 году у Russell 2000 было несколько сильных периодов, отмечает CNBC. Первый — в июле — был связан с тем, что инвесторы искали новые активы для вложений из-за несоответствующих их ожиданиям отчетностей крупных технологических компаний. Второй произошел в ноябре, сразу после избрания Трампа президентом. Инвесторы считают обещанное им смягчение регулирования бизнеса особенно благоприятным для малых предприятий, писал ранее CNBC. 

Оптимизм инвесторов подпитывало и снижение ставки ФРС. С начала сентября по конец декабря 2024 года Федрезерв опускал ее трижды — всего на 1 процентный пункт. Однако в декабре центробанк дал понять, что в 2025 году снижений ставки будет меньше, чем ожидает рынок. Это привело к падению американских биржевых индексов, при этом основные индексы обогнал Russell 2000, рухнувший за день больше чем на 4%.

Что еще говорят аналитики

Аналитики с оптимизмом смотрят на перспективы малых компаний. Индекс S&P 600 в 2025 году вырастет на 23% и достигнет 1780 пунктов, тогда как S&P 500 прибавит почти 13%, увеличившись до 6760 пунктов, писали аналитики Freedom Broker в конце 2024 года в стратегическом обзоре. Но среди рисков для инвесторов в small-cap компании они также называли монетарную политику. Расширение фискального дефицита способно привести к росту инфляционных ожиданий и закрепить ставку на более высоком уровне, говорилось в отчете.

В последний месяц 2024 года Russell 2000 всегда снижается, но снова набирает силу к середине февраля, отмечала в свою очередь инвесткомпания BTIG.