Чем грозит Казахстану ослабление юаня?

За октябрь китайский юань потерял 1,6% стоимости по отношении к доллару, что стало самым большим спадом с августа 2015, когда валюта Поднебесной подешевела на 4,4% за три дня. По мнению экспертов, это связано с резким спадом экспорта Китая в сентябре и не окажет сильного влияния на экономики Казахстана и России.

Китай уже не раз использовал девальвацию для того, чтобы удешевить стоимость своего экспорта, сделав его более привлекательным для покупателей. Однако технология девальвации по-китайски заключается в том, что Народный банк Китая, сначала планово обесценивает юань, покупая иностранные валюты, а затем снова начинает покупать национальную валюту, повышая ее стоимость. Таким образом КНР избегает резких скачков.

Политику «плановой» девальвации Китай начал проводить с начала мая. За это время юань потеряла в стоимости 4,3% по отношению к доллару США. Однако темпы девальвации в КНР начали расти с начала октября, как МВФ включил китайскую валюту в корзину резервных валют. За месяц юань подешевел на 1,6%, до 6,7808 за доллар, несмотря на заверения Народного банка Китая, что поводов для этого нет. 21 эксперт, опрошенный Bloomberg, утверждает, что это еще не конец и к концу года мы можем увидеть валюту Поднебесной на уровне 6,8–6,85 за доллар.

Девальвация в Китае стала необходимостью из-за снижения экспорта на 10% в сентябре. Слабая динамика указывает на спад спроса даже на китайскую продукцию известную своей относительно низкой стоимостью. «Сальдо торгового баланса КНР упало на 21% в сентябре, до $42 млрд в долларовом эквиваленте. Данные показывают, что в Китае оживает импорт, прежде всего сырьевых товаров, что благоприятно в том числе для нефтяного рынка и экономик ряда развивающихся и развитых стран», — считает замдиректора аналитического департамента «Альпари» Наталья Мильчакова.

Вопрос, как это скажется на финансовых рынках и реальном секторе экономики соседних стран, в частности, Казахстана и России, напрашивается сам собой. И прошлый месяц дает понять, что существенного влияния нет. «Когда юань подешевел к доллару на 1,25%, российский рубль, наоборот, к доллару подорожал, хотя немного, всего на 0,1%. А казахстанский тенге подорожал к доллару на 0,9%. Рост обменных курсов национальных валют России и Казахстана связан с различными факторами: и с постепенным выходом экономик этих стран из кризиса, и с растущей ценой на нефть (в октябре нефть смеси Brent подорожала на 3,5%, поднявшись выше $52 за баррель)», — объясняет Наталья Мильчакова.

Стоит отметить, что медленный рост экономики Казахстана и постепенная стабилизация экономики России связаны не только с ростом цены на нефть, но и с тем, что в этих странах еще раньше произошла девальвация национальных валют. Казахстан провел управляемую, хотя и достаточно резкую, девальвацию тенге в 2015 году, что способствовало росту экономики в текущем году. В России рубль в 2015 году обесценился по рыночным причинам — из-за обвала цены на нефть. Однако низкая стоимость рубля по отношению к мировым валютам оказалась благоприятной для экспортеров и способствовала также развитию импортозамещения, оказавшись драйвером будущего роста. В Китае любят и умеют учиться, особенно на мировом опыте. Безусловно, опыт соседних стран принимается во внимание китайскими властями.

До сих пор на новостях о девальвации юаня, которая проходит планово и постепенно, тенге и рубль росли. Эксперты «Альпари» не считают, что дальнейшая плановая девальвация юаня что-то изменит и начнет каким-то образом оказывать влияние на Россию и Казахстан. Другое дело, что от Китая зависит стабильность многих развивающихся стран, так как Китай является крупным кредитором ряда стран Азии и Латинской Америки. Также КНР является самым крупным кредитором США.

КНР благодаря своей экономической экспансии уже давно вышел за пределы статуса региональной державы. Однако США предпочитают молча наблюдать за экспансией этой быстроразвивающейся страны, не мешая ей. И при возникновении существенной напряженности в отношениях с США Китай может продать на бирже свой пакет гособлигаций США, что взвинтит доходность до заоблачного уровня и приведет к банкротству этой страны, а также потянет за собой обвал доллара и кризис всей мировой экономики. В Поднебесной прекрасно понимают, что, являясь крупнейшим кредитором США, они обладают мощным финансовым оружием, которое при его применении может стать неким аналогом ядерного взрыва для всей мировой экономики. Поэтому в Китае придерживаются конфуцианского принципа «недеяния» в отношении управления долгом США.

«Безусловно, идет валютная война. Причем США в ней чувствуют себя не очень хорошо, так как соглашение TTIP (Трансатлантического партнерства) Европа не очень-то хочет подписывать, в то же время Европа уже давно успешно торгует с Китаем с США. Европа теперь не сильно стремится к подписанию этого соглашения даже не потому, что обеспокоена своим суверенитетом (он давно утрачен), а потому, что опасается разрыва торговых отношений с Китаем. Укрепление китайской экономики после девальвации юаня может в будущем еще больше укрепить позиции Китая в Европе и его влияние на экономику США», — поделилась Наталья Мильчакова.

Главный стратег инвестиционного банка Saxo Bank Джон Харди, придерживается другого мнения: «Китай сейчас слишком большой чтобы вести такого рода войну. Он заинтересован в трансформации своей экономики в более сбалансированную, направленную больше на потребительский сектор, уменьшив роль инвестиций, а это значит было бы не плохо иметь относительно сильную валюту. Однако в целом, протекционистские шумы, исходящие из США, вызывают озабоченность у мировой торговли и может означать в ближайшие годы рост напряженности, связанной с торговой и валютной политике, особенно если Трамп станет президентом».

Эксперт Saxo Bank считает, что дальнейшая сдержанная девальвация в Китае, похоже, не является ключевым фактором для крупных сырьевых экспортёров. Физический спрос на сырьевые товары, вероятно, будет более значимым фактором, и в ближайшее время не прогнозируется повторения огромного роста цен на сырье, вызванного ненасытным китайским спросом, поскольку его фаза наиболее интенсивного товарного роста похоже подходит к концу. Кроме того, существует значительный избыток китайских производственных мощностей, которые должны быть свернуты. В краткосрочной перспективе, основными рисками для развивающихся рынков могут стать темпы дальнейшего роста доллара США и высокие процентные ставки. В долгосрочной перспективе, сырьевой спрос, особенно на энергоносители, вероятно поддержит экспортеров энергоносителей и других сырьевых экспортеров.