Что будет с курсом тенге, инфляцией и ВВП в 2025-2027 годы, спрогнозировали в ЕАБР
Аналитики ЕАБР ожидают, что курс тенге останется стабильным в оставшейся половине 2025 года. В конце декабря он может составить 515 тенге за долларов, а в среднем за год – 513 тенге. Об этом говорится в Макроэкономическом обзоре ЕАБР на 2025-2027 годы.
«Конечно, снижение мировых цен на нефть будет оказывать девальвационное давление на динамику курса, однако, с другой стороны, превалируют факторы, которые оказывают поддержку тенге. В частности, увеличение физических объемов экспорта и производства нефти в результате запуска Проекта будущего расширения на Тенгизе и высокая базовая ставка», – рассказала старший аналитик Центра странового анализа Дирекции по аналитической работе Айгуль Бердигулова.
Кроме того, по ее словам, поддержку тенге окажут трансферты из Национального фонда для покрытия дефицита бюджета и обязательная продажа 50% валютной выручки квазигоссектора на рынке. При этом в 2026-2027 годы курс может достичь 536 тенге за доллар.
По оценке ЕАБР, рост ВВП Казахстана в 2025 году достигнет 5,5% после 4,8% годом ранее, и этот показатель сохранится в 2026-2027 годы.
«Ключевым фактором будут являться меры правительства, которые направлены на раскрытие инвестиционного потенциала. В частности, правительство планирует через национальный холдинг «Байтерек» увеличить объем фондирования экономики до 8 трлн тенге, это соответствует примерно 6% ВВП. Данная мера поможет раскрыть инвестиционный потенциал в обрабатывающих отраслях, транспорте и строительстве», – отметила Бердигулова.
По ее словам, проект будущего расширения Тенгиза даст 0,4-0,6 п.п. к росту ВВП в 2025 году. Эти факторы с запасом нивелируют отрицательные эффекты от прогнозируемого снижения мировых цен на нефть и замедления темпов роста глобальной экономики.
«Инфляция в Казахстане в этом году повышается в результате ослабления тенге, которое мы наблюдали в конце 2024 года. Кроме этого, динамика инфляции продолжает определяться ростом тарифов на жилищно-коммунальные услуги. И дополнительным фактором в этом году выступило то, что повысились инфляционные ожидания на фоне обсуждения налогово-бюджетной реформы, то есть это планируемое повышение НДС», – заявила Бердигулова.
Аналитик добавила, что инфляция достигнет своего пика во втором квартале 2026 года, и далее она начнет замедляться. По прогнозам ЕАБР, на конец 2025 года инфляция в Казахстане составит 11,9%, а в 2026-2027 годы – 8,5%.
На фоне этого ЕАБР ожидает, что Национальный банк сохранит базовую ставку на уровне 16,5% до конца 2025 года и начнет снижать ее только в следующем году. В результате ставка достигнет 14,5% к концу 2026-го при условии замедления инфляции.
