Почему доходы казахстанцев рухнули рекордно за 30 лет, рассказал экономист
В последние месяцы 2025 года доходы населения Казахстана падали как никогда за последние 30 лет. Экономист Марат Каирленов связывает это с влиянием налоговой реформы и падением инвестиций.
В ходе онлайн-дискуссии, посвященной оценке работы налоговой реформы, свои выкладки по влиянию изменений на жизнь казахстанцев представил экономист и директор консалтинговой компании Ulagat Consulting Group Марат Каирленов.
Последствия падения доходов
По словам Каирленова, еще до вступления в силу нового Налогового кодекса в своей модели они прогнозировали, что реформы ударят по несырьевому и негосударственному сектору. По их прогнозу, реальные доходы граждан должны были снизиться на 16%. Это наносит удар по совокупному спросу и кредитованию.
Экономист отметил, что население в Казахстане достаточно закредитовано, и в прошлом году наблюдался антирекорд по выдаче новых займов.
При этом, если из-за снизившихся доходов упадет качество кредитного портфеля, то банки не смогут покрывать такие риски и в значительной степени приостановят выдачу новых кредитов, а также пересмотрят оценки кредитоспособности клиентов. Это, в свою очередь, также ударит по совокупному спросу, а через него – по рынку строительства, недвижимости и другим секторам.
«Соответственно, у нас там развивается ситуация, и модель показывает: через несколько циклов это выльется уже в полноценный банковский кризис. Да, у наших банков, они говорят, мы запровизовали, создали провизии под все риски, у нас достаточность капитала на рекордных показателях – 18%. Но если доля NPL будет 30% и выше, то их капитал обнуляется», – отметил экономист.
Доходы падают как никогда за 30 лет
По словам экономиста, исходным спусковым крючком для такой негативной модели может стать реальное падение доходов. При этом, если ориентироваться на данные Бюро национальной статистики, с апреля по октябрь 2025 года реальные доходы снижались на традиционные 1-2% ежемесячно. Однако ноябрь и декабрь стали аномальными месяцами.
«Впервые в нашей экономической истории по этому показателю падение составило почти 10%. В ноябре – 9,8%, в декабре – 6%. То есть такого падения мы не видели, наверное, с первой половины 90-х годов, когда происходило обвальное падение, но тогда этот показатель даже не измерялся. Крупнейшее месячное падение повлияло на результаты квартала и потянуло назад весь 25-й год», – отметил Марат Каирленов.
По словам экономиста, Бюро нацстатистики до сих пор не предоставило данные о доходах граждан за январь и февраль 2026 года, что может быть связано с электоральным циклом.
При этом показатель проблемных кредитов в банках, то есть качество кредитного портфеля, также ухудшился на 0,6 процентного пункта — до 3,8%. Эта цифра может показаться незначительной, но в чистом объеме за год сумма проблемных кредитов выросла на 44%.
Причины падения доходов
По мнению экономиста, рекордное падение доходов связано с налоговой реформой, но опосредованно. Само ужесточение норм, НДС и другие меры повлияли на инвестиционную активность в стране.
Каирленов отметил, что налоговые реформы – это очень мощный фактор инвестиционного климата. В 2025 году инвестиции составили менее 14% от ВВП, однако если исключить из этого прямые госинвестиции, то уровень составит всего 11%, что станет самым низким показателем за весь период независимости.
«Ситуация может быть даже хуже. Если анализировать более детально, то мы понимаем, что государство сейчас активно привлекает проекты через механизмы ГЧП, когда инвестору гарантируют, что все купят у него. В здравоохранении, к примеру, 73% инвестиций – это или прямые государственные инвестиции, или под гарантии государства. Мы видим, что падают инвестиции в основной капитал», – отметил экономист.
По словам Каирленова, в стране наблюдаются проблемы с инвестиционным климатом, и в этом большой вклад Налогового кодекса.
Напомним, ранее экономист Алмас Чукин сообщил, что реальные доходы казахстанцев в прошлом году упали на 6%. Такого падения, по его словам, не было еще никогда в новой истории страны.
