АБР прогнозирует падение инфляции ниже 10% в Казахстане
Азиатский банк развития считает, что уровень инфляции в Казахстане по итогам 2026 года составит 10,5%, в то время как в 2027 году рост цен составит 9,5%. Рост ВВП сложится в 2026 году на уровне 4,8%, а в 2027 году – 4,5%. Банк отметил, что в 2025 году рост ВВП составил 6,5%, инфляция – 11,4%.
«В рамках сценария ранней стабилизации инфляция, по прогнозам, замедлится до 10,4% в 2026 году и до 9,5% в 2027 году на фоне сохранения жесткой денежно-кредитной политики, ослабления налогового давления и снижения инфляционных ожиданий», – говорится в опубликованном обзоре.
Азиатский банк развития ожидал в сентябре 2025 года, что экономика Казахстана вырастет на 4,3%. Прогноз по инфляции на 2026 год тогда составлял 8,4%.
В 2026 году дальнейшее проведение Национальным банком жесткой денежно-кредитной политики будет способствовать дезинфляции, при этом базовая ставка, как ожидается, будет удерживаться на уровне 18%, как минимум, до середины текущего года.
Повышение ставки НДС до 16% с 12% временно усилит инфляционное давление, тогда как более высокие процентные ставки и дополнительные макропруденциальные меры будут сдерживать кредитную активность и ограничивать потребительский спрос на фоне слабой динамики роста реальных доходов населения.
Инфляция в секторе услуг, как ожидает АБР, замедлится до 11,9% благодаря введению временного моратория на рост тарифов на коммунальные услуги и цен на топливо до апреля 2026 года.
Продовольственная инфляция, по прогнозам экспертов банка, ускорится до 11% вследствие повышения ставки НДС и возможного ослабления тенге по отношению к российскому рублю.
«Инфляция по прочим товарам прогнозируется на уровне 8% в условиях сохраняющегося ценового давления со стороны налоговых изменений и устойчивого импортного спроса. Ожидается, что операции Национального Банка по «зеркалированию» золота, обязательная продажа валюты квазигосударственными предприятиями, высокая базовая ставка и рост цен на нефть ограничат ослабление тенге по отношению к доллару США», – отмечается в обзоре.
Давление на курс валюты сохранится из-за снижения продаж иностранной валюты из Нацфонда и роста дефицита текущего счета. В 2027 году инфляция, вероятно, начнёт снижаться, когда эффект повышения НДС ослабнет и сохранится жёсткая денежно-кредитная политика. При этом цены в сфере услуг могут продолжить расти.
Эксперты АБР напомнили, что в 2025 году инфляция достигла двузначных значений, несмотря на проведение жесткой денежно-кредитной политики. Ожидается, что в 2026-2027 годах экономический рост в Казахстане замедлится по мере достижения пиковых значений добычи нефти и ослабления частного спроса. В частности, рост ВВП составит 4,8% в 2026 году и 4,5% в 2027 году по сравнению с 6,5% в 2025 году и 5% в 2024 году.
Основатель и СЕО Freedom Holding Corp. Тимур Турлов отметил ранее, что среднегодовой курс доллара сложится в 2026 году в районе 500 тенге. На фоне укрепления курса тенге и снижения инфляции регулятору придется пойти на снижение базовой ставки, полагает глава холдинга.
Казахстанцам необходимо перестать хранить сбережения в долларах США, заявил 1 апреля председатель Национального банка РК Тимур Сулейменов. Кроме того, он считает, что регулятор пойдет на снижение базовой ставки, когда увидит снижение инфляции как в месячном, так и в годовом исчислении, а также при соответствующем прогнозе.
По итогам заседания комитета по денежно-кредитной политике 6 марта Нацбанк сохранил базовую ставку на прежнем уровне – 18%. Ставка достигла такого уровня 10 октября 2025 года с 16,5% ранее, а затем дважды сохранялась. При этом Нацбанк пересмотрел свой прогноз инфляции на 2026 год в сторону снижения – рост цен был оценен в 9,5-11,5% (ранее 9,5-12,5%).
На фоне высокой базовой ставки инфляция в Казахстане снижается: в марте годовая инфляция составила 11%, в феврале – 11,7%, в январе – 12,2%. Для сравнения, на пике в сентябре 2025 года она составляла 12,9%. Вместе с тем пока Национальный банк воздерживается от снижения базовой ставки.
