Нацбанк в четвертый раз подряд сохранил базовую ставку

Нацбанк сохранил базовую ставку на прежнем уровне – 18%. Решение приняли 24 апреля 2026 года по итогам заседания Комитета по денежно-кредитной политике. 

Таким образом, 18%-ная базовая ставка остается в Казахстане как минимум до 5 июня 2026 года (до следующего решения Нацбанка). Достигла она такого уровня 10 октября 2025 года.

Напомним, годовая инфляция в марте 2026 года замедлилась до 11% (в феврале – 11,7%): продовольственная инфляция составила 11,7% (12,7%), непродовольственная – 11,3% (11,6%), а сервисная – 10% (10,8%).

Нацбанк отмечает, что продолжит следить за макроэкономическими показателями и при сохранении текущих тенденций и отсутствии новых шоков будет готов рассматривать возможность снижения базовой ставки в будущем.

По мнению регулятора, складывающаяся дезинфляционная динамика требует дальнейшего закрепления.

«До перехода к смягчению денежно-кредитных условий необходимо получить подтверждение устойчивости дезинфляционного процесса в условиях возобновления реформы регулируемых цен и тарифов, а также активизации квазифискального импульса во втором полугодии», – считают в Нацбанке.

Кроме того, по мнению регулятора, важно мониторить адаптацию экономики к налоговым изменениям, а также тщательно отслеживать ситуацию во внешнем экономическом контуре.

Еще в январе 2026 года, когда Нацбанк принимал предыдущее решение по базовой ставке, он также заявил, что с высокой вероятностью будет удерживать базовую ставку на текущем уровне до конца первого полугодия 2026 года. Говоря об этом, Нацбанк опирался на внешние вызовы и отложенное влияние тарифных и налоговых реформ.

По итогам апрельского опроса членов Ассоциации финансистов РК, 82% респондентов ожидали сохранения базовой ставки на сегодняшнем заседании.

«Несмотря на преобладающие ожидания в отношении сохранения ставки, замедление текущей инфляционной динамики формирует предпосылки для начала цикла снижения базовой ставки во втором полугодии», – отметили также в АФК.

В Halyk Finance, в свою очередь, с прогнозами АФК согласились. Там считают, что сохранение базовой ставки на уровне 18% в текущих условиях выглядит обоснованным. 

«Следующее решение по ставке будет в июне, по нашим ожиданиям, она также останется без изменения, так как будет важно убедиться в предсказуемости поведения инфляции в условиях возобновления повышения тарифов и возможного ослабления курса тенге», – подчеркнули аналитики.  

Директор департамента аналитики BCC Invest Султан Жумагали считает, что Нацбанк может начать готовить рынок к снижению ставки с 5 июня. По его мнению, к этому моменту накопится больше макроданных.