Аналитики: Придание юаню статуса резервной валюты абсолютно оправданно

С 1 октября текущего года китайский юань включен в корзину резервных валют МВФ. В корзине вес юаня составит порядка 11%. Данное решение исполнительный совет МВФ принял еще в ноябре 2011 года. Основанием для этого стало признание того факта, что юань занимает ощутимую долю в международных торговых взаимоотношениях, а также то, что еще до решения МВФ ряд центральных банков уже хранили часть своих резервов в юанях.

По словам аналитика ГК ТeleTrade Михаила Поддубского, процесс предоставления юаню статуса резервной валюты продолжался долгое время и конечный результат не стал сюрпризом. Китайская экономика является по размеру второй в мире и сильно интегрирована в международные отношения. Учитывая большую долю Китая в мировой торговле, придание юаню статуса резервной валюты, по мнению аналитика, абсолютно оправданно.

Главный валютный стратег Saxo Bank Джон Харди также считает, что юань заслуженно включили в корзину международных резервов, поскольку Китай является мощной экономической державой, второй по величине экономикой в мире. По мнению Джона Харди, включение юаня в корзину повышает статус валюты и теоретически может привести к упрощению торговых сделок, если глобальные контрагенты пожелают полностью совершать сделки в юанях. Но в целом, поскольку SDR практически не используются кроме как для кредитов МВФ, практическое использование на данный момент весьма ограниченно.

Как объясняет старший аналитик NAS Broker Олег Сергеев, формально основанием для включения валюты в корзину МВФ служил ряд критериев: ощутимый вес валюты в международных торговых расчетах; доля ВВП страны в мировом ВВП, стабильность макроэкономических показателей; свободный национальный финансовый рынок.

Исходя из этого, фактически юань соответствует только нескольким критериям.

Как считает Олег Сергеев, в этом и состоит неоднозначность данного события. Теоретически включение валюты в корзину МВФ должно привести к всплеску спроса на нее за счет увеличения иностранных и внутренних инвестиций в активы, номинированные в этой валюте, а также расширения доли резервов со стороны центральных банков, хранимых в этой валюте.

Однако эксперт предложил акцентировать внимание на том, насколько выгоден данный статус Китаю и юаню. По его словам, монетарные власти Китая проводят неофициальную скрытую девальвацию юаня для поддержания своего экспортного потенциала – основного источника пополнения доходов страны. Достаточно вспомнить несколько последних этапов девальвации юаня, которые привели к серьезным потрясениям на финансовых рынках: август 2015 года, январь и апрель 2016 года. Таким образом регулятор старается за счет жесткой регуляции курса обеспечить экспортное преимущество своим производителям в рамках международных валютных войн.

«Анализируя текущую динамику основных макроэкономических показателей Китая, монетарные власти Китая вряд ли поменяют тактику и продолжат скрытую девальвацию, пока это будут позволять международные резервы китайского центробанка. Снижая курс юаня, правительство КНР также старается обесценить катастрофического размера корпоративный долг», — считает собеседник «Къ».

Он считает, что включение юаня в резервную корзину МВФ весьма нелогично как со стороны Китая, так и со стороны фонда, тем более что финансовая система Китая является закрытой, и курс юаня жестко регулируется властью, что противоречит принципам МВФ.

По мнению Олега Сергеева, самым рациональным объяснением данного события служит тот факт, что и МФВ и Китай являются ситуативными союзниками в одном политическом вопросе – это снижение роли доллара США как основной резервной валюты. МВФ крайне заинтересован в максимальной диверсификации валютных резервов международной банковской системы, чтобы ни в коем случае не зависеть от волатильности только одной валюты – доллара США.

«Таким образом, ничего кардинально нового в динамике юаня не будет. Юань как и прежде будет определяться внутренней политикой Центрального банка Китая, а также такими внешними факторами, как ожидания повышения ставок ФРС и ценами на сырье», — полагает представитель NAS Broker.

Относительно дальнейшей динамики юаня: Михаил Поддубский опасается, что новый виток ухудшения аппетита к риску на финансовых площадках может способствовать новой волне ослабления китайской валюты по отношению к американскому доллару. Что касается в целом валют развивающихся стран, то здесь, по мнению Михаила Поддубского, позиции юаня на данный момент стабильны и огромные резервы позволяют в случае необходимости сдерживать (не давать резко падать) ослабления китайской валюты, что в выгодную сторону отличает юань от других валют emerging markets.

В свою очередь, Джон Харди считает что юань, возможно, ослабнет после выборов в США, но может укрепиться по отношению к рублю и тенге.

СПРАВКА

Торги на KASE

За январь-август 2016 года объем торгов юанем на Казахстанской фондовой бирже составил 48, 4 млн тенге. За аналогичный период 2015 года объем составил 32,1 млн тенге. Таким образом, рост составил 50,6%.

Общий объем торгов иностранными валютами на KASE, включая операции валютного свопа, составил 25 034,1 млрд тенге (эквивалент 71 773,2 млн долларов США) и снизился относительно соответствующего периода 2015 года на 43,8% (на 69,8% в долларовом выражении).