Нацбанк снизил базовую ставку до 16,75%

Национальный банк Казахстана снизил базовую ставку до 16,75%. Такое решение Комитет по денежно-кредитной политике принял 24 июля 2026 года.

Таким образом, базовая ставка снова была изменена после июньского снижения сразу на 1 процентный пункт – с 18% до 17%. На этом уровне она сохранится как минимум до следующего заседания Комитета по денежно-кредитной политике, которое запланировано на 4 сентября 2026 года.

В Нацбанке объяснили решение продолжающимся замедлением инфляции. Годовой рост цен снижается уже девятый месяц подряд и в июне составил 10,3% против 10,4% месяцем ранее. Продовольственная инфляция замедлилась до 10,4%, непродовольственная сохранилась на уровне 11,7%, а инфляция в сфере услуг ускорилась до 9% на фоне подорожания нерегулируемых услуг.

По оценке регулятора, снижению инфляции способствуют жесткая денежно-кредитная политика, укрепление курса тенге, стабилизация потребительской активности, а также совместные антиинфляционные меры правительства и Нацбанка. При этом в июне месячная инфляция составила 0,8%, а текущая динамика, как отмечает регулятор, может указывать на ослабление дезинфляционного импульса. Однако для подтверждения этой тенденции потребуется больше данных.

Аналитики BCC Invest ожидали снижения ставки до 16,5-16%, однако только к сентябрю. Затем она, по их ожиданиям, останется на этом уровне до конца года.

Похожий прогноз дали и участники опроса Национального банка. По их оценке, к концу 2026 года базовая ставка составит 16%, в 2027 году снизится до 12,8%, а в 2028 году – до 10,6%.

В Нацбанке также отметили, что экономическая активность в стране ускоряется. По итогам первого полугодия ВВП вырос на 4,1%, а без учета горнодобывающей промышленности – примерно на 5,3%. Высокие темпы роста сохраняются в строительстве, обрабатывающей промышленности и транспорте. Инвестиции увеличились на 9,6%, а вложения в несырьевой сектор без учета бюджетных средств – на 28,9%.

При этом баланс рисков, по оценке регулятора, остается смещенным в проинфляционную сторону. Среди основных угроз Нацбанк назвал высокие инфляционные ожидания населения, дальнейший рост цен на ГСМ и тарифов ЖКУ, возможное усиление потребительского спроса, а также ускорение внешней инфляции.

Регулятор подчеркнул, что не задает заранее траекторию базовой ставки. Последующие решения будут зависеть от устойчивости текущего замедления инфляции, ситуации на внешних рынках, динамики регулируемых тарифов и соблюдения параметров бюджетной политики. Национальный банк допускает как паузу в изменении ставки, так и изменение направления решений в зависимости от поступающих экономических данных.