КТЖ не смогла заложить расходы на новые вокзалы в тариф

Расходы «Казахстан темир жолы» (КТЖ, 100%-ная «дочка» «Самрук-Казына») по модернизации железнодорожных вокзалов не были учтены Комитетом по регулированию естественных монополий министерства национальной экономики (КРЕМ МНЭ) при рассмотрении заявки нацкомпании на повышение тарифов, сообщили «Курсиву» в КТЖ.

«КТЖ включала расходы на модернизацию вокзалов в обоснование заявки на изменение тарифов на услуги магистральной железнодорожной сети. По итогам рассмотрения заявки Комитетом по регулированию естественных монополий эти расходы в тариф не были включены. Проект реализуется за счет иных источников финансирования», – говорится в ответе на запрос «Курсива».

Ранее КТЖ сообщала о планах направить 168 млрд теңге заемных средств на модернизацию вокзалов. При подаче заявки на изменение тарифов компания представила договоры с банками по всем проектам модернизации вокзалов, часть из которых была построена еще во времена Российской империи. В министерстве транспорта сообщали, что всего реконструкция за счет денег КТЖ будет проведена по 124 вокзалам страны.

Теперь в КТЖ отмечают, что окончательная стоимость модернизации всех вокзалов будет определена после завершения государственной экспертизы проектно-сметной документации по всем объектам.

«По завершенным объектам (модернизированным зданиям вокзалов – Курсив) ведется оформление исполнительной документации и закрытие выполненных объемов. Поэтому окончательные затраты по каждому вокзалу пока не сформированы – акты выполненных работ находятся на стадии расчета и согласования», – уточнили в КТЖ.

Стоит отметить, что осенью 2025 года КТЖ уже подавала заявку на повышение тарифов по магистральной железнодорожной сети (МЖС), однако в условиях, когда правительство ввело в октябре мораторий на повышение тарифов и цен на ГСМ, который действовал с октября 2025 года по 31 марта 2026 года, заявка не была одобрена в итоге. Тогда речь шла о повышение тарифа на перевозку некоторых грузов, к примеру, угля – на 38%.

В апреле 2026 года КТЖ вновь подала заявку на повышение тарифов МЖС в 1,8 раза на рассмотрение КРЕМ. Тарифная заявка предусматривала повышение тарифов до 2030 года, начиная с 1 июня 2026 года. В частности, на уголь тариф в 2026 году возрастал на 50%, железную руду – на 35%, зерно – на 40%, химические минеральные удобрения – на 60%, цветную руду – на 70%, химикаты и соду – на 60%, прочие грузы – на 55%.

В заявку также были включены многомиллиардные расходы на обновление железнодорожных вокзалов, строительство железнодорожных участков и другие траты в рамках измененной инвестиционной программы на 2026-2030 годы.

По информации нацперевозчика, в одобренную регулятором заявку вошли крупные инфраструктурные проекты, деньги на которые должны помочь увеличить доходы от транзита.

«Изменение регулируемых тарифов связано с реализацией крупных инфраструктурных проектов развития Трансказахстанского железнодорожного коридора и ростом операционных затрат перевозчика. КТЖ реализует строительство и развитие ключевых железнодорожных направлений, включая завершение обводной линии Алматинского железнодорожного узла, строительство линий «Дарбаза – Мактаарал», «Мойынты – Кызылжар» и «Бахты – Аягоз», — сообщили в КТЖ.

В частности, в тарифной заявке были учтены затраты на обслуживание и возврат заемных средств, привлеченных для реализации инфраструктурных проектов, а также рост операционных расходов, в том числе на топливо и электроэнергию.

Долгая история с тарифами

Рост тарифов на услуги «Казахстан темир жолы» составит с 1 июня 2026 года минимум 24%, сообщал в мае 2026 года на общественном совете нацхолдинга управляющий директор по финансам «Казахстан темир жолы» Даир Кушеров.

С 21 сентября 2026 года выросли тарифы КТЖ на услуги магистральной железнодорожной сети, сообщила Ассоциация казахстанских грузовых железнодорожных перевозчиков. Основанием для повышения стал приказ Комитета по регулированию естественных монополий от 2 сентября 2026 года.

В 2026-2027 годах повышение составит 23-24%. В последующие годы темпы увеличения тарифов должны постепенно снижаться. В 2028 году предусмотрен рост на 22%, в 2029-м – на 20%. В 2030 году повышение должно составить 18%. Изменения затронут не все перевозки. Для социально значимых продовольственных товаров тарифы решено сохранить на ранее утвержденном уровне.

КТЖ за первое полугодие 2026 года получила 191 млрд теңге прибыли – в 2,2 раза больше, чем за первое полугодие 2025 года. Прибыль обеспечили курсовая разница и транзитные перевозки грузов. При этом долг компании вырос до 3,9 трлн теңге – на 22,4%, отметили в Ассоциации миноритарных акционеров QAMS.

Сначала тарифы, потом IPO

Рост тарифов КТЖ на фоне высокой задолженности и убыточности пассажирских перевозок и убыточности внутренних перевозок большинства грузов является ключевым вопросом для создания привлекательности нацкомпании на запланированном в конце 2026 года IPO КТЖ.

10 сентября председатель правления «Самрук-Казыны» Нурлан Жакупов предложил инвесторам вкладываться в бумаги КТЖ. Он уточнил «Курсиву», что в рамках IPO планируется разместить до 20% акций КТЖ.

Нацкомпания КТЖ разместит свои простые акции и глобальные депозитарные расписки на бирже Международного финансового центра «Астана» (AIX), Лондонской фондовой бирже (LSE) и Гонконгской фондовой бирже (HKEX), сообщала КТЖ по итогам прошедшего 29 июня общего собрания акционеров.

Ранее сообщалось о планах КТЖ разместить 25% акций на Лондонской фондовой бирже, а также на казахстанском фондовом рынке. В Казахстане имеются две фондовые биржи – Казахстанская фондовая биржа (KASE) и биржа Международного финансового центра «Астана» (AIX).

По исторически действовавшим в РК нормам, казахстанский эмитент должен предложить при публичном размещении на отечественном рынке не менее 20% акций/GDR от общего объема IPO – такая норма действовала до 1 января 2026 года. С 1 января 2026 года эта доля выросла до не менее 30%.

КТЖ зарабатывает существенную часть доходов на обслуживании транзита грузов из Китая в Европу и обратно, который, как ожидают в правительстве, продолжит расти. При этом нацкомпания ожидала сделать прибыльными перевозку социальных грузов, в том числе угля, внутри Казахстана.

Инвесторы опасаются, что после покупки акций КТЖ они могут упасть в цене по примеру другого перевозчика, основным акционером которого был нацхолдинг, Air Astana.

Акции последней были размещены в ходе IPO в начале 2024 года по 1074 теңге за бумагу в Казахстане и на Лондонской фондовой бирже (LSE). В момент публикации акции Air Astana торгуются на KASE по 670,02 теңге за бумагу.