Нулевой TC не означает бесплатную переработку: что происходит на мировом рынке меди
Мировой ориентир Treatment Charges (TC) для медного концентрата в 2026 году впервые опустился до нуля долларов за тонну, а спотовые ставки остаются отрицательными с 2024 года. На этом фоне в Казахстане обсуждают, как рассчитывать внутренний тариф на переработку медного концентрата. Старший менеджер Департамента по связям со СМИ Международного финансового центра «Астана» (МФЦА) и журналист Юрий Масанов считает, что напрямую переносить мировой показатель на казахстанский рынок нельзя.
Treatment Charges – это плата за первичную переработку и плавку металлургического сырья на плавильном предприятии. Ее размер зависит прежде всего от соотношения доступного концентрата и мощностей по его переработке.
По словам Масанова, сейчас дискуссия в Казахстане сводится к двум основным вопросам. Первый – должен ли внутренний тариф учитывать затраты металлургического предприятия, если мировой TC находится около нуля. Второй – нужно ли автоматически вычитать из стоимости переработки доходы от золота, серебра, серной кислоты и других продуктов, которые получают при переработке концентрата.
При этом автор отмечает, что рыночная цена услуги и фактическая экономика производства – не одно и то же.
«Обнулилась рыночная плата за переработку, но сама стоимость переработки не исчезла», – указывает Масанов.
Падение TC, по его мнению, связано прежде всего с глобальным дисбалансом между объемом концентрата и количеством плавильных мощностей. Концентрата недостаточно относительно числа предприятий, поэтому переработчики конкурируют за сырье и снижают ставки, чтобы загружать свои мощности.
Значительную роль в изменении мирового рынка сыграл Китай. По данным Международного энергетического агентства (МЭА), с 2005 года на Китай пришлось более 90% прироста мировых медеплавильных мощностей. К 2025 году на страну приходилось около 50% мировых мощностей по выплавке меди.
При этом снижение TC не отменяет расходы предприятий на электроэнергию, топливо, персонал, ремонт, реагенты, экологическую инфраструктуру и модернизацию. Поэтому, считает Масанов, текущий мировой TC не стоит автоматически использовать как долгосрочный ориентир стоимости переработки в Казахстане.
Почему нельзя просто вычесть доходы от золота и серебра
Вторая часть дискуссии касается сопутствующих продуктов. При переработке медного концентрата предприятия могут получать золото, серебро, серную кислоту и другие продукты. На первый взгляд их дополнительная выручка могла бы уменьшать стоимость основного передела.
Однако Масанов обращает внимание на разницу между выручкой и прибылью.
«Выручка и прибыль – это два разных понятия».
Чтобы получить товарные продукты, предприятию нужны дополнительные технологические процессы, оборудование, энергия, реагенты, персонал, экологическая инфраструктура и инвестиции. Кроме того, объем выручки зависит от состава конкретного концентрата, коэффициентов извлечения и рыночных цен.
МЭА также отмечает, что после фактического обнуления TC плавильные предприятия становятся более зависимыми от доходов от сопутствующих продуктов. При этом такие доходы остаются волатильными.
Отдельный вопрос – эффективность извлечения самой меди. По словам Масанова, на действующих казахстанских предприятиях часть технологий устарела, поэтому коэффициенты извлечения ниже, чем на наиболее современных производствах.
На передовых китайских предприятиях извлечение меди может достигать 98–99%, тогда как на казахстанских заводах этот показатель находится примерно на уровне 95–96%. Разница в несколько процентных пунктов при больших объемах переработки означает значительный объем металла, который потенциально можно дополнительно извлечь за счет модернизации.
Поэтому автоматическое вычитание всей выручки от сопутствующей продукции из стоимости передела, по мнению автора, может создать обратный стимул. Чем эффективнее предприятие будет извлекать компоненты сырья и чем глубже его перерабатывать, тем сильнее будет снижаться плата за основной передел.
Это, в свою очередь, может ограничить стимулы для инвестиций в глубокую переработку.
Почему TC важен для Казахстана
Масанов считает, что вопрос выходит за рамки определения конкретного тарифа. Современные медеплавильные предприятия становятся частью критической промышленной инфраструктуры. Они не только производят основной металл, но и позволяют извлекать сопутствующие критические материалы, поддерживают последующие производства и создают мощности для переработки вторичного сырья.
При этом мировой сектор плавки меди испытывает давление. На фоне высоких цен на медь плата за переработку опустилась до исторических минимумов. Если такая ситуация сохранится, независимые плавильные предприятия могут столкнуться с ростом экономического давления.
Для Казахстана это ставит вопрос о том, должна ли долгосрочная экономика собственной металлургии зависеть от ценового сигнала, возникшего из-за текущего глобального дисбаланса.
Мировой TC отражает ситуацию на рынке концентрата – соотношение доступного сырья и плавильных мощностей, конкуренцию предприятий за загрузку и переговорную позицию участников рынка. При этом он показывает рыночную цену услуги, а не фактические затраты на переработку.
«Нулевой TC говорит о текущем соотношении концентрата и плавильных мощностей, но не означает, что переработка стала бесплатной».
Доходы от золота, серебра, серной кислоты и других продуктов также не являются прямым эквивалентом платы за переработку. Их размер зависит от состава концентрата, используемой технологии, уровня извлечения, дополнительных затрат и рыночных цен.
Масанов считает, что методика расчета TC в Казахстане должна учитывать эту разницу. По его мнению, задача заключается не в том, чтобы изолировать внутренний рынок от мировой экономики или гарантировать доходность конкретному предприятию, а в создании прозрачных правил, при которых добыча остается конкурентоспособной, а внутренняя переработка может работать, модернизироваться и инвестировать в новые мощности.
«Не стоит подменять экономику переработки одним мировым показателем», – резюмирует журналист.
Поэтому, считает автор, при разработке методики необходимо отдельно оценивать обоснованность расходов и прозрачность инвестиций, а участники рынка должны понимать, за что именно они платят.
Для Казахстана это особенно важно, если страна хочет не только добывать медное сырье, но и сохранять внутри страны металлургию и последующие производственные переделы, а также развивать их конкурентоспособность.
