Крепкий теңге помешал исполнению бюджетного плана по НДС – эксперт

Укрепление тенге стало одной из причин недобора поступлений по НДС в бюджет Казахстана, считает бывший председатель правления Банка ЦентрКредит Галим Хусаинов. По его оценке, прогноз доходов рассчитывали исходя из курса 540 теңге за доллар, однако фактическое укрепление национальной валюты помешало уложиться в план. Об этом финансовый эксперт написал в своем Telegram-канале.

«Основная часть недобора по НДС, по моей оценке, объясняется именно крепким тенге», – отметил Хусаинов.

Эксперт также обратил внимание на то, что в 2026 году тенге укреплялся, несмотря на смягчение денежно-кредитной политики. С июня Национальный банк четыре раза снижал базовую ставку – с 18 до 15,75%, однако это не привело к ослаблению национальной валюты.

Хусаинов выделил несколько факторов, которые поддерживали курс тенге. Среди них – продажи валюты Национальным банком для зеркалирования покупок золота, трансферты из Национального фонда, рост экспортной выручки на фоне высоких цен на нефть, уран и медь, а также приток заемного капитала, прежде всего в квазигосударственный сектор.

Дополнительную поддержку национальной валюте, по его словам, оказали рост валютного кредитования и высокая базовая ставка. Последняя привлекала нерезидентов, которые заводили валюту в Казахстан и покупали тенговые облигации.

В частности, за январь-август 2026 года Национальный банк продал из резервов около $5,9 млрд для зеркалирования покупок золота. Это на 57% больше, чем за аналогичный период прошлого года.

«Эти факторы увеличивают предложение валюты, а спрос на нее пока сдерживают ограничения валютного регулирования, которые складывались годами. Национальный банк постепенно их снимает, и это правильное направление. Но пока этот процесс не завершен, растущее предложение заметно укрепляет тенге, поэтому на коротком горизонте курс сложно предсказать», – подчеркивает Хусаинов.

Хусаинов также отметил, что крепкая национальная валюта помогает сдерживать инфляцию, но одновременно снижает конкурентоспособность казахстанского бизнеса.

Точный прогноз курса на ближайшее время Хусаинов давать не стал. Однако в долгосрочной перспективе он ожидает постепенного ослабления тенге, поскольку инфляция в Казахстане остается заметно выше, чем у торговых партнеров страны.

«Важно, чтобы это движение было плавным», – подчеркнул эксперт.

Ранее «Курсив» писал, что бюджет Казахстана ушел в минус на 2,6 трлн теңге по итогам августа.

По итогам торгов на KASE 30 октября курс теңге сложился на уровне 453,05 за доллар.