Американский фондовый рынок пережил одну из самых сильных распродаж с апреля 2025 года. 5 ноября индекс S&P 500 снизился на 4,4%, а Nasdaq Composite – на 5,5%. Инвесторы опасаются, что успех демократов на промежуточных выборах в США приведет к ограничениям на строительство дата-центров и замедлит инвестиции в инфраструктуру искусственного интеллекта. Особенно сильно пострадали производители чипов и оборудования для ИИ.
По данным Associated Press, распродажа затронула, прежде всего, компании, связанные со строительством инфраструктуры для искусственного интеллекта. Индекс Nasdaq Composite потерял 1 421,52 пункта и закрылся на отметке 24 315 пунктов. S&P 500 снизился на 334,89 пункта – до 7 353,73 пункта. Падение Nasdaq стало самым сильным с 4 апреля 2025 года, когда рынки отреагировали на торговое противостояние США и Китая.
В Alatau City Invest считают, что политическая неопределенность может усилить волатильность технологического сектора. Инвесторы пересматривают перспективы компаний, которые вложили большие средства в развитие ИИ, но пока не получили сопоставимой отдачи от этих инвестиций. Дополнительные ограничения на строительство дата-центров могут замедлить расширение инфраструктуры и заставить технологические корпорации пересмотреть капитальные расходы.
Одним из наиболее заметных падений отметились акции Intel. 5 ноября они подешевели на 10,3% – до $52,25. С момента публикации квартальной отчетности 29 октября бумаги компании потеряли более 40%.
Казахстанская ассоциация миноритарных акционеров (QAMS) также обратила внимание на масштаб падения Nasdaq. По оценке ассоциации, последний раз индекс снижался более чем на 4% за день 4 апреля 2025 года, когда Китай объявил ответные пошлины на американские товары.
«Багровые реки вчера залили рынки», – поэтической ноткой озаглавили заметку в QAMS.
Финансист Турар Абди считает, что рынок готовился к коррекции еще с августа, а результаты выборов в США стали непосредственным поводом для распродажи.
По его мнению, инвесторов беспокоят три фактора: возможное усиление антимонопольного давления на технологические компании, ограничения на строительство дата-центров из-за высокого потребления электроэнергии и воды, а также сомнения в том, насколько быстро окупятся вложения корпораций в ИИ.
«Мы внутри команды считаем, что этот политический риск сильно преувеличен. Во-первых, почему американцы вообще проголосовали за «синих»? Люди банально устали от затяжной войны на Ближнем Востоке и высоких цен – они хотят нормально и спокойно жить здесь и сейчас. Во-вторых, вспомните: сам бум искусственного интеллекта начался и набрал обороты именно тогда, когда у руля стояли демократы», – подчеркнул Абди.
Таким образом, эксперт не считает происходящее крахом всего технологического сектора. Он полагает, что инвесторы скорее перераспределяют средства из перегретых ИИ-компаний в более устойчивые отрасли.
На его взгляд, ограничения на чрезмерные капитальные расходы могут даже пойти на пользу крупнейшим технологическим корпорациям: они будут осторожнее вкладывать деньги и смогут повысить рентабельность.
«Сейчас происходит болезненная, но очень полезная очистка рынка от маржинального плеча и спекулянтов: компании второго и третьего эшелона (убыточные ИИ-стартапы и дата-центры с огромными долгами) вряд ли быстро вернутся к своим недавним пикам – их заоблачные оценки были следствием чистой эйфории» – резюмирует эксперт.
Отдельно Абди заострил внимание на конкуренции с Китаем, которая, по мнению финансиста, не позволит демократам «задушить» ИИ-сектор в США.
«США – вне зависимости от того, какая партия контролирует Конгресс, – никогда не захотят проиграть технологическую гонку Китаю», – подытожил Абди.
Экономист Арман Батаев также считает, что экологические инициативы демократов необязательно приведут к долгосрочному ограничению строительства дата-центров в США. По его мнению, политические обещания могут столкнуться с интересами национальной безопасности и конкуренцией с Китаем.
Батаев проводит параллель с переносом американского производства в Китай и другие страны в 1990-2000-х годах. Тогда компании стремились сократить издержки, однако со временем США столкнулись с потерей рабочих мест, производственных компетенций и стратегической независимости.
Сейчас, считает экономист, похожий риск возникает в сфере искусственного интеллекта. Если американские власти слишком сильно ограничат строительство дата-центров внутри страны, технологические компании могут перенести часть проектов за рубеж.
«Свято место пусто не бывает. Другие государства с удовольствием предложат американским корпорациям свои территории, энергетические мощности и налоговые льготы. Будь то соседние Канада и Мексика, или даже Казахстан», – отмечает Батаев.
Кроме того, размещение инфраструктуры за пределами США создает риски и для национальной безопасности, считает эксперт.
«Американская корпорация может юридически владеть дата-центром стоимостью несколько миллиардов долларов, но физический контроль над инфраструктурой зависит в том числе от юрисдикции принимающего государства. Никто не хочет, чтобы твои стратегические объекты находились на чужой территории. КТК не соврет», – резюмирует Батаев.
Поэтому эксперт ожидает, что американские власти в итоге будут искать компромисс: защищать потребителей от роста тарифов на электроэнергию, развивать энергетическую инфраструктуру и одновременно сохранять условия для строительства стратегически важных дата-центров внутри страны.
По мнению экономиста, конкуренция с Китаем станет одним из главных факторов, которые ограничат возможность жесткого регулирования ИИ-индустрии.
«Как когда-то США стремились выиграть гонку вооружений у СССР, так сегодня они намерены сохранить технологическое лидерство в гонке искусственного интеллекта с Китаем», – подытожил Батаев.
