2025 жылдың бірінші жартыжылдығы Kaspi.kz үшін жаңа белестер мен бірқатар стратегиялық сын-тегеуріндер кезеңі болды. Компанияның табыстылық көрсеткіштері, операциялық тиімділігі және әртараптандырылған бизнес-моделі оның Қазақстандағы ең табысты әрі тұрақты өсіп келе жатқан компаниялардың бірі екенін тағы да дәлелдеді.
Kaspi үш негізгі бағыт бойынша — Marketplace, Fintech және Payments — бизнесін дамыта отырып, ел экономикасында және тұтынушы өмірінде ерекше рөл атқарып отыр. Бұл экожүйе тек транзакция жасаумен шектелмей, бүкіл цифрлық инфрақұрылымның драйверіне айналуда.
Таза табыстың құрылымы: қайдан және қанша?
2025 жылдың алғашқы алты айында Kaspi 535 млрд теңге таза табыс (Түркияны есепке алмағанда) тапты. Бұл — компания тарихындағы жаңа рекордтық жартыжылдық. Табыстың құрылымы төмендегідей бөлінеді:
- Payments – 204 млрд ₸ (38%)
Kaspi Pay — елдегі төлем нарығының абсолютті көшбасшысы. QR төлемдер, аударымдар, мемлекеттік қызметтерге төлем жасау — осының бәрі клиенттер өмірін жеңілдетіп, компанияға үздіксіз қаржы ағынын қамтамасыз етуде. Сонымен қатар, Kaspi QR Қырғызстан мен Өзбекстан нарығына да ене бастады. - Marketplace – 173 млрд ₸ (32%)
Онлайн сауда платформасы сатушылар мен сатып алушыларды тиімді байланыстырып, Kaspi.kz-ті елдегі ең ірі e-commerce алаңына айналдырды. Компания логистика, жарнама және сату комиссияларынан жоғары маржалық табыс алып отыр. - Fintech – 159 млрд ₸ (30%)
Kaspi Bank ұсынатын несиелік өнімдер, бөліп төлеу қызметтері тұрақты табыс әкелуде. 2025 жылдың алғашқы жартысында несие портфелі 6,4 трлн теңгеге, депозит портфелі 6,7 трлн теңгеге жетті.
Kaspi-дің табысы бір ғана өнімге немесе секторға тәуелді емес. Бұл модель макроэкономикалық күйзелістерге төзімділікті арттырады.
Қаржылық көрсеткіштер: тұрақты өсу жолы
Кіріс (Revenue):
- 2022 – 1 271 млрд ₸
- 2023 – 1 913 млрд ₸
- 2024 – 2 532 млрд ₸
Үш жыл ішінде кіріс көлемі еселенді. Бұл – пайдаланушылар санының артуы, жаңа сервистердің пайда болуы және экожүйе шекарасының кеңейгенінің дәлелі.
Таза табыс:
- 2022 – 589 млрд ₸
- 2023 – 849 млрд ₸
- 2024 – 1 057 млрд ₸
2024 жылы Kaspi алғаш рет 1 трлн теңгеден астам таза табыс тапты. Бұл — ішкі нарыққа ғана сүйенетін компания үшін айрықша жетістік.
Kaspi.kz акционерлері: Кім иелік етеді?
2025 жылдың алғашқы жартыжылдығындағы мәліметтер бойынша Kaspi.kz компаниясының негізгі акционерлері мынадай:
1. Baring Vostok Capital Partners (BVCP) – шамамен 24%
Baring Vostok — Kaspi.kz-тің алғашқы ірі венчурлік инвесторларының бірі. Олар 2007 жылдан бастап компанияға инвестиция салып, оның трансформациясына белсенді қатысқан. BVCP — аймақтық нарықта технологиялық стартаптарды дамытуға маманданған ірі қор.
2. Михаил Ломтадзе – шамамен 23%
Kaspi.kz-тің бас директоры және басқарушы серіктесі. Ломтадзе компанияның цифрлық платформаға көшу стратегиясының негізгі сәулетшісі. Оның басқаруындағы Kaspi «банктен» – «технологиялық экожүйеге» айналды.
3. Вячеслав Ким – шамамен 21%
Kaspi.kz директорлар кеңесінің төрағасы. 2000-жылдардың басында Kaspi Bank-тің дамуында үлкен рөл атқарды. Оның кәсіпкерлік тәжірибесі мен жергілікті нарықты терең түсінуі Kaspi-дің қазақстандық нарықта табысты жұмыс істеуіне көмектесті.
4. Еркін инвесторлар (free float) – шамамен 28%
Kaspi.kz-тің акциялары NASDAQ және AIX (Астана халықаралық биржасы) алаңдарында саудаланады. Ашық айналымдағы акциялар институционалдық және жеке инвесторларға тиесілі. Олардың қатарында:
- BlackRock,
- Vanguard Group,
- Fidelity,
- GQG Partners,
- және басқа да жаһандық қаржы институттары бар
5. Менеджмент -шамамен 4%
Kaspi.kz-тің басқа топ-менеджерлері.
Дивидендтер және капитал саясаты
2024 жылы Kaspi төрт тоқсанда 850 теңгеден дивиденд төлесе, 2025 жылы төлем жасаған жоқ. Бұл — компанияның капиталды қайта инвестициялау стратегиясына көшкенінің белгісі.
Kaspi қазіргі таңда «өсу фазасына» қайта енген болуы мүмкін.
Капиталды сақтау арқылы компания технологияларға, инфрақұрылымға және Түркияға инвестиция салып жатыр.
Түркиядағы тәуекел және жаһандық амбициялар
Kaspi 2025 жылдан бері Түркиядағы Hepsiburada онлайн платформасына инвестиция салуда. 2025 жылдың 2-тоқсанында осы бағыттан:
- 724 млн TRY шығын немесе шамамен 17 млрд ₸ залал тіркелді.
- 6 ай ішіндегі шығын — 22,6 млрд ₸.
Бұл шығындар инвесторлар арасында алаңдаушылық тудырғанымен, Kaspi бұл жобаны ұзақ мерзімді стратегиялық актив ретінде қарастырып отыр. Түркия – 85 миллион халқы бар, интернет-пен қамтылуы жоғары, онлайн саудасы қарқынды өсіп жатқан нарық.
Аналитикалық қорытынды: не күтеміз?
Kaspi.kz — Қазақстан нарығында табысты экожүйе құрған, жоғары технологиялы және операциялық тұрғыда тиімді компания. Оның үлгісі Орталық Азия нарықтарында да табысты болуы ықтимал.
Болжамдар мен сценарийлер:
- Реинвестициялық кезең: Компания дивидендтерді қысқарту арқылы жаңа нарықтарға кіруге, платформалық шешімдерге қаражат салуда.
- Түркия жобасы: Қазіргі шығындар болашақ нарық үлесі мен табысты позицияға негіз қалап жатыр.
- Акция бағасы: Қысқа мерзімді құлдырау инвестор үшін кіру мүмкіндігі болуы мүмкін. Ұзақ мерзімде өсімді күтуге болады.
- Цифрлық инфрақұрылым операторы рөлі: Kaspi болашақта мемлекеттік қызметтер, онлайн білім, денсаулық сақтау салаларында да платформа қызметін ұсына алады.
Kaspi — Қазақстандағы бірегей бизнес феномені. Оның цифрлық трансформациясы, масштабталатын үлгісі және стратегиялық көзқарасы оны тек қаржылық емес, әлеуметтік маңызы бар ойыншыға айналдыруда. Алдағы кезең – халықаралық бәсекелестік пен жаңа нарықтар үшін күрес кезеңі болмақ.
