Нужен ли сплит РД КМГ и «Казахтелекому»?
Сплит акций — это эффективная мера для эмитентов в вопросе инвестиционной привлекательности. 23 января к этой операции прибег Master Card, цены на акции которой были выше конкурента – VISA — в 4 раза.
При этой операции увеличивается количество эмитированных акций, а рыночная цена делится на величину сплита. Слишком высокая цена на акцию негативно сказывается на ликвидности компании, отсекая частных инвесторов с небольшим капиталом. В рамках США это существенный пул, который создает дополнительную ликвидность. Многие брокеры не совершают сделки меньше одного лота размером 100 акций. Средний счет частного инвестора — в районе $30-50 тыс и не позволяет делать покупки акций ценой $500-600.
Это снижает риск несправедливой оценки институциональных инвесторов в рамках их инвестиционной политики. Мы можем видеть это на примере акций Apple, которые периодически испытывают давление от негативных решений от институциональных инвесторов и различных хедж-фондов. Хотя Apple уже проводила сплит своих акций в 2005 году, но совсем при другой капитализации.
В декабре на сплит акций решилась Master Card, и уже 23 января компания его провела. Master Card, на мой взгляд, приняла правильное решение, сделав сплит 1 к 10. Максимум, который достигали акции компании был в районе $850, что существенно отличалось от цены ее конкурента — Visa ($216 за акцию).
В свое время так же поступила и корпорация Coca Cola. Компания увеличила количество акций с 5,6 млрд до 11,2 млрд. На мой взгляд, сплит также крайне необходим и компании Google, чьи котировки перевалили за $1110.
В 2012 году сплит акций провел и Народный Банк Казахстана, раздробив свои акции в пропорции 1/10, что существенно положительно сказалась на котировках компании. После дробления общее количество объявленных простых акций банка составило 24 000 000 000 штук, из них размещенных простых акций — 13 084 159 600 штук.
АО «КазТрансОйл» перед размещением также произвело сплит акций. В результате количество объявленных простых акций возросло более чем в 10 раз — до 384,6 млн штук с 34,6 млн.
В принципе казахстанские акции стоят дорого. К примеру, в США при наличии большого рынка частного капитала средняя цена акции — $30-80. Безусловно, частных инвесторов в рамках KASE очень мало, но сплит «голубых фишек» мог бы простимулировать увеличение объемов торгов по ним со стороны частного капитала.
К примеру, отличный дивидендный актив — РД КМГ — стоит около 14 700, «Казактелеком» около 11 900. Инвесторов с небольшим капиталом отталкивают такие цены, что ограничивает ликвидность и отсекает мелких спекулянтов.
