Распродажа на рынках акций и покупки кредитной защиты

Прошлогодние минимумы вновь на экранах

Акции эмитентов, представляющих развивающиеся рынки, оказались на полутарогодовом минимуме на торгах в среду на фоне снижения цен на сырье. Валюты развивающихся стран также дружно просели против повсеместно укрепляющегося доллара, также черпающего поддержку в падающих ценах на нефть.

«Это история о разрушении спроса — осознания того, что замедляющийся экономический рост приводит к снижению спроса на нефть и другое сырье, — комментирует данное движение рынка Джефф Чаудри (Jeff Chowdhry), стратег по emerging equities в инвестиционном фонде F&C — Рынки акций на развивающихся рынках падают, потому что основные индексы на 40 процентов состоят из акций производителей сырья, а этот рынок сейчас движется только по нисходящей».

Глобальный индекс акций развивающихся старн снизился в среду на 1,27% до минимального уровня, начиная с марта 2007 года, в то время как средний спрэд облигаций суверенных эмитентов, представляющих emerging debt, расширился всего на один базисный пункт до уровня 308 базисных пунктов над американскими гособлигациями.

Украинская политика и аргентинские выплаты
Внутренние политические разборки на Украине, где президент Виктор Ющенко объявил о развале правящей коалиции, привели к росту суверерного спрэда Украины на кредитных рынках на 10 базисных пунктов до уровня 458 б.п. по 5-летним CDS. Ющенко обвинил премьер-министра Юлию Тимошенко в интригах с оппозицией и пригрозил объявить досрочные парламентские выборы. Рейтинговое агентство Fitch предупредило, что подобные политические проблемы могут отпугнуть иностранных инвесторов, однако не посчитало нужным говорить о возможном понижении рейтинга.

Как отражение общего бегства инвесторов с развивающихся рынков и геополитической напряженности российский рубль упал к корзине на 20 коп. из-за скупки доллара нерезидентами. Котировки рубля к бивалютной корзине с начала торгов среды на ММВБ упали более чем на 20 копеек до 30,03 рубля, а курс доллара к рублю превысил психологически важную отметку в 25,0 рублей из-за высокого спроса на валюту США со стороны иностранных участников. Пока на рынке не наблюдается вмешательства Центрального банка, однако если рубль будет снижаться подобными темпами, исключать интервенций нельзя.

Тем временем администрация США объявила о предоставлении Грузии финансовой помощи в объеме $1 миллиарда. Луиш Кошта (Luis Costa), стратег по emerging debt в компании CBCM отметил что спрэды грузинских евробондов стабилизировались на ожиданиях дополнительной помощи. «Дополнительная финансовая помощь Грузии по линии Евросоюза, Всемирного банка, МВФ и США успокаивает инвесторов сейчас, однако исключать проблемы с фондированием в будущем для грузинских эмитентов нельзя», — считает Кошта.

Южноафриканский ранд и турецкая лира, воспринимаемые рынком как наиболее чувствительные валюты к циклическим колебаниям мировой экономики, потеряли около 1,5% каждая, опустившись до месячных минимумов.

Несмотря на объявление президента Аргентины о выплате Парижскому клубу ранее просроченного долга в сумме $6,7 миллиарда, спрэды аргентинских облигаций не отреагировали значительно на данный позитив. Аналитики Merrill Lynch объясняют это недостатком доверия инвесторов к текущему экономическому курсу развития страны, без изменения которого любой рост на рынке аргентинских облигаций будет краткосрочным.